智駕科技龍頭“地平線”通過港交所聆訊，近三年收入複合增長率達82.3%_風聞

據港交所10月8日消息，智駕科技頭部企業地平線(Horizon Robotics)通過港交所主板上市聆訊，高盛、摩根士丹利、中信建投國際擔任聯席保薦人。

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據招股書，地平線是市場領先的乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供應商，擁有專有的軟硬件技術。

公司的解決方案整合了算法、專用的軟件和處理硬件，為高級輔助和高階自動駕駛提供核心技術，從而提高駕駛員和乘客的安全性和體驗感。依託已大規模部署的前裝量產解決方案，公司成為了智能汽車轉型及商業化的關鍵推動者。

根據灼識諮詢的資料，自地平線2021年大規模量產解決方案起，按解決方案總裝機量計算，公司是首家且每年均為最大的提供前裝量產的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案的中國公司。

按2023年及2024年上半年解決方案總裝機量計算，地平線在中國所有全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四，市場份額分別為9.3%及15.4%。

公司作為二級供應商，擁有龐大的全球客户羣，包括行業領先的OEM和國產汽車製造一級供應商。作為市場領導者，公司抓住行業的巨大發展機會，業務在過去三年中實現顯著的規模性增長。截至2024年6月30日，合共25個OEM直接與公司合作或通過一級供應商客户合作，公司的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案裝備於其至少一款車型中。

汽車智能化轉型是一個大趨勢，正在重塑汽車、出行和道路運輸行業，這些市場2023年全球規模達13.0萬億美元。得益於近年來快速的技術發展及高漲的消費者需求，高級輔助駕駛功能在當今汽車中變得越來越普遍。根據灼識諮詢的資料，2023年全球及中國的高級輔助駕駛滲透率均超過50%。

同時，行業參與者仍不懈努力，致力於更廣泛地採用自動化水平不斷提高的高階自動駕駛。根據灼識諮詢的資料，全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案市場規模在2023年已達人民幣619億元，並預計將以49.2%的複合年增長率在2030年增長至人民幣10,171億元。儘管地平線的增長迅速，但公司於往績記錄期仍處於虧損狀態。

地平線提供全面的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案組合從主流輔助駕駛（L2級）到高階自動駕駛（符合中國監管合規的2+級），即HorizonMono、HorizonPilot及HorizonSuperDrive，以滿足客户的不同需求。根據灼識諮詢的資料，截至最後實際可行日期，中國尚未量產搭載3級或以上自動駕駛的乘用車。

地平線獨特的解決方案和開放的平台戰略為公司贏得了越來越多的忠誠客户和生態合作伙伴。公司作為二級供應商，直接與OEM合作，也通過一級供應商與OEM合作，以將公司的軟硬一體的高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案安裝到量產的車輛中。

截至最後實際可行日期，地平線的軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）採用，裝備於超過285款車型，價格介乎約人民幣86,800元至人民幣429,800元。所有十大中國OEM均已選擇公司的解決方案用於彼等乘用車型的量產。

截至2021年、2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，公司已分別累計獲得44款、101款、210款及275款車型定點（不包括終止項目）。僅在2023年，公司就獲得了超過100款新車型定點。

於2021年、2022年及2023年以及截至2024年6月30日止六個月，公司分別有五個、四個、四個及零個終止項目。

於往績記錄期，地平線靈活及可擴展的業務模式令公司的業務大幅增長，併為公司日後的持續成功奠定基礎。公司的收入由2021年的人民幣4.67億元增加人民幣4.39億元或94.1%至2022年的人民幣9.06億元，並進一步增加人民幣6.46億元或71.3%至2023年的人民幣15.52億元。公司的收入由截至2023年6月30日止六個月的人民幣3.72億元增加人民幣5.63億萬元或151.6%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣9.35億元。

公司的毛利由2021年的人民幣3.31億元增加至2022年的人民幣6.28億元，並進一步增加至2023年的人民幣10.94億元。公司的毛利由截至2023年6月30日止六個月的人民幣2.27億元增加至截至2024年6月30日止六個月的人民幣7.39億元。於2021年、2022年及2023年，公司分別擁有70.9%、69.3%及70.5%的較高且穩定的毛利率。公司的毛利率由截至2023年6月30日止六個月的61.0%增加至截至2024年6月30日止六個月的79.0%。

地平線是中國首家及全球首批設計和開發高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案以及汽車處理硬件的公司之一。公司亦是中國首家及全球首批成功將高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案整合至量產汽車的公司之一。公司的處理硬件亦是全球首批達到ISO26262下ASIL-B級的處理硬件之一。公司在全球範圍內率先推出8百萬像素單目視覺高級輔助駕駛解決方案。

地平線於2019年推出了公司的高級輔助駕駛解決方案HorizonMono，於2021年開始創收，並於2021年第二季度開始量產。公司於2021年推出高速NOA解決方案HorizonPilot，於2022年開始創收，並於2022年第二季度開始量產。於2024年4月，公司推出了公司的高階自動駕駛解決方案HorizonSuperDrive。公司預期HorizonSuperDrive將於2024年開始通過算法及軟件授權創收並於2026年開始量產，惟視乎市況而定。

地平線通過於2023年成立的合營企業酷睿程（北京）科技有限公司（酷睿程）與大眾汽車集團（大眾汽車）的聯屬公司進行戰略合作，以把握未來在中國定製高階自動駕駛解決方案的機會。

酷睿程從事研發、製造高階自動駕駛應用軟件及高階自動駕駛系統，並提供產品的售後服務、培訓、諮詢、測試及技術服務。在短期內，酷睿程的主要客户將為大眾汽車集團，其產品將應用於在中國銷售的大眾汽車。

大眾汽車和地平線分別於酷睿程持有60%及40%的股權。於2023年及截至2024年6月30日止六個月，公司向酷睿程提供汽車解決方案產生的收入為人民幣6.27億元及人民幣3.52億元，分別佔總收入的40.4%及37.6%。

公開信息顯示，自2015年成立以來，地平線已累計獲得十餘筆融資，投資方包括高瓴資本、中金資本、紅杉中國等知名投資機構，以及中國一汽、廣汽資本、長城汽車、東風資產、比亞迪等多家汽車公司資本的投資，累計融資超30億美元。地平線最新一輪為2022年9月披露的奇瑞汽車的戰略投資，據稱投後估值為80億美元。

本次地平線香港IPO募集資金擬用於未來五年期間分配用於研發用途；分配用於銷售及營銷相關開支；分配用於公司合營企業（特別是酷睿程）未來的戰略投資，從而拓寬及增強公司的技術能力；及用於一般公司用途及營運資金需求。