回調佈局首選寬基？當下什麼寬基指數更適合佈局_風聞

投資教父格雷厄姆説過：牛市，是普通投資者虧損的主要原因。這句話相信很多新老股民都在國慶節前後有了充分的體驗。

“投資有分險，選擇需謹慎”從而就不是一句簡單的口號，而是凝結了無數投資者的心血經驗之談。當波動出現時，收益與風險往往就在一念之差、一線之隔，而恰恰市場先生的不可預測性是一直都存在的。

這也是為什麼大多數人在歷經震盪之後，最終都會把視角放到寬基指數的長期投資上——原因無他，通過更多行業的覆蓋、更分散的配置確實可以較大程度上提高賬户的抗風險能力、同時也能分享指數標的整體上漲的紅利。

【01 何為寬基指數？】

整體來説，“指數”這個大家族具有很多成員，按照資產類別可大致分為股票指數、債券指數和商品指數。

而股票指數又可進一步細分為寬基指數、主題指數、行業指數、風格和策略指數等，寬基指數就是這其中最為重要的類別之一。

寬基指數中的“寬”，意思是指數成份股的選樣空間一般較“寬”。它不像行業或主題指數等限定於投資單一的行業或主題，而是通過廣泛、分散的選樣較為均衡地配置各行各業，通常具有較強的市場代表性、或能表徵某一板塊的整體走勢。

目前A股市場中的滬深300、中證500、中證1000、以及最新發布的中證A500指數等，都是大家比較熟知的寬基指數。它們分別對大盤股、中盤股和小盤股具有較好的表徵作用，其中，中證A500更是對大、中、小盤股都均衡覆蓋，對整體A股市場具有較強的表徵作用。

圖：與其他寬基指數對比，A500成份股自由流通市值分佈更均衡

來源：申萬宏源研究,2024.10.15

站在當下階段，多數投資者已經開始從進攻思維轉向防禦思維，中證A500、滬深300等大盤寬基指數也正被納入越來越多人的底倉選擇、充當“壓艙石”與“穩定器”的角色。

【02 寬基指數適合什麼樣的投資者？】

嚴格意義上來説，其實大盤寬基指數適合所有類型的投資者。因為不管是行情上行或是震盪，投資者都需要一隻波動有限、回撤可控的寬基指數基金來擔任“底倉”的角色，對賬户整體起到一定的“維穩”作用。

尤其是當市場不明朗、充滿“不安全”因素時，堅持定投寬基指數基金，不僅能夠充分地攤低投資成本，還可以把握長期行情整體向上的確定性。

所以比起寬基指數基金到底適不適合自己，大部分投資者更應該明確的是自己的投資目標：

1. 如果您害怕風險，但又希望在下一輪行情到來時能夠及時享受到市場的整體收益，那麼投資寬基指數會是一個不錯的選擇。

寬基指數的最大特點就是覆蓋行業較多、配置相對均勻，所以受到單一行業的影響較小、抗風險能力相對較強。因此，在“震盪市”行情中，比起波動劇烈的單一行業或個股，寬基指數基金更容易讓人“拿得住”；而只有做到長期紀律化投資，才更有可能“摘”到時間的玫瑰。

2. 如果您無懼權益市場風險，但是在個股與行業選擇上存在糾結與困難，投資寬基指數也不失為配置權益資產的有效工具。

回顧節前A股那輪由政策面、情緒面驅動下的“快牛”行情，有多少底部區域想要入場、但不知如何選擇個股或行業的朋友最後只能“望洋興嘆”？與其在糾結與猶豫中錯失良機，不如選擇較為全面、穩妥的寬基指數基金使自己始終“保持在場”。

圖：9月24日至10月9日主要寬基漲跌幅

數據來源：Wind，注：過往數據不代表未來，不作為指數推薦。

畢竟，對於缺乏專業能力和投資經驗的普通投資者來説，想要在每輪行情到來時收穫理想的收益，的確存在很大挑戰。當個股選擇存在風險、行業主線又不明朗的情況下，配置寬基指數基金雖然可能會錯過單一行業或個股的“暴漲”，但是卻可以在分散風險、省心省力的同時，分享市場整體增長的紅利。

【03 目前環境下，哪類寬基指數更適合當下佈局？】

目前A股市場較具代表性的寬基指數有7只，分別是上證50、滬深300、中證500、中證1000、創業板指、科創50和新指數中證A500。

其中，上證50選取的是滬市規模最大的50只股票、滬深300是滬深兩市最大的300只股票、中證500是滬深兩市規模排名第301-800的股票、中證1000選的是滬深兩市規模排名第801-1800的股票；創業板指則是選取創業板市場最大的100只股票，科創50是科創板市場最大的50只股票。

而最新發布的中證A500(CSI.000510)則充滿了特殊之處：不僅從確立到發行主打一個“二倍速”、發佈之前就已經有十隻A500ETF“搶跑”發行，而且在編制方案上也與其他寬基指數有很大不同。

如果要簡單概括的話，上證50代表的是“滬市龍頭”、滬深300代表的是“大盤核心資產”、中證500是“潛力股”、中證1000是“小盤新興”、雙創指數則是聚焦科技與成長——對比這些傳統寬基指數，A500的編制規則要更為全面與合理：

1. 引入ESG、互聯互通等篩選要素，不僅更能滿足中長期投資者追求穩健收益的需求，還能通過接軌國際篩選標準、為海外資金進入A股提供更具代表性的標的。

2. 納入行業均衡分佈的考量，將部分不滿足滬深300或中證500上市要求的新興行業龍頭股納入其中，彌補了傳統寬基指數純市值排序的侷限性。不僅提高了對新興行業的覆蓋率，還確保了對一級、二級、三級行業龍頭的代表性。

圖：主要寬基指數大類風格佔比，中證A500更均衡

來源：申萬宏源研究，2024.10.15

圖：滬深300（左）、中證500（右）與A500成分股重合度

來源：浙商證券，2024.10.8

3. 行業覆蓋度更廣，高質量與高成長並行，具備更突出的全市場代表性。對比滬深300，中證A500低配了金融行業，高配工業、原材料等中國製造業，更接近全部A股的行業分佈情況。同時對比中證500，A500則高配了白酒等主要消費板塊的龍頭，在滬深300與中證500之間取得平衡。

圖：A500、滬深300、中證500主要行業分佈數量

來源：浙商證券，2024.10.8

“新國九條”之後，市場開始關注公司治理、股東回報，將其視為成長性之外，最重要的基本面因素。A股“審美”隨之改變，能夠提供更穩定回報的龍頭企業或能獲得較多青睞，“吸引長期資金入市”的要求也將利好資金容量更大的中大盤指數。

對於長期資金而言，中證A500或能成為對A股更具代表性、容量更大的優秀可選寬基指數。

【A500指數ETF（560610）：適合中長期配置的投資工具】

總結來説，中證A500指數相比於滬深300、中證500等指數僅按照市值篩選股票的特點，納入了行業分佈、ESG的考慮，在行業分佈上更均衡、更廣，對A股的市值覆蓋度更高，對全市場股票的代表性或將更強。

招商中證A500ETF基金（基金代碼：560610，場內簡稱：A500指數ETF）於 10月15日上市，基金管理費率0.15%+託管費率0.05%，為普通ETF相應費率0.5%+0.1%檔位的三分之一，費用低廉。

從分紅設計來看，A500指數ETF（560610）每季度最後一個交易日將對基金相對標的指數的超額收益率進行評價，當ETF相對標的指數的超額收益大於0.01%時，基金將進行收益分配，且收益分配的比例不低於超額收益率的80%，助力投資者從容面對市場短期波動。

10月15日，A500指數ETF（560610）上市當日，發行方招商基金宣佈自購5000萬元並承諾至少持有1年，“真金白銀”支持A股高質量未來，彰顯了對中國資本市場長期健康穩定發展的信心。

據瞭解，10月17日，A500指數ETF（560610）盤中成交額達7.50億元，在上交所同類成交額中排名第一，高達32.79%的換手率同樣名列前茅，今日早盤成交額4.43億元依然領跑滬市同類。（數據來源：Wind）

華創證券指出，當前市場環境下，預計被動資金仍為貢獻增量資金的關鍵力量；ETF基金費率低廉、透明度高、投資難度較低，有望成為投資者資產配置的重要工具。

如果有朋友想從中證A500指數中挖掘機會，不妨借道A500指數ETF（560610）進行佈局，或不失為一個優良選擇。

中證A500指數由中證指數有限公司編制和發佈。指數編制方將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

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