很多人沒有意識到，ETF的崛起是本輪行情與以往最大的區別_風聞

ETF證明了自己的價值，迎來了各家基金公司的爭相佈局，但只有華夏基金完整經歷了那個漫長的季節。

自“924”政策超預期落地後，A股市場迎來了一波久違的上漲行情。

上證指數一度暴力拉昇約600點，漲幅超過20%，大批增量資金通過基金湧入市場，其中不乏新基民的身影。

根據京東金融數據顯示，9月24日至10月10日期間，京東金融平台上的基金新用户日均增長量，相較此前兩週，激增逾四倍。

在這些基金新用户中，年輕人佔比超過七成。其中，26至35歲投資者佔比超四成，18至25歲投資者接近三成。

從投資策略上看，他們更加青睞滬深300、中證A50等寬基類ETF產品，與上一輪牛市中盲目追隨明星基金經理的做法大相徑庭。

這種投資行為的變化，或與近年來投資者對市場的認識不斷加深有關。投資者逐漸意識到寬基類ETF產品具有分散風險、更能反映市場整體走勢等優勢。

但在4年前卻是另一番景象。

01 時間的種子

2020年稱得上是明星基金經理井噴的一年。

這一年，新成立基金接近1500只，超過此前過去三年基金髮行規模總和。

數以萬億計的增量資金湧入市場，更多的流向明星基金經理所管理的產品，他們的影響力和號召力被快速放大，“選基金就是選基金經理”逐漸成為購買基金的第一要義。

得益於明星基金經理的吸引力，其所在基金公司規模也蒸蒸日上。截至2020年底，共有18家基金公司管理的主動權益資產超過千億元，7家超2000億元。

但好景不長，從2021年開始，市場開始進入深度調整，投資者發現基金經理的明星效應並不等於賺錢效應。

過去三年間，各位明星基金經理的代表作普遍虧損嚴重。管理規模超過千億的主動權益基金經理如今已不復存在，百億基金經理的數量也在逐年遞減，從2021年巔峯時期的240人，到2023年時僅剩124人。

相反，在這一時期，ETF投資理念逐漸被人們所熟知並接受，越來越受到投資者的認可，ETF也迎來了全新的發展機遇。

特別是從去年下半年開始，隨着“國家隊”的進場，ETF的規模迅速提升，不但擺脱了基金行業以往“靠天吃飯”的窘境，也讓一些早期佈局這一領域的公募獲得了回報，華夏基金無疑是最受益的基金公司之一。

截至2023年底，公司權益指數產品規模達到4740億元，排名行業第1；其中ETF規模達到3992億，2023年增長1193億，市佔率達到23.1%，以絕對優勢領先行業。

但在國內ETF剛剛起步的那些年，幾乎沒有人會相信ETF會成為投資界的主流。

2004年，華夏基金髮行了境內首隻ETF。當時業內很少有人懂ETF，普通投資者更是幾乎不知道ETF。

在2018年的一場投資論壇上，作為演講者的華夏基金總經理李一梅直言：從台下走到台上，只需要一分鐘，但ETF從誕生到作為一種有效的投資工具被大家認可用了14年。

如今，ETF證明了自己的價值，迎來了各家基金公司的爭相佈局，但只有華夏基金完整經歷了那個漫長的季節。

02 再落一子

近日，華夏基金在該領域再落一子，擬發行跟蹤中證A500指數的基金產品——華夏中證A500指數基金（A類：022430，C類：022431），預計最早本週開售。

作為新一代寬基指數的代表，中證A500指數更聚焦核心資產、更注重新質生產力等經濟發展新趨勢和長期價值投資理念、更能代表A股市場的整體表現，被視為更符合時代特徵、反映經濟結構的中國版“標普500”。

根據編制方案，中證A500指數從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現，與我們熟知的寬基指數更多是按照總市值從高到低排序的邏輯不同。

從行業分佈上看，以工業、信息技術、通信服務、醫藥衞生為代表的新興行業在中證A500指數中的佔比接近50%，但對房地產、金融等傳統行業的覆蓋較低。

來源：中證指數官網，截至2024.10.17

近年來，我國宏觀經濟產業重心正從傳統行業向新興行業轉移，能源、公用事業、電信業務等傳統行業GDP佔比逐漸下降，信息技術、醫藥衞生、可選消費等新經濟行業GDP佔比顯著提升。

這就意味着，中證A500指數能夠反映宏觀經濟結構調整及產業轉型升級，具有長期生命力。

不僅如此，中證A500指數成分股還表現出更為強勁的基本面實力。根據最新中報數據顯示，中證A500指數成份股的淨資產收益率為5.27%，大幅領先中證全指、中證500和中證1000指數。

從最近十年的淨資產收益率（ROE）看，中證A500指數ROE長期以來持續並顯著優於A股整體（以中證全指為基準），盈利質量更高，造血能力更強。從一致淨利潤兩年複合增長率上看，中證A500亦領先於其他指數，表明其未來盈利預期更高。

以上這些，與代表着境外成熟市場核心寬基指數——標普500指數，有着諸多相似之處。

比如，標普500指數的權重股也是隨着美國產業轉型發生更新迭代，其樣本公司盈利水平也始終高於美國股市整體水平。

基於此，也就很好的解釋了為什麼中證A500指數被譽為中國版“標普500”。

標普500用過去十年的業績，證明了其自身的投資價值，而中證A500指數在長期回報方面同樣頗具吸引力。

自2007年以來，該指數累計收益率達到134.58%，而同期滬深300、上證指數、中證800表現分別為93.83%、26.32%、116.58%，中證A500指數表現明顯好於其他寬基指數。

來源：Wind，數據區間2007.1.1-2024.9.30

中證A500指數產品也因此成為目前各家基金公司佈局意願最強烈的產品。

03 先發者通吃

在首批中證A500ETF成功上市後，有40餘隻跟蹤中證A500指數的基金產品同時上報，場面可謂盛況空前。

不難看出，很多基金公司都不願錯過這一機會，全力爭取產品先發優勢，因為大家都深知“先發者一旦站穩腳跟，後來者便難以超越”這一道理。

所以，更早地把握時機，圍繞指數進行產品佈局，成為了近年來各家公募機構發力的方向。特別是一些近年來才逐漸發力佈局指數產品的公司，表現得更為積極。

但華夏基金則早已深耕該領域近二十年，並積累了寶貴的經驗。比如，許多人認為ETF並不需要研究支持，事實上發行什麼樣的產品，如何做產品設計，都需要大量的基本面研究支持。

產品先發優勢固然重要，但穩定的團隊同樣不可或缺，甚至更為關鍵。

作為業內最早成立的獨立數量投資團隊，華夏基金數量投資部成立於2005年。目前，團隊成員超過30人，由具有多年豐富經驗的海內外專業投資經理和專職研究人員組成，包括張弘弢、徐猛、榮膺、李俊等多位入職華夏基金十年以上的老將，而此次即將發行的“華夏中證A500指數基金（A類：022430，C類：022431）”，正是由李俊擔綱。

華夏基金數量投資部還將近二十年的ETF投資經驗，總結成一本厚厚的ETF操作手冊，將ETF投資運作流程、風險點等進行了詳細梳理，並不斷迭代和完善。

此外，銀行理財子公司近年來在基金投資觀念上也發生了一些變化，開始從主動管理型基金往ETF領域轉向。而華夏基金此前就已廣泛覆蓋相關渠道，並建立起深入合作關係，使得華夏基金能夠更高效地觸達投資者，為投資者提供豐富的ETF產品選擇和優質的服務。