不要浪費危機，在危機中涅槃：寫在9月24日市場反彈的一個月後_風聞

頭圖由豆包生成，提示詞：股市、閃電

這次市場的反彈，已經度過整整一個月。投資者的情緒，從過去兩年的“無藥可救”，到現在的激情澎湃。有些賺到錢的投資者，又會提起這句老話：

“永遠不要浪費一次危機！”

這句話被認為是英國前首相丘吉爾在第二次世界大戰接近尾聲時的雅爾塔會議上，對斯大林和羅斯福説的。

丘吉爾希望在危機中創造機會。這句話希望表達的是，利用第二次世界大戰製造的危機，帶來一個更穩定的全球治理體系。而雅爾塔會議，最終也確實促進了聯合國的成立。

這個故事現在已經被驗證是杜撰的，丘吉爾其實並沒有説過這句話。但這句話，廣為流傳。

當然，在投資的語境中，這句話用得更多。每當市場出現危機，尤其是市場開始反彈之後，“永遠不要浪費一次危機”，這句話就會頻繁出現。它表達了在投資者的心目中，危機中往往存在着真正的投資機會。

它告誡投資者，不應喪失信心，應該果斷地努力買入，抓住市場給我們的低估值機遇。 

危機的本意是危險與機遇同時存在，危機之中，往往存在着真正的投資機會。當經濟危機，市場蕭條之時，聰明人越可能在競爭缺位的市場環境中，獲取高性價比的優質資產。

這一次，也不例外。市場的狂歡，彷彿大多數股市參與者都賺錢了。1個月之間，投資者從“談股色變”“躺平”，變成了“股舞人心”“眉飛色舞”。很多人重新把資金投回股市，準備抓住這次“歷史的機遇”。最顯著的，就是在這一個月的市場狂歡中，看到了很多似曾相識的場面。

不到一個月的時間，代表新三板市場的北證50指數在短短15個交易日翻番，甚至有新三板公司的股價上漲了10倍。北交所一定有優秀的公司，但是如此短時間的快速漲幅，似乎更容易用流動性匱乏帶來上漲的便利程度來解釋。

又出現有很多人，到處打探消息，瞭解“咱爸咱媽”還會出什麼政策，或者在支持併購後哪些公司有可能成為題材股。

很多大V從商業諮詢，甚至從房地產、網紅轉行而來，開始在市場上“揮斥方遒”，“爺叔”們也站了出來，表達自己對於市場的堅定信心。

在歷史上，每次市場快速上漲的時候，都會出現這樣的盛況。從流量思維和市場熱度看，很多人抓住了熱度，沒有浪費這次機會。

對投資者本身，大多數人真的抓住了這次機會，“沒有浪費危機”嗎？

機會只屬於經歷過危機的人

9月24日新政發佈後僅僅五個交易日，中證300指數上漲了28%。前幾天的快速上漲中，能夠如此快地抓住這次機會的寥寥無幾。

在10月8日國慶假期回來的開盤首日達到高點後，市場就處於回落後的震盪狀態。

而大量新開户是在國慶假期期間及以後開始的，而且很多是希望進入到市場“搏一把”的年輕人。有一個説法，這次市場的反彈讓一大批00後成為了新股民。大家沒有説的是，這些人的開户，是在市場快速上漲後發生的。

**大多數最近一個月能夠把握住大部分漲幅的人，往往是過去一兩年中在市場痛苦煎熬的投資者。**因為這些參與者之所以會參與在市場，是因為他們相信之後政策會在某個時點轉向，所以堅持了下來。

**如果你在9月24日之前沒有在市場之中，説明在投資邏輯中，並不相信支持性政策會出來。**因此錯過最大的漲幅，也符合自己的投資邏輯。如果在中國股市大漲30%後，你還是不清楚是否應該加大投資，那麼在它們飆升之前，很可能也不清楚。

可能唯一的不同，會有人覺得“錯過了這波免費的午餐”。有很多投資者，無論在國內還是海外，過去一段時間一直在談論中國股票非常便宜，政策會發生改變，但卻什麼也沒做。

很多的行為，是為了彌補“後悔”錯過的補救措施。這種後悔錯過的情感，會讓自己沉浸在“如果XXX，就好了”和“我能做什麼補回來”。

這與錯過金牌的運動員的感覺類似。銀牌獲得者在採訪中經常會説“很遺憾”“我本可以在XXX方面做得更好”。另外，這也是為什麼獲得銀牌的運動員往往比銅牌得主更不滿意自己的成就。因為銅牌得主差點沒登上領獎台，而銀牌得主則會覺得自己離金牌就差那麼一點。

對於投資者來説，錯過機會可能會導致自己抱有要把“失去”的收益搶回來的心態，讓自己過度追逐風險。

不要浪費一次危機

丘吉爾沒有説過“永遠不要浪費一次危機”，但説過下面這句話——

“每當發生大事，隨眾起鬨的多，靜心思考的少。……一場危機會讓我們真實地感受到一個時代的結束，和另一個時代的開啓。”

歷史上很多偉大的投資者都在“危機”中完成了涅槃。最典型的對比，就是1929年美國股市崩盤，其中有兩位偉大投資者有了截然不同的道路。

1929年的股市崩盤開啓了美國曆史上最長時間的大蕭條，也讓兩個投資者的人生髮生了根本轉折。

上世紀最偉大的交易者——“投機之王”利弗莫爾，在1929年股市崩盤期間大規模做空美股，通過自己優秀的交易能力獲利一億美元，成為當時最富有的人；而價值投資之父本傑明·格雷厄姆當時還在使用帶槓桿的投機方法，卻在接下來的四年淨值損失了70%。

但是，這僅僅是兩個人人生轉折的開始。格雷厄姆遭遇重創後，在這段時間重新思考了自己的投資方法，讓自己涅槃重生。他徹底放棄投機行為，放棄槓桿，轉向價值投資。格雷厄姆在市場崩盤後的第五年，1934年發佈了價值投資的經典著作——《證券分析》，並且在之後的投資過程中順風順水。

而一直靠突破式交易法進行迅猛交易，手握一億美元的利弗莫爾，在巨大的環境變化中，並沒有改善自己的投資方法。他還是沿用過去激進操作風格，卻在1929年之後屢屢受挫，五年後，1934年，他破產了，並從此一蹶不振。

到1940年，利弗莫爾在大醉之後，給他的妻子寫了一封信，然後，用手槍結束了自己的生命。

信的結尾，是這樣一句話：

“我的人生是一場失敗!”

兩個同樣偉大的投資者，一位在危機中進行了深度思考並做了重要變化；另一位依然採用過去的方法應對，但是最終以失敗告終。我想，這可以幫助我們思考過去“危機”的問題。

對於中國市場的投資者，極少有人能預見到這次市場如此巨大的轉變。但正因如此，我們不必要因為錯過了意外的股市飆升而後悔失去機會。成熟的投資者不應該自責過去，更不應該為了彌補機會進行更多衝動的行動。

人們更應該反思的問題是，自己可以從中領悟到什麼？**投資是關於未來的。**我認為，為了在未來更好的準備投資，才是“不要浪費危機”的最好方法。

**首先，**如果經歷了整個市場起伏的過程，你會發現，不要輕易尾隨市場熱度是更好的選擇。因為一旦你跟隨熱度，熱度越高，可能是市場接近高位；熱度越冷，可能是市場接近低點。最好的方式給自己制定一些規則，並堅持這些規則進行投資。

**其次，**一個適合自己的投資方法非常重要。雖然人人都能參與股市，但是如果想做得好，投資也是一種技能。價值投資、技術分析、成長投資、量化投資等等，不同的人有自己的能力、資源稟賦和興趣。

一個普通投資者最好的方式，就是培養自己有效的投資技能，通過閲讀、思考、實踐，加深自己對於某種投資方法的理解，在這基礎上逐漸擴大自己的思維邊界。

**再次，**如果自己沒有能力把所有投資決策做好，那麼首先得接受這個現實，然後在投資中進行多樣化。不要讓某個好的或壞的決定影響整個投資過程。

**最後，**設定現實的財務目標，你會發現日子會好過很多。經過了這個週期，我想那些3年翻倍或者每年20%的機遇，已經不復存在。一個現實的收益目標會讓自己的操作行為更加理性。

一次危機，可以幫助人們發現之前曾經忽略的問題，從而找到正確的道路。

重要的是，不要被危機前的環境嚇倒，也不要被危機後的強力反彈所誘惑。把這次危機當作一次機會，尋找到做正確事情的方法。

2008年，金融危機期間，當時的白宮幕僚長拉姆·伊曼紐爾曾經在接受《華爾街日報》的採訪時説過：

你永遠不想浪費一場嚴重的危機。

我的意思是，這是一個做你認為以前做不到的事情的機會。

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