訊飛創投朱永：AI企業要“小步快跑”，一切以拿到融資資金為準_風聞

訊飛創投業務合夥人 朱永

一級市場保持耐心，二級市場適度放開，共建健康活力的行業生態。

AI大模型正在走進我們每個人的生活。

作為科大訊飛旗下產業投資平台，訊飛創投自成立以來始終圍繞AI核心技術，在智能汽車、健康醫療、工業控制、機器人等領域全生態佈局，秉持“產業+技術+資本”的賦能投資理念，投出了一批如商湯、寒武紀、優必選、國儀量子等優秀的獨角獸企業。

訊飛創投業務合夥人朱永告訴記者，目前國內人工智能和大模型行業正處於高速發展階段，大模型通用底座已經趨於成熟，應用層處於前期探索落地階段。訊飛創投主要定位於“賦能型CVC”投資機構，投資方向上也更加聚焦於能夠代表未來的AI硬科技創業公司，以及科大訊飛的產業鏈上下游。

由於中外商業環境的差異，越來越多的AI創業公司開始選擇出海，創業公司要更加關注應用場景的真實性和現金流。企業融資，朱永建議，當前人工智能行業整體融資環境有所收緊，投資人將更加謹慎地選擇投資項目。企業一方面要擁有自己的競爭壁壘，另一方面要以拿到融資資金為準。企業的高效運營和良好的現金流管理同樣重要。

以下專訪內容，由融中財經整理。

融中財經：您認為目前國內人工智能和大模型行業處於什麼樣的發展階段？如何看待這類創新企業未來的商業化落地/融資等發展所可能面對的問題？

朱永：我們認為，目前國內人工智能和大模型行業正處於高速發展階段。大模型通用底座已經趨於成熟，應用層處於前期探索落地階段，有一些超出預期的進展，例如文生圖和文生視頻這樣的效率工具，底層技術已經日益成熟，應用落地會更加迅速，商業化的步伐也在隨之加快。不過，AI應用生態的發展還是有些不及預期，沒有呈現百花齊放的態勢。

除了少部分應用已經處於成熟階段，大部分應用落地仍處於探索階段，主要是因為大模型面臨技術瓶頸和限制、數據和反饋獲取難度大等方面的問題。值得注意的是，由於中外商業環境的差異，越來越多的AI創業公司開始選擇出海，創業公司要更加關注應用場景的真實性和現金流。

在融資方面，當前人工智能行業投融資活動進入相對冷靜期，整體融資環境有所收緊，投資者將更加謹慎地選擇投資項目，只有真正具有競爭力的創業公司才有可能脱穎而出。

融中財經：訊飛創投今年出手了哪些項目？重點關注哪些細分領域？項目價值如何評估？

朱永：前不久，我們在天使輪投資了銀河通用機器人這個項目。投資前，我們充分利用訊飛創投CVC的產業優勢，邀請訊飛內部專家一起將國內相關項目一一進行蒐羅盤點及技術驗證，層層篩選後列出了符合我們投資邏輯的優秀企業精準跟進，銀河通用便是其中一家。

此外，銀河通用的創始人也很打動我，他身上的優秀特質以及這家公司未來的商業化應用前景讓人印象深刻。創業是漫長而困難的過程，他對機器人方向創業十年如一日的堅持，使得銀河通用經過短短一年多的發展已經成長為行業裏面新的領導型企業。每一次與其交流，也都更加堅定了投資人的選擇和信心。

今年投資，在基礎層，我們重點關注算力芯片與互聯技術領域，包括RISC V、近存計算等創新架構、端側推理芯片、高速低延遲的極連技術等方向。在應用層，主要關注陪伴類應用、創新硬件、效率工具以及行業應用方向的機會。

具體到項目，我們主要考慮的因素包括：

· 企業的發展空間，考察企業所在行業的前景以及企業在行業中的地位，推演三五年後企業的位置，投資是面向未來，要找三五年後的頭部企業；

· 企業的核心技術，看一個企業是否掌握自己的核心技術，核心技術是企業核心競爭力的重要組成部分，也可能成為企業的競爭壁壘；

· 企業的創始人和團隊，創始人的格局決定事業的格局，指出方向、發動羣眾、聚攏資源是優秀創始人的核心能力，多元化團隊可以集合不同領域的人才，提供不同的觀點和思維方式，促進創新和創造力的發展；

· 企業的主要產品和服務的市場空間，只有大市場才能長出大企業，只有大空間才能享受高估值，只有所提供產品和服務的基本需求在未來 50 年不會消失的企業才值得投資。

融中財經：近兩年許多企業都在經歷水深火熱。結合您的一線感觀，AI大模型企業主要面臨的典型困難有哪些？

朱永：AI行業初創企業面臨的典型困難包括：

· 資金短缺與融資困難。由於市場的波動，很多機構都採取了較為謹慎保守的投資策略，對於早期階段或尚未盈利的企業，融資變得更加困難。

· AI領域的巨頭林立，主要體現在頭部企業的市場佔有率和技術實力上，行業進入壁壘很高，小企業進入難度較大，初創企業突破較為困難。

· AI應用落地困難。雖然技術在實驗室中取得了成果，但AI在實際應用中面臨諸多挑戰，例如國內用户付費意願較弱，商業模式定位不清晰等。

融中財經：結合企業的情況，作為投資機構，我們今年對企業端的賦能主要做哪些事情？

朱永：訊飛創投主要定位於賦能型CVC投資機構，投資方向上更加聚焦於能夠代表未來的AI硬科技創業公司及訊飛產業鏈上下游，今年我們為企業的賦能主要包括：

· 提供戰略諮詢與業務轉型支持。協助企業重新審視其商業模式，幫助它們找到新的增長點或調整戰略方向。

· 依託科大訊飛全球頂尖的人工智能核心技術和產業資源賦能被投企業，幫助其更快地成長。

· 追加投資支持。對於發展前景良好的企業，進一步通過追投促進其良性發展。

一級市場的當務之急：創業公司回到健康的發展軌道。

融中財經：您如何理解新質生產力這一概念？對訊飛創投的策略和投資動作有哪些直觀影響？

朱永：新質生產力是創新起主導作用，擺脱傳統經濟增長方式的生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質量特徵，符合新發展理念。

訊飛創投的投資策略也將更加圍繞人工智能領域的新質生產力展開。

具體而言：①在人工智能基礎層，主要關注創新架構芯片領域的創新公司（如RSIC V、類腦計算、光計算、量子計算、存算一體等）、端側芯片、極連技術等；②在模型層主要關注垂類模型、行業Agent等；③在應用層主要關注端到端的C端陪伴類應用、創新硬件、大模型行業應用等。

融中財經：中國創業創新離不開資本支持。當前經濟環境下，您對企業融資有哪些建議？

朱永：一是關注AI大模型的應用層，需求與應用將成為驅動人工智能發展的關鍵因素，以行業特徵和企業經營目標為導向，進入到行業中去進行技術突破和場景探索，發掘應用層的機會做垂直賦能，目前仍然存在大量行業場景的 AI 應用價值尚未得到充分開發。

二是形成高壁壘，企業要擁有自己的競爭壁壘，可以依靠研發核心技術或者與合作伙伴一起整合解決方案，形成高壁壘，不僅可以幫助創業公司快速成長，還可以提高其在競爭中的地位。

三是以拿到資金為主，在創業期間，一切以拿到融資資金為準，企業的運行和發展離不開資金支持，高效運營和良好的現金流管理同樣重要，這有助於確保公司在面對不確定的市場環境時，能夠持續發展和創新。

融中財經：作為投資人，如何看待當前一級市場所面臨的境況，比如回購退出起訴潮、市場呼籲耐心資本等？您是否有過焦慮時刻？

朱永：毋庸置疑的是，這樣的境況是所有人都不願看到的，也是投資機構很現實的職業操作，主要原因是：一方面，由於IPO環境趨緊，投資人退出路徑相對收窄，導致了投資策略的謹慎；另一方面，在當前市場形勢下，多數企業運轉也舉步維艱，難以短期達成經營目標。

要想改變這樣的境況，我認為，核心在於創業公司自身需要回到健康的發展軌道。在AI商業落地上，要讓AI真正為產業賦能，就必須精準捕捉市場需求，提供有競爭力的產品和服務，在商用化領域做出成績。創業公司還應該更加關注現金流，這是商業的本質，只有擁有了穩定的盈利模式，企業才能獲得支撐經營和進一步研發的資金，投資人也會隨之調整對行業的預期。

總之，在當前環境下，過於焦慮解決不了任何問題，需要我們以更加積極的心態和從容而有效的執行力幫助被投企業一起渡過難關。克服眼前困境需要各方的共同努力，我們也呼籲一級市場保持耐心，二級市場適度放開，共建健康活力的行業生態。

融中財經：關於未來，投資機構和中國企業要一同穿越經濟週期。作為AI智能時代發展的見證人和投資人，您有哪些想要呼籲或者建議？

朱永：一句話總結，做難而正確的事，堅持初心和熱情。迴歸現金流的創業本質，做高壁壘有門檻的業務，這樣一定可以到達成功的彼岸。

對於創業者的建議主要是四點：

一，目標長遠，基於未來趨勢，制定精準決策；

二，富有韌性，創業道阻且長，唯有上下求索；

三，不斷進取，提升業務水平，持續創造價值；

四，小步快跑，一切以拿到融資資金為準。