財政部多項政策出台，城投債安全性有望提升，城投債ETF(511220)備受關注_風聞

截至2024年10月11日收盤，上證城投債指數(H11098)收漲0.16%。城投債ETF(511220)收漲0.13%，最新價報10.16元，收盤成交額達6.27億元。

Wind數據顯示，城投債ETF最新規模達118.63億元，最新份額達11.68億份。資金流入方面，該債券ETF最新資金淨流入2742.85萬元。

城投債ETF緊密跟蹤上證城投債指數，上證城投債指數系列從上海證券交易所上市的城投類債券中，選取符合條件的債券作為指數樣本，以反映相應城投債的整體表現。

消息面上，10月12日，國新辦舉行新聞發佈會，財政部相關負責人介紹“加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況。會上，財政部宣佈了一攬子政策，多管齊下，主要內容是：一是加力支持地方化解政府債務風險，較大規模增加債務額度，支持地方化解隱性債務，地方可以騰出更多精力和財力空間來促發展、保民生。二是發行特別國債支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，提升這些銀行抵禦風險和信貸投放能力，更好地服務實體經濟發展。三是疊加運用地方政府專項債券、專項資金、税收政策等工具，支持推動房地產市場止跌回穩。四是加大對重點羣體的支持保障力度。

國聯證券表示，四季度增發地方債或對資金面有較大擾動，但考慮債務置換，預計化債資金大部分或又將重新回到銀行體系，加之特別國債補充大行資本，銀行經營壓力階段性緩釋，需進一步加大信貸投放以支持實體經濟。於債市而言，關注階段性政府債供給衝擊對債市的影響，但債市終重回基本面定價，還需關注資金向實體經濟傳導的節奏、社融的企穩信號等。在經濟基本面確認企穩前，債牛行情或將繼續演繹。

該機構認為城投有望迎來新一輪利差壓縮。此輪大規模債務置換將推動新一輪債務負擔偏重區域的利差壓縮。專項債收儲下，對於商品房庫存較多的城投主體而言，或有利於盤活城投閒置存量資產，改善公司現金流。綜合來看，3年以內的中短端城投債安全性將有所提升，可適度下沉偏弱資質區域的核心平台，挖掘短債收益，博弈置換持續落地後的利差壓縮機會。

西部證券指出，貨幣政策和財政政策逆週期調節力度加大，可能推動新一輪經濟週期回升。9月26日召開的政治局會議提出，加大財政貨幣政策逆週期調節力度。此前央行已經公佈降息降準、降低存量房貸利率、降低房貸最低首付比例等一系措施。10月12日召開的財政政策發佈會表明，財政政策也將進一步加大逆週期調節力度，穩增長、擴內需、化風險。隨着貨幣和財政增量政策雙雙發力，4季度經濟增長可能明顯改善。我們預計，今年有望實現5%左右的經濟增長目標。往前看，資產價格和物價也有望逐步企穩回升。

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