毫末智行IPO風波背後，綁定長城汽車隱患凸顯_風聞

 長城汽車是毫末智行的唯一，但在長城汽車眼中，後者並非無可替代。

@科技新知 原創

作者丨依蔓 編輯丨蕨影

毫末智行否認暫緩IPO，預計2025年實現。

近日，有消息稱，長城汽車董事長魏建軍近期在內部暫時叫停毫末智行的港股IPO。不多，據“每日經濟新聞”10月16日的消息，毫末智行董事長張凱表示，目前毫末智行沒有暫停赴港IPO計劃，仍在進行中。對於毫末智行具體的IPO時間，張凱表示，應該是2025年。

毫末智行成立於2019年，定位自動駕駛解決方案供應商，前身為長城汽車智能駕駛前瞻部，現任CEO為此前曾在百度任職的顧維灝。天眼查APP顯示，透過層層股權穿透，毫末智行實控人為魏建軍，持股37.1871%。

毫末智行此前計劃目標在2022年實現盈利，2023年衝刺科創板，然而，這些計劃並未能如期實現。去年7月，有消息稱，毫末智行計劃在港股IPO, 後來被官方否認。

01**.**

抱緊長城大腿

2022年長城汽車的年報中，毫末智行赫然在列，長城汽車的董事長魏建軍也在擔任毫末智行的董事。儘管毫末智行已經獨立，但其與長城汽車的關係仍十分密切。

截至2024年2月，毫末乘用車智能駕駛產品HPilot搭載車輛超過20款，用户輔助駕駛行駛里程突破1.2億公里。但官網上列舉的客户及合作伙伴中，整車企業僅有長城汽車一家。換句話説，毫末智行的乘用車輔助駕駛產品，悉數搭載於長城汽車旗下各款車型。

毫末智行的CEO曾經坦誠地表示，“長城本身就是一條很粗的腿，它連續好幾年銷量100萬輛，2025的戰略是要一年賣400萬輛車，我為什麼不把長城服務好？”

只不過，面對新能源時代的來臨，長城汽車的表現卻略顯平淡。儘管其年銷量在過去幾年內始終維持在百萬輛以上，但是新能源車型的銷量佔比卻並不理想，分別為13.7萬輛、13.2萬輛和26.3萬輛，僅佔據總銷量的比例分別為10.7%、12.3%和21.5%。

毫末智行自誕生之日起便被譽為“含着金湯匙出生”，具備量產能力優勢。但自動駕駛技術的研發與發展需要海量數據的支持和積累，與長城汽車深度綁定，使許多車企某種程度上有戒備心理，不願輕易向其開放數據資源。

長城汽車是毫末智行的唯一，但毫末智行在長城汽車眼裏並非無可替代。今年稍早時候，據“晚點Latepost”報道，長城汽車已經引入元戎啓行作為第二家智能駕駛供應商，元戎將為長城提供端到端的智能駕駛方案，今年計劃落地三款車。

隨着汽車行業競爭日趨激烈，價格戰愈發白熱化，即便是採用降價策略也未必能夠有效地提高銷量。這種壓力無疑會逐步向上游智駕行業蔓延，於是智駕供應商也打起了價格戰。毫末智行董事長張凱表示：“2024 年毫末會用 ‘極致性價比’ 的產品，開拓更多客户，實現大規模的商業化應用和量產。”

02**.**

IPO充滿曲折

自本年度伊始至今，已有十多家自動駕駛相關公司啓動上市流程。

據“華夏時報”不完全統計，除了正在做最後衝刺的地平線，以及8月正式上市的黑芝麻智能，文遠知行、小馬智行、Momenta（魔門塔）、西井科技等數十家智能駕駛科技企業，也都在緊鑼密鼓地籌備上市事宜。

在IPO前，‌地平線的估值在D輪融資後已經達到87.1億美元，摺合人民幣約超600億元。地平線用高研發投入三年半虧損超226億元‌‌換來了在中國所有全球高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案提供商中排名第四的位置。

文遠知行每年的研發開支都比公司收入高，2021年至2023年累計研發開支22.6億元，而收入加起來只有10.68億元。做自動駕駛芯片的黑芝麻智能2021年至2023年研發開支加起來是收入的5倍，三年淨虧損高達58.7億元。 

對於自動駕駛公司而言，要想在經營層面實現收支平衡幾乎是不可能的事情，不得不依賴外部融資來維持運營。

截至目前，毫末智行已進行了多輪融資，背後投資機構包括長城汽車、美團、首鋼基金、高瓴創投、九智資本等。僅今年上半年，毫末智行就接連完成了兩輪融資。2月，毫末智行獲得了過億元B1輪融資；4月，又完成3億元B2輪融資。兩筆融資，毫末智行均將用於自動駕駛技術的研發投入。

2021年，毫末智行曾透露該年度實現了億級別的營業收入，但是關於盈利狀況以及資金投入的進一步信息並未得到披露。雖然上市可能會在短期內緩解資金壓力，但真正重要的還是要證明自身具備商業化運作的能力，能夠自我生存發展。2024年是智能駕駛行業大浪淘沙的關鍵時期，毫末智行的實現盈利和衝刺IPO之路仍然充滿曲折和艱辛。