投資向“新” | 中科創星米磊：硬科技就是新質生產力的未來引擎_風聞

中科創星創始合夥人 米磊

“投早、投小、投長期、投硬科技”，探索科技成果轉化的道路。

專注硬科技投資，是一條艱難且漫長的道路。從西部到全國、從硬科技理念到ESK價值投資體系，在硬科技這個“硬骨頭”上，中科創星已經堅持了十年。

十年來，中科創星不忘初心，始終堅守出發時的“根基”，並着力打造了創投領域最具特點的投資生態——構建了以“研究機構+早期投資+創業平台+投後服務”為一體的特色鮮明的科技創業生態體系。不僅是提供資金，還通過供給共性技術平台、對接產業資源、提供定製化空間等軟、硬服務，對早期硬科技項目進行全力支持，真正助力硬科技企業的投資孵化，助力科技成果產業化。

如今，硬科技從無人問津變成無人不知，硬科技投資成為私募股權投資機構前行最主流的航向，然而在競爭激烈的市場中仍很難找到跟中科創星完全對標的機構。作為國內首家專注於硬科技領域投資孵化的機構，中科創星已經收穫碩果累累。

截至目前，中科創星累計管理超過100億資金，投資了超過480個硬科技項目，佈局區域從西部腹地，到京津冀、長三角和粵港澳大灣區，並覆蓋了全國百餘家中國科學院研究所和知名高校……

以下專訪內容，由融中財經整理。

融中財經：您如何理解新質生產力，這一概念對我們機構的投資策略有哪些影響？

米磊：新質生產力強調創新起主導作用，本質上是在傳統生產力量變積累基礎上的一次質的躍遷，是與新一輪科技革命和產業變革、中國式現代化建設相匹配、更能體現我國未來發展張力的生產力方式，為我國創新驅動發展、高質量發展提供了科學指引，指明瞭方向，提供了着力點。

這與“硬科技”呼籲的關鍵核心技術攻關相輔相成，硬科技就是新質生產力的未來引擎。國家對新質生產力的重視，更加堅定了中科創星投身硬科技創新創業的信心與決心，也將推動中科創星堅守初心，繼續“投早、投小、投長期、投硬科技”，探索科技成果轉化的道路。

融中財經：近兩年AIGC熱潮持續高漲，諸多科技企業都在試圖貼合新風口、新概念。您認為目前國內人工智能和大模型行業處於什麼樣的發展階段？如何看待這類創新企業未來的商業化落地/融資等發展所可能面對的問題？

米磊：目前，國內的人工智能行業處於快速發展的初期階段，技術創新和應用場景日益豐富，產業鏈也在走向完善，但從全球的視野來看，也面臨很大的挑戰。比如能源和算力的短缺、人工智能安全和政策監管也是重要的限制因素。

對於企業而言，需要在激烈的市場競爭中，不斷提高產品與市場需求的匹配度，並通過技術創新打造護城河。也要考慮技術不及預期，市場應用找不到新的增長點，影響後續融資的情況。

當然，由於AI與大模型對於資金的需求量巨大，我國對於創新企業的投入度相較於美國還是有所不足。

融中財經：您在投人工智能和大模型項目時主要考慮哪些因素，如何評估一個項目的價值？

米磊：中科創星對於項目的判斷，最核心的還是看技術與團隊，比如看技術是否行業領先，是否具備稀缺性；團隊是不是長期堅持在該領域，人員配置是否合理，創業決心是否堅定等。此外，也關注市場空間和具體的應用場景，產品能否解決行業或國家痛點問題，能否推動生產、生活變革。這些都是投資決策中要考慮的核心因素。

融中財經：近兩年許多被投企業都在經歷水深火熱，無論ToB還是ToC，作為投資機構，今年對企業端的賦能主要做了哪些事情？企業面臨的典型困難有哪些？

米磊：中科創星作為硬科技理念的提出者和實踐者，經過十年的耕耘，已形成集“軟服務”與“硬服務”於一體的系統化投資賦能體系。在過去1-2年裏，中科創星通過帶領被投企業走進千億級產業龍頭，舉辦硬科技冠軍營，供給共性技術服務平台和定製化的空間載體等方式，有效助力了一批企業的成長。

當然，硬科技企業由於做的都是關鍵核心技術，技術壁壘高，即便在市場對新技術、未來技術的熱情還不夠高的情況下，也具有相對強的穿越週期的能力。對於企業而言，要通過這兩年實現管理的升級，提升團隊的協同突破能力，並通過技術創新擴大自身的競爭優勢。

但目前市場上的耐心資本還是不夠多，不足以支持硬科技產業發展、硬科技企業成長壯大的龐大資金缺口。

融中財經：今年，我們重點關注哪些細分領域？出手了哪些項目，可分享1-2個投資故事？

米磊：2024年，中科創星重點關注新材料的發展，出手多集中在光電、量子、生物科學、前沿科技等領域的新材料項目。同時，在電動飛機領域的佈局也獲得驗證，沃飛長空等項目發展勢頭強勁，中科創星再度加註沃飛長空。

融中財經：對於當前經濟環境下，企業融資，您有哪些建議？

米磊：一方面，企業要適當調整估值預期，以適應市場融資環境條件；另一方面，還要拓寬融資管道，可以考慮風險投資、債權融資、銀行信貸等多種管道。

融中財經：作為投資人，您如何看待當前一級市場所面臨的境況，比如回購退出起訴潮、市場呼籲耐心資本等？

米磊：回購退出起訴潮的本質還是行業缺乏耐心資本，這體現了行業對於科技創新規律的不瞭解。科技創新的週期長，但資本的週期短，兩者不匹配造成了當下的境況。因此不論是國資還是市場化資金，都應該多一些耐心。

融中財經：中國創業創新離不開資本支持，對於未來，投資機構和中國企業一同穿越經濟週期，您有哪些想要呼籲或者建議？

米磊：新一輪科技革命向超複雜（腦科學、生命科學）、超微觀（量子、光子、合成生物學）、超宏觀（航天）、超極端環境（可控核聚變）延伸，呼籲機構和企業能一起協同創新，推動新一輪科技革命在中國發生，推動我國產業邁向全球價值鏈中高端，推動科技強國實現。

我們還是要相信科技創新，相信技術改變世界，把更多社會資本投入到科技創新上，對於硬科技企業多一些耐心。