妖股艾融軟件，撞上了北交所的槍口_風聞

作者 | 胡青木

編輯 | 蘇淮

北證50指數創歷史新高了。

截至10月21日，分屬於北京證券交易所的北證50指數以1255點收盤，超過了2022年6月底時的歷史高點。更令人驚掉下巴的是，其中一隻名為“艾融軟件”的股票，自9月23日行情啓動以來，期間漲幅高達929.25%，是目前剔除新股後漲幅最高的股票。

截圖來源於東方財富

天眼查顯示，艾融軟件成立於2009年，是一家向大型銀行為主的金融機構及其他大型企業，提供數字化業務及技術諮詢、軟件產品銷售及系統定製化研發等服務的企業。

源媒匯注意到，艾融軟件不久前還曾捲入違規減持事件。不過，這次的違規減持和以往略有不同。

此前常見的違規減持案例有很多，比如未按照規定披露減持計劃、超比例減持、利用轉融通違規減持、技術性離婚減持等。這些案例的共同點，就是違規對象均為大股東，即減持方；而這次被查處的違規方，卻是受讓方。

01

減持新規後，監管抓典型

日前，北交所發佈公告，強調將從嚴打擊違規減持行為。其中提到，個別投資者通過大宗交易自大股東處受讓股份後，短期內賣出，違反了受讓方在6個月內不得減持其受讓股份這一規定。

截圖來源於北交所官網

對於相關投資者的違規行為，監管機構不僅責令其購回違規減持股份並將違規減持所獲得的價差上繳給上市公司，還對其實施了公開譴責、限制交易和記入誠信檔案等監管措施。

而與以往不同的是，無論是公告中提到的違反原因，還是後續的監管措施，均是2024年5月24日發佈的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》中完善過的內容。該辦法在原有的框架基礎上，在嚴格規範大股東減持、防範繞道減持、細化違規責任條款等方面，進行了完善和改進。

此前，監管部門對於違規減持這一行為，會根據情節嚴重程度採取不同的監管措施，比如給予警告、記入誠信檔案、沒收違法所得、處以罰款等。但這些處罰雖然懲戒了違規者，卻並未對市場的公平性和中小投資者形成足夠的保護。

隨着2024年5月減持新規的發佈，監管層進一步明確了對違規減持行為的打擊措施，增加了責令購回違規減持股份並向上市公司上繳價差的監管措施，這些措施提高違規減持的經濟成本，同時更有效地保護了中小投資者的權益，維護了證券市場的秩序。

而監管層也一直在明確表達其嚴格打擊違規減持行為的決心。

證監會主席吳清10月18日在2024金融街論壇年會上表示，允許合法合規減持，但堅決打擊違規、繞道減持。對近期發現的違規行為，已要求回購、差價上交，負一定責任。

根據通報顯示，這次處罰涉及三名受讓人和四家公司，本輪行情的龍頭艾融軟件就在其中。

具體來看，汪小清涉及違規減持了包括艾融軟件在內的三家公司股份，買賣時間在9月27日至10月8日；孫肖文亦涉及違規減持艾融軟件，買入和賣出時間為10月8日和9日。

而通報發佈時間距離違規時間僅隔了一天，也從側面反應出監管機構打擊違規行為的堅決態度。

令人好奇的是，上述涉及到違規減持的幾家上市公司，均來自北交所，這難道只是巧合？

02

投機獲利空間大

國慶前後市場的大漲，不僅吸引了大量新入市的投資者，也引起了投機者的關注。對於投機者而言，波動幅度越大的市場，意味着投機獲利的機會越多。北交所作為新興的交易所，近期市場表現活躍，波動幅度較大，為投機者提供了可乘之機。

源媒匯統計了公告中違規減持期間上證指數、創業板指數和北證50指數的每日及期間平均漲跌幅後發現，分屬於北交所的北證50指數是波動幅度最大的。

北交所之所以波動較大，與其較高的漲跌幅限制密切相關。

相較於主板的10%和創業板的20%漲跌幅限制，北交所擁有高達30%的漲跌幅限制。因此，這一較高的波動空間，對於尋求短期利益的投機者而言，無疑具有極大的吸引力。

然而，投機獲利的前提是必須持有股票，因此那些已公佈減持計劃的北交所上市公司，成為了投機者的目標。而華信永道、艾融軟件、鑫匯科等公司，在今年8月中旬均有大股東發佈了減持計劃。

此外，再加上本輪新入市投資者可能因開户時間不足兩年或賬户內資金不足50萬元等原因，無法參與北交所交易，因此為了追求波動較大的標的，北證50指數相關的基金，就成了他們退而求其次的選擇。所以在一部分新入資金的推動下，北交所的這些股票就成了爭搶的“香餑餑”，甚至出現了部分基金進行限購和暫停申購的情況。

對於北交所近期的火爆表現，開源證券認為，儘管北交所市場迎來大幅度修復，中短期可能會有震盪反覆，但中長期來看，依然看好北交所市場的配置價值。

原券商首席經濟學家李大霄向源媒匯分析道：“在選擇北交所標的時，也要注重公司本身質地，不能看誰漲得快就買誰。而且，當前‘供不應求’是階段性的現象。長期來看，供求會達到一個相對平衡的狀態。此外投資者要切記秉持‘餘錢投資、理性投資、價值投資’這一理念。”

03

返還差價，或刺激業績增長

作為本輪北交所的“妖王”，艾融軟件暴漲的原因，或許和監管處罰存在一定的關係。

前文提到，監管層這次的監管措施，不僅要求違規者將股份回購，還要將差價交還給上市公司。而涉及到的差價，在二十餘萬到兩千餘萬不等。這對於歸母淨利潤在幾百萬到幾千萬的上述幾家上市公司來説，可不是個小數目。

其中，艾融軟件涉及到的差價，約佔公司2023年歸母淨利潤的20%；華信永道涉及到的差價，更是約為公司上年歸母淨利潤的3倍。

源媒匯就股價大幅波動是否與返還差價有關，以及返還差價對公司業績的影響等問題，向上述4家公司董秘辦發送了問詢郵件，截至發稿未獲回覆。

除了返還差價以外，源媒匯還發現，自9月27日以來，艾融軟件登上龍虎榜的次數高達17次。而登上艾融軟件龍虎榜次數最高的四家營業部，為東方財富旗下的拉薩團結路第一、第二證券營業部和東環路第一、第二證券營業部。

截圖來源於東方財富數據中心

東方財富證券通過將網上開户的散户集中管理，使得幾家拉薩營業部獲得了“散户大本營”的稱號。這些營業部以其超短線交易和快速進出的操作風格而聞名，所以近期艾融軟件股價的大幅波動，與這些資金的熱炒也有一定的關係。

此前，針對這輪股價暴漲，艾融軟件分別在10月8日、14日和17日披露了《股票交易異常波動公告》，其中提到公司不存在違反信息公平披露的情形，同時還提到目前市場情緒過熱，並提醒投資者理性投資，注意風險。

短期來看，返還差價這筆“意外之財”，肯定會對公司業績起到一定的提振作用；但是長遠來看，脱離基本面的炒作和暴漲，最後的結果肯定是一地雞毛。

（源媒匯作者周藝對本文亦有貢獻）

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