微軟GB200訂單狂飆，大數據行業拐點來了？_風聞

10月20日，郭明錤最新發布英偉達Blackwell GB200芯片的產業鏈訂單信息顯示，目前微軟是全球最大的GB200客户，今年第四季度訂單量激增3—4倍，訂單量超過其他所有云服務商的總和。Blackwell芯片的產能擴張預計在今年第四季度初啓動，屆時第四季度的出貨量將在15萬到20萬塊之間，預計2025年第一季度出貨量將顯著增長200%到250%，達到50萬到55萬塊。10月18日，美國銀行上調了對英偉達未來幾年每股收益的預期，原因是公司在4000億美元的潛在市場中佔有80%至85%的市場份額，將目標價從165美元上調至190美元。

大數據行業邏輯

1、政策端：政策催化下，大數據行業有望加速發展

政策是大數據行業發展的重要驅動力。2024年9月20日，工信部發布的《工業重點行業領域設備更新和技術改造指南》明確了工業軟件領域的設備更新目標，強調了提升產業鏈供應鏈的韌性和安全水平的重要性。這一政策的出台，預示着在石油、化工、航空、船舶、鋼鐵、汽車、醫藥、軌道交通等關鍵行業領域，將有大規模的工業軟件和工業操作系統的更新換代需求。特別是基礎軟件的更新，如操作系統、數據庫、中間件等，將為大數據行業帶來新的增長點。另外，國外對高端人工智能算力領域的貿易限制不斷加劇，意味着國產算力替代勢在必行，國內GPU產品技術的不斷進步，其與海外產品的差距正在逐漸縮小，一些大型模型廠商已經開始測試和使用國產GPU，顯示出國內GPU技術的可靠性和潛力。同時，由於海外芯片出口限制造成的市場需求緊張，為國產GPU產品提供了更廣闊的發展空間，預計將推動其加速發展。

2、需求側：大模型迭代，算力需求呈現指數級增長

隨着AI大模型的快速湧現和迭代、模型性能的提升，訓練和推理持續擴張，帶動算力需求呈現出指數級增長趨勢。海通證券指出，以OpenAI為例，訓練一次1750億參數的GPT-3大約需要的算力約為3640PFlops-day，共使用了1024塊A100（GPU）訓練了34天。而GPT-4參數量達到了GPT-3的500倍，使用約2-3萬張A100，訓練1個月左右時間。東吳證券預計，推理算力需求將是訓練的數倍，高達幾十萬張H100，隨着模型繼續迭代，算力需求只會越來越大。根據IDC預計，數據中心GPU市場預計將從2022年的103億美元增長至2027年的654億美元，CAGR達到44.55%。

3、供給側：供給側更加註重自主研發

供給側結構性改革是推動大數據行業高質量發展的關鍵。中國信息安全測評中心發佈的《安全可靠測評結果公告》顯示，多款國產CPU、操作系統、數據庫相關產品達到了高安全等級，這有助於提升國產大數據產品和服務的市場競爭力。有機構認為，隨着國產化替代的加速，大數據行業的供給側將更加註重技術創新和產品質量的提升。麒麟操作系統作為國產操作系統的代表，其高級服務器操作系統V10的推出，進一步強化了國產大數據解決方案的市場地位。在政策的推動和市場需求的雙重作用下，大數據行業的供給側將更加註重自主研發和創新，提高產品和服務的安全性、可靠性和性能，以滿足市場對高水平科技自立自強的需求。這將有助於構建更加健康、可持續的大數據產業生態，推動行業的長期穩定發展。

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大數據ETF（159739）中高風險 R4

跟蹤指數：雲計算（930851.CSI）

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