解禁期將至，上市一年的十月稻田交出怎樣的答卷？_風聞

10月8日，十月稻田股價發生異動，早盤暴漲逾4.8倍，盤中一度達到100港元/股，隨後又迅速回落，當日報收17港元/股，漲幅6.25%。接下來2個交易日，十月稻田股價連續下滑17.06%、13.62%，截至10月10日，報收12.18港元/股，創下上市以來歷史新低。

據悉，十月稻田於2023年10月12日在港交所上市，業務內容包括預包裝優質大米、雜糧、豆類及乾貨產品的生產和銷售。由於所處行業的特點，資本市場對十月稻田並不熱情，上市以來股價波動不大。

值得注意的是，十月稻田將於10月11日迎來IPO前投資者一年的股份解禁期，由於解禁期前股價發生異動，不少投資者對該公司的股價真實性持懷疑態度。

連虧三年，今年上半年扭虧為盈

數據顯示，2021年至2023年，十月稻田實現營收35.98億元、45.33億元、48.67億元，同比增速分別為54.63%、25.98%、7.37%；各報告期實現歸母淨利潤-1.729億元、 -5.642億元、-6486萬元，三年累計虧損近8億元。

2024年上半年，十月稻田首次迎來盈利，報告期內實現營收收26.2億元，同比增長17.7%；實現歸母淨利潤1.258億元，經調整淨利潤由2023年同期的人民幣1.14億元增加30.6%至報告期內的1.49億元。

不過，十月稻田在財報中表示，2024年上半年業績增長並非依靠自己的大米主業，而是依靠的雜糧、豆類及其他產品。

具體來看，十月稻田的大米產品所得收入由去年同期的17.39億元減少1.9%至17.07億元，該公司對此解釋稱主要由於受水稻原材料成本上漲影響，調整了大米銷售價格和產品組合，導致低毛利率米種銷量下降，收入下降，同時高端大米銷量及收入保持增長，綜合導致大米收入下降人民幣3220萬元。

而十月稻田的雜糧、豆類及其他產品所得收入由去年同期的2.88億元增加151.9%至報告期內的7.26億元元，佔該公司總收入的百分比由去年同期的12.9%增加至27.7%。十月稻田解釋稱由於積極開發新產品，拓寬了產品矩陣及銷售網絡，其玉米產品在2024年上半年銷售收入較去年同期大幅增加。

而十月稻田的乾貨及其他產品表現不佳，在營收中佔也較低。2024年上半年，該部分業務所得收入由去年同期的2.00億元減少6.2%至人民幣1.87億元，佔營業總收入的比重由2023年同期的9.0%減少至7.1%，主要由於該品類中的糠、稻殼、碎米等副產品的銷售價格隨市場行情下降，副產品銷售收入下降。

據悉，十月稻田把玉米打造成輕食和零食產品，進入快消品市場，不少追求飲食健康的年輕人將玉米作為早餐消費，推動了該部分業務的增長。但是在主業下滑的背景下，十月稻田僅有一個增長極，能否維持強勁的增長還需要打一個問號。

渠道為王，還是質量為王？

十月稻田創始人王兵曾在媒體採訪中將自己的創業成功歸因為三點：1.幾十年的事業基礎，親身經歷過從種田、收糧，到加工，再到銷售的整個過程；2.對糧食定價機制有很深刻的理解；3.要有很強的營銷意識，對渠道有很深的理解。

在王兵看來，大米產品想真正做到口感好，需要全鏈路的打造，從種植、採購、存儲、加工，到物流運輸、銷售渠道，最後端到消費者餐桌上。但是本質上，整條鏈路還是由渠道和品牌驅動，如果前端賣不動的話，後端倉儲再高端也沒有用。因此，王兵認為要渠道先行，品牌先行，營銷很重要。

因此，十月稻田依靠網絡渠道擴大消費者羣體。截至2024年上半年末，其在線渠道收入佔比達到67.8%。

前端品牌固然重要，但是後端質量也是留住消費者的關鍵因素，而十月稻田在這一方面做得並不完善。

黑貓投訴平台顯示，10月5日，一名消費者投訴稱，自己在網上買的十月稻田玉米和商場上買的都不一樣，打開都是白色物體煮開之後都能感覺出不新鮮，吃了之後頭疼，而且上面寫的是退貨退款有運費寶，其本人提出之後對方卻不願意退運費。

另一方面，根據十月稻田此前的招股書，2020年至2022年該公司累計欠繳社保公積金1420萬元。十月稻田對此解釋稱，是部分僱員並不合作且選擇參與彼等居住所在的當地農村社會保障制度，這些僱員在農村有房屋，不願繳納市區住房公積金。

有分析指出，這部分不願繳納住房公積金的僱員可能是中老年農村户口羣體，偏好農村生活，而新生代年輕農民羣體則更傾向於往城鎮遷移。這可能意味着十月稻田負責糧食生產的員工主要是中老年羣體，缺乏年輕血液，對於企業的技術更迭、產品升級乃至長遠發展存在不利影響。（內容來源|遠見資本局）