背靠阿里的上海獨角獸，破發了_風聞

南大系，排隊IPO。

二級市場又迎來一個“南大系”IPO。

10月16日，來自上海的七牛智能（02567.HK，以下同“七牛雲”）順利在香港聯交所主板掛牌上市。據悉，七牛智能此次發售價區間為每股2.74-2.86港元，最終定為2.75港元/股，接近招股價格範圍的下限。但上市首日便破發，低開超40%報1.6港元，截至上午10點，報1.33港元/股，總市值為26.56億港元。

衝擊IPO這條路，對於七牛智能來説也是一波三折——2021年2月，七牛智能尋求在美國納斯達克上市，邁出衝擊二級市場的第一步。但在2022年9月，七牛智能自願撤回美國上市申請，表示“由於當時美國資本市場的不利情況，我們自願撤回美國上市申請。”並由此將目光從美股轉向港股，於2023年6月和2024年3月兩度遞表港交所。

如今，隨着上市鐘聲敲響，儘管相較早年在一級市場60億估值近乎腰斬，但奔赴二級市場數年的七牛智能，也終於得償所願。

站在七牛智能身後的一眾投資人，如阿里巴巴、雲鋒基金、經緯中國、啓明創投、嘉實基金、張江科創等知名機構，也將在豐收的秋季收穫一個港股IPO。其中，IPO前，阿里巴巴持有七牛智能17.69%的股份，為其最大機構投資方。

有意思的是，中國第三大音視頻PaaS服務商七牛智能的創始人許式偉畢業於南京大學，意味着這所百年老校的IPO天團再添一員。而順着七牛智能的影子往後看，還有許多“南大系”企業已經踏上了IPO之路。

南大學長

在上海打造一家明星公司

這是一個南大校友創業的故事。

創始人許式偉，在七牛智能發展過程中，扮演着關鍵角色。現任公司董事長、執行董事，亦是公司的CEO兼CTO，許式偉於七牛智能的重要性，不言而喻。

46歲的許式偉生於浙江台州一個普通家庭，在如願考進南京大學時，他自己也未能想到自己的人生將會如此奇妙。2000年，許式偉順利獲得南京大學理論物理學專業理學學士學位——沒錯，這位日後在程序員圈子是偶像般存在的技術大神，大學學的並非計算機專業，但命運卻把他往他自己的命運軌跡上趕。

大三那一年，許式偉開始異常迷戀計算機，除了常去計算系蹭課外，還和同班同學一樣完成老師佈置的任務。彼時，“計算機系研究生”的念頭開始在許式偉腦海中萌生。

而同樣是命運牽引，進入大四後的許式偉，碰上了金山軟件來學校校招，這時同班班長建議許式偉去試一試。如果説許式偉在當時還有所糾結，但班長接下來一番話“如果你考其他任何一門學科的研究生，我都支持你；但是考計算機系研究生，我還是建議你不如直接去企業鍛鍊”直接讓許式偉有所動搖。

於是，事先毫無準備的許式偉帶着幾張紙和一支筆直奔招聘會，當着面試官的面寫了一份手寫簡歷，也許這也是金山軟件收到的“最不正規”的簡歷了。

許式偉在簡歷上簡要介紹了他在大學時代寫過的若干程序，

也許是因為這份手寫簡歷過於“突出”，又或許是許式偉簡歷上介紹他寫過的若干程序打動了面試官，反正許式偉得到了筆試機會，然後又信心滿滿地進行了筆試，然而過了好幾天，許式偉都沒有等來公司的答覆。

許式偉事後回憶，“大約一週後，同學帶來口信，因為我沒有留聯絡電話，金山把面試通知告知到系裏，但系裏老師給忘記了，今天才想起來，我於是開始聯絡金山軟件。”

為保險起見，許式偉寫書信、發電子郵件雙管齊下。同時，許式偉還給金山客服打電話請求對方給招聘人員帶口信。

中途不知道是哪個作用起了效果，反正許式偉沒多久便接到了金山軟件的電話面試通知，並最終被錄用。

進入到金山軟件後，許式偉便匯聚到了WPS的大旗下。從0開始摸索到負責 WPS Office。他帶着團隊花了三年，完全重新架構開發了WPS，三大兼容Microsoft Office：文件格式兼容、二次開發接口兼容、用户操作習慣兼容，定位做Office的替代品。

後來許式偉又在金山總裁雷軍的支持下，設立了專注於研發分佈式存儲技術的金山雲存儲實驗室。

2008年，在金山工作小十年的許式偉離職，並在2009年通過獵頭來到了盛大網絡擔任高級研究員。

彼時，雲端備份存儲軟件DropBox由德魯·休斯頓在美創立，當時的許式偉也在盛大負責着類似的產品盛大雲存儲。另外的盛大雲計算則由另一位同事負責，兩人聯手從零開始親自帶起了這兩個項目，最後這些成了盛大雲的雛形和基礎。

後來由於各種原因，許式偉決心從盛大出來自創一個好的雲存儲產品，並以此為終身事業。於是在2011年，七牛雲在上海應運而生。

超30億融資

背後站着一支強大投資團隊

七牛智能成立於2011年5月，至今已完成數輪融資，累計融資超30億元。

最近一次融資發生在2021年赴美IPO計劃前，2020年6月16日，七牛雲宣佈完成新一輪10元F輪融資，本輪融資由國調基金､交銀國際､宏兆基金共同投資｡資金將主要用於核心技術的研發及創新，為用户提供全方位的一站式雲+數據的服務和多場景解決方案，擴大行業與區域的市場覆蓋､完善產品佈局和生態建設，賦能更多行業和用户｡

除此之外，七牛雲在此前的多輪融資中，還獲得了阿里巴巴集團、雲鋒基金、啓明創投、經緯創投、嘉實投資等在內多家投資機構和產業資本青睞。

最引人矚目一幕，發生在2017年由阿里巴巴集團和雲鋒基金領投的那一輪10億融資。因為相比以往只引入財務投資方投資人，“阿里巴巴集團”身份略顯突兀。

但七牛雲也直言接受阿里巴巴集團的投資不是隨意的決定，“我們當然可以繼續選擇純財務投資方，但是我們覺得和阿里有很強的協同性，一起可以更高效地推進面向大型傳統企業的產業變革。”

並表示，“七牛雲一直以突出的技術能力領跑雲計算市場，在互聯網行業已經擁有非常大的知名度，而本次獲得阿里集團的投資，對於實現七牛雲的戰略願景會有很大的幫助。對於想快速擁抱雲計算的大型傳統客户而言，七牛雲和阿里可以協同提供非常完整的支撐能力，由於對彼此業務模式熟悉，因此溝通起來也非常通暢。”

與此同時，在此輪融資後，七牛雲的估值來到10億美元，並由此加入“獨角獸”行列中。

2018年年初，科技部發布了2017年中國獨角獸企業名單，全國共有164家企業入選獨角獸榜單，其中雲服務行業獨角獸企業共有8家，七牛雲以10億美元估值位列其中。更有意思的是，那一輪融資的領投方阿里巴巴集團旗下的“阿里雲”，更是以390億美元的估值位列雲服務行業榜首。

綜上所述，七牛雲背後的投資方可謂陣容龐大。但在一級市場如此亮眼的表現，也難以遮掩七牛雲仍未扭虧為盈的窘況。

招股書顯示，2021—2023年以及截至2024年一季度，七牛雲的收益分別為14.71億元、11.47億元、13.34億元及3.42億元；同期毛利率分別為19.8%、19.9%、21.0%以及20.6%；經調整淨虧損（非國際財務報告準則計量指標）分別為1.06億元、1.19億元、1.16億元及0.24億元。

針對過去數年均未有盈利的情況，七牛雲在招股書中解釋稱，業務擴充優先於短期盈利，“於往績記錄期間，我們優先發展並持續擴充音視頻MPaaS及APaaS業務，特別是2021年正式推出的相對較新、盈利能力更強的APaaS業務，我們相信該業務具有較高的市場增長潛力。與發展我們的服務相關的研發（包括我們的APaaS業務）涉及大量的投資，且該等投資尚未完全進入回報期。”

同時，七牛雲還表示，“就實現盈利所需的時間而言，本公司於往績記錄期間的虧損狀況亦符合行業的總體趨勢。”

不過，展望未來，七牛雲也計劃通過以下方式實現盈利——專注及深化APaaS業務、保持並持續增強MPaaS業務的競爭優勢、擴大客户羣及與客户建立長期關係、有效管理成本及費用。

還記得10年前，肆意發展的互聯網巨頭將企業雲倉儲領域當作必爭之地，雲存儲創業公司的生存空間遭到擠壓。彼時，許式偉被問及，“對七牛而言，被收購是否是個比較好的出路？”

許式偉的回答擲地有聲，“對七牛而言，我認為七牛長期都具備收購價值，但最差的選擇是被收購，我們相信獨立上市才是我們更正確的道路。”

如今，七牛雲做到了獨立上市。眼下，讓我們拭目以待七牛雲在上市後的新旅程。

南大系，排隊IPO

南大校友許式偉登上IPO敲鐘舞台，絕非偶然。最近半年時間，便有數位南大校友揮起敲鐘寶錘。

5月27日，“AI互動營銷第一股”趣致集團在港交所主板上市，身後掌門人正是南大經濟學系學姐殷珏輝。2013年，殷珏輝攜胞妹在上海創業，站在O2O風口，自2013年至2023年這十年期間，趣致集團累計完成9輪融資，從種子輪融到了F輪，身後投資方包括老鷹基金、賽富投資基金、君聯資本、建發集團、源渡創投、遠瞻資本等。

6月28日，“順風車第一股”嘀嗒出行在港交所掛牌，其聯合創始人朱敏，本科畢業於南京大學管理學專業；7月15日，汽車後市場行業的智能網聯服務提供商“廣聯科技”登陸港股市場，董事長朱雷於1986年畢業於南京大學……

無獨有偶，在排隊IPO這條路上，亦隨處可見南大人的身影。

10月8日，地平線通過港交所上市聆訊。同月15日，據彭博社報道，地平線香港IPO的基石投資者，包括阿里巴巴集團控股和百度，其他基石投資者還包括法國航運業億萬富豪Rodolfe Saade 的達飛集團以及一家寧波市政府基金。上述四個實體已同意認購總計2.2億美元的股票。

很有可能，地平線將成為今年香港規模最大的上市交易之一。地平線的創始人兼CEO餘凱，18歲被保送至南京大學電子科學與工程學系，也是名副其實的“南大人”。

再往前看，南大化學系1981級校友吳永謙帶領生物製藥公司藥捷安康申請在港上市；化學系1989級校友倪勁松也帶着撥康視雲向港交所遞交了招股書；化學系1990級校友黃學英創辦的賽分科技在上交所通過首發申請；擬納斯達克上市的納米盒，創始人兼CEO徐進畢業於南京大學天體物理專業……一支隱秘IPO軍團顯現。

而從排隊IPO隊伍中，不難發現，“南大化學系”出現的頻次明顯最多。

而追溯過往，南大化學系還走出不少IPO。最典型的案例莫過於“藥神夫婦”——早年間，孫飄揚曾就讀於南京大學化學系有機化學專業，妻子鍾慧娟曾攻讀南京大學的高級工商管理碩士。夫妻二人各自掌握一家上市公司，其中孫飄揚執掌着中國最大的民營醫藥集團，鍾慧娟掌管下的翰森製藥，則一度是港股市值最大的醫藥公司。巔峯時，“藥神夫婦”執掌的兩家公司市值逼近萬億。

當然，南大其他專業同樣走出了不少IPO，像南大行政管理專業2000屆研究生汪建國，繼早年創辦五星電器後，他還一手締造了孩子王和匯通達這兩個IPO企業。

南大系IPO這支隊伍，還將不斷吸納新成員並逐漸壯大。在七牛智能之後，地平線已經做好衝刺準備了。