獨家 | 華潤飲料預計10月23日掛牌上市，交易規模約6至7億美元_風聞

據“獨角獸早知道”獨家消息源，華潤飲料香港IPO將於10月15日(下週二)啓動招股，交易規模約為6億-7億美元，預計10月23日正式登陸港交所，美銀、中銀國際、中信證券、瑞銀集團擔任聯席保薦人。

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華潤飲料是中國包裝飲用水行業和中國即飲軟飲行業的知名企業。根據灼識諮詢報告，公司於1990年開始生產，是中國最早專業化生產包裝飲用水的企業之一。歷經40年的發展，公司已成長為中國第二大包裝飲用水企業以及中國最大的飲用純淨水企業（按2023年零售額計的市場份額分別為18.4%及32.7%）。

根據灼識諮詢報告，公司的“怡寶”品牌飲用純淨水產品於2023年的零售額達到了人民幣395億元，是中國飲用純淨水市場的第一品牌。

以公司的“怡寶”品牌為中樞，以飲用純淨水產品的成功為根基，公司通過豐富水種、拓展產品規格，不斷豐富公司的包裝飲用水產品矩陣、覆蓋包括外出、居家、商務、餐飲、運動等多種消費場景。舉例來説，公司戰略性地佈局中大規格包裝飲用水，於2021年至2023年，公司的中大規格包裝飲用水產品收入及銷量的複合年增長率均超過10%，在公司包裝飲用水品類的收入佔比亦逐年穩步提升。

憑藉公司在包裝飲用水市場已建立的品牌形象、覆蓋全國的銷售網絡和產能佈局，公司一直積極參與研發及創新，並已戰略性地將公司的業務擴展至中國即飲軟飲行業的若干核心品類，這些品類已得到市場的認可，並展現出巨大的增長潛力。

根據灼識諮詢報告，於2023年，按零售額計，公司在中國即飲軟飲企業中排名第五，市場份額為4.7%；此外，在中國前五大即飲軟飲企業（以2023年零售額計）中，公司的零售額增速及淨利潤增速（以2021年至2023年的複合年增長率計）均排名前二。

華潤飲料已成功打造若干知名品牌下的熱門產品，使公司在中國即飲軟飲行業的若干核心品類中處於主要地位。根據灼識諮詢報告，以2023年零售額計，公司在茶飲料、果汁類飲料、咖啡飲料等核心即飲軟飲品類的市場份額均居於中國市場前十位。

公司的控股股東之一華潤集團是一家總部位於香港的國有企業集團，於2023年位列《財富》世界五百強排名第74位。其核心業務包括大消費、綜合能源、城市建設運營、大健康、產業金融、科技及新興產業。

華潤集團下屬企業中有八家在香港聯交所上市，九家在中國大陸A股市場上市。值得一提的是，華潤啤酒、華潤電力、華潤置地和華潤萬象生活均被納入香港恒生指數成分股。

作為華潤集團旗下專注於即飲軟飲的企業，華潤飲料在華潤集團的大消費板塊佈局中佔有重要地位。受益於彼此之間在銷售渠道、數字化、原材料採購、工程管理及ESG舉措等多領域的協同效應，公司能夠進一步提高運營效率，擴大市場份額，提升品牌影響力。

自2019年起，華潤飲料成為中國國家隊（TEAMCHINA）的合作伙伴。“怡寶”品牌被評為“中國國家隊官方飲用水”，為70餘支中國國家運動隊提供安全健康的包裝飲用水及飲料產品，提供專業、健康的補給。

截至最後實際可行日期，華潤飲料主要擁有“怡寶”、“至本清潤”、“蜜水系列”、“假日系列”及“佐味茶事”等13個品牌的產品組合、共計59個SKU。

華潤飲料主要通過覆蓋全國的銷售及經銷網絡銷售產品產生收入。於往績記錄期間，公司與遍佈全國的超過1,000家經銷商成功合作，累計覆蓋中國超過200萬個零售網點。

根據灼識諮詢報告，於2023年，從區域分佈來看，公司的包裝飲用水產品在中國6大省份（即廣東、湖南、四川、海南、廣西及湖北）的包裝飲用水市場中佔有最高的市場份額。

根據灼識諮詢報告，於2023年，該6大省份的包裝飲用水市場規模約佔中國包裝飲用水市場總市場規模約30%，使該等省份成為包裝飲用水消費的核心市場。這些核心市場的競爭地位展現了公司的市場競爭力，並將持續拓展到其他市場。

根據灼識諮詢報告，於2023年，公司亦在中國另外17個省份的包裝飲用水市場中名列前三，該17個省份的包裝飲用水市場規模約佔中國包裝飲用水市場總市場規模約60%。與覆蓋全國的銷售網絡相匹配，公司亦策略性地部署了綜合產能佈局，實施了嚴格的質量管理體系，並建立了覆蓋全國的數字化的供應鏈管理能力。

截至2024年4月30日，華潤飲料在中國擁有13家已投產的自有工廠及31家合作生產夥伴，生產包裝飲用水及飲料產品。於2023年及截至2024年4月30日止四個月，公司的已投產自有工廠和合作生產夥伴的包裝飲用水及飲料產品標準產能分別為18.8百萬公噸及6.4百萬公噸，而公司的包裝飲用水及飲料產品於2023年及截至2024年4月30日止四個月的實際年總產量分別為13.5百萬公噸及4.3百萬公噸。

據招股書，華潤飲料擁有自動化及高效的生產能力，與公司的全國銷售網絡無縫對接。截至2024年4月30日，公司擁有61條自有生產線及70條由公司的合作生產夥伴擁有的生產線，其中許多一體化高速生產線從歐洲引進。公司亦引進無菌生產線來生產公司的飲料產品。

財務數據方面，於往績記錄期間，華潤飲料實現了收入的穩定增長和盈利水平的持續提高。公司的收入由2021年的人民幣(下同)113.40億元增至2023年的135.15億元，複合年增長率為9.2%。公司的收入由截至2023年4月30日止四個月的39.40億元增至2024年同期的41.50億元。於2021年、2022年及2023年以及截至2023年及2024年4月30日止四個月，公司的淨利潤分別為8.58億元、9.89億元、13.31億元、3.56億元及4.61億元，而淨利潤率分別為7.6%、7.8%、9.9%、9.0%及11.1%。

根據灼識諮詢報告，按零售額計，中國即飲軟飲市場預計到2028年將擴大至12,032億元。中國即飲軟飲市場相對集中，按2023年零售額計，前五大企業貢獻的市場份額為42.6%，預計將繼續上升。主要企業將憑藉良好的品牌知名度、現有銷售渠道、全面的產品組合及研發能力維持並提高其市場份額。

根據灼識諮詢報告，按零售額計，2023年中國包裝飲用水市場規模為2,150億元，2018年至2023年的複合年增長率為7.1%，預計到2028年將達到3,143億元，2023年至2028年的複合年增長率為7.9%。按零售額計，該市場於2023年佔中國即飲軟飲市場的23.6%，預計到2028年將增至26.1%。

中國包裝飲用水市場的集中度不斷提高，按零售額計，前五大企業的總市場份額由2021年的56.2%增至2023年的58.6%。按零售額計，飲用純淨水是中國包裝飲用水市場最大的細分市場，於2023年達到1,206億元，佔中國包裝飲用水市場的56.1%。預計該細分市場將持續增長，到2028年零售額將達到人民幣1,798億元，佔中國包裝飲用水市場的57.2%。

本次華潤飲料香港IPO募資金額擬用作下述用途：用於戰略性擴張和優化產能，以提高整體供應鏈效率；加速銷售渠道擴張及提升渠道效率；進行銷售和營銷活動，增強品牌活力，強化品牌形象，提升銷售表現；增強公司的產品研發能力，以持續拓展新的產品品類和單品；數字化升級，包括提升公司在銷售、運營、生產和物流等領域的數字化能力，從而提高公司的運營效率；進行潛在投資及併購的機會；及作為營運資金及作一般公司用途。