Robotaxi砍掉的特斯拉市值，財報又贏回來了_風聞
定焦One-深度影响创新。1小时前
作者 | 鄭浩鈞
編輯 | 魏佳
在驚喜不多的Robotaxi Day之後，特斯拉總算是交出了一份還不錯的第三季度財報。
最大的看點在於盈利能力，其第三季度淨利潤21.7億美元，同比增長17%；經營利潤27.2億美元，同比增長54%；毛利率同比提升1.9個百分點，達到19.8％。這些數據均超出華爾街分析師預期。
相比之下，第三季度總營收為251.8億美元，儘管同比增長8%，但略低於市場預期的255億美元，且環比下降1.2%。
除了財務數據，在財報電話會上，馬斯克及特斯拉高管還公佈了一些重要業務的進展。
其中，最受關注的是廉價車。特斯拉方面表示，將在明年上半年推出更便宜的車型，售價將低於3萬美元。
另外，無人駕駛出租車Cybercab將於2026年實現大規模生產，目標是每年至少生產200萬輛。
同時，馬斯克還從人形機器人、儲能業務等方面展望了一個可持續發展的未來。
接下來，就看馬斯克畫過的餅能不能實現了。
低迷四個季度後，盈利超預期
10月24日清晨，特斯拉發佈2024年第三季度財報。受財報利好影響，其股價在盤中下跌的情況下，盤後大漲超12%。
財報顯示，特斯拉第三季度總營收為251.8億美元，同比增長8%。
它類似於中國車企賣新能源車積分的收入，可以理解為特斯拉向其他傳統汽車製造商“賣碳”獲利，這部分收入也助力特斯拉利潤大增。
除去“賣碳”收入與汽車租賃收入，特斯拉第三季度真正的汽車銷售收入僅188.3億美元，低於市場預期的195億美元。
特斯拉另兩項業務保持了增長。能源生產與儲能業務收入為23.8億美元，同比增長52%；服務與其他收入為27.9億美元，同比增長29%，主要由於超級充電網絡在北美持續擴張並覆蓋了非特斯拉用户。
此外，收入增長的原因還包括FSD（完全自動駕駛功能）軟件的確認收入同比提高，這主要是因為特斯拉向Cybertruck推送了FSD，以及在FSD上推出了新功能（如Actually Smart Summon，真智能召喚）。
雖然營收不及預期，但毛利率的提升，使得特斯拉的盈利表現大超市場預期。
第三季度，特斯拉實現歸母淨利潤（GAAP）21.7億美元；毛利率19.8％，分析師預期為16.8％；經營利潤27.2億美元，大超分析師預期的19.6億美元；每股收益（非GAAP）0.72美元，同比增長9%，分析師預期0.60美元。
銷售成本的降低可能主要由於特斯拉重談原材料採購合同，使得電池等原材料成本降低，最終反應在了特斯拉的成本上。
費用方面，特斯拉第三季度的研發費用、銷售和行政費用同比均有所下降，降幅分別為10.5%、5.3%。這應該與第二季度的裁員導致的人員薪酬下降有關。
總體來看，由於特斯拉在降低成本方面的努力，以及更多FSD收入的確認、更多積分收入、嚴控研發銷售等開支，使得特斯拉第三季度大幅盈利。
不過，也有分析師提醒，在連續四個季度收益不及預期後，投資者對第三季度財報的預期很低。特斯拉第三季度盈利能力的可持續性，也是接下來需要關注的問題。
廉價車型明年到來
目前，特斯拉在售車型的銷量仍保持增長態勢。第三季度，特斯拉汽車總產量469796輛，同比增長9%；汽車總交付量為462890輛，同比增長6%。
具體到車型，Model 3/Y的交付量為439975輛，同比增長5%；其他車型交付22915輛，同比增長43%。
值得一提的是，Cybertruck產量環比增長，並在這個季度首次實現了正毛利率。同時，Cybertruck成為了美國第三暢銷的純電動汽車，僅次於同門Model 3和Model Y。
對於未來的預期，在財報電話會中，馬斯克表示今年特斯拉的汽車交付量將小幅增長，明年的交付量將增長20%至30%。
關於新車型，特斯拉在財報中確認，將按計劃從2025年上半年開始生產包括更經濟實惠的新車型在內的一系列新車。馬斯克表示，新款廉價電動汽車的售價將低於3萬美元。
不過，財報中也透露，這些新車型成本的降低幅度不會像最初預期的那麼大，主要由於“這些車輛將利用下一代平台以及現有平台的某些部分，並能夠在與現有車輛系列相同的生產線上生產”。儘管這樣能省去一部分建設生產線的錢，但生產汽車的流程會更復雜，導致工人工資、電費等成本會更高。
雖然降本幅度不夠大，但特斯拉表示，使用現有生產線生產廉價新車型，可以充分利用公司目前近300萬輛的最大年產能，使得特斯拉不需投資建設新生產線，就能讓產量相較於2023年增長50%以上。
同時，財報中也提到，特斯拉的Robotaxi產品Cybercab將繼續使用革命性的“Unboxed”製造策略。
Unboxed製造策略是指，將汽車分解成多個獨立的模塊，如前後部分、底盤、電池模塊等，這些模塊在工廠的不同區域同時組裝，最後將這些模塊拼裝成整車。採用這種方式，成本降幅更大。
馬斯克預計，Cybercab將在2026年實現量產，目標是每年至少生產200萬輛Cybercab，最終可能達到每年400萬輛。
人形機器人再“畫餅”
自動駕駛、人形機器人、儲能這些貢獻營收遠不如汽車的業務，可能更能代表馬斯克想象中的未來。
關於FSD，馬斯克透露，FSD V13版本即將發佈，與12.5版本相比，預計干預間隔里程數大約會提高五到六倍。而從2023年初至12.5版本，FSD的干預間隔里程數已經提升了100倍。
特斯拉內部的預期是在2025年第二季度，使得FSD的干預間隔里程比人類更長，讓FSD比人類駕駛員更安全。
目前，特斯拉已在美國舊金山灣區對員工提供Robotaxi出行服務，員工可以通過APP打車，不過車上仍配備了安全員，使用的車輛也是Model 3/Y等現有車型。
馬斯克預計，明年將在美國加州和得州向大眾推出Robotaxi服務。
在FSD的訓練算力方面，財報顯示，特斯拉目前的算力約為等效6.75萬張英偉達H100芯片（67.5 EFLOPS算力），到10月底預計會再增加2.1萬張H100，總算力將達到88.5EFLOPS。
據華為常務董事、智能汽車解決方案BU董事長餘承東透露，截至2024年9月23日，華為雲端AI算力為7.5EFLOPS。
可以看到，特斯拉在算力數據上已經大幅超過了國內企業。馬斯克表示，特斯拉目前並不受限於訓練算力。
最大的限制因素是，隨着FSD的性能越來越好，出現錯誤的里程間隔越來越長，特斯拉需要更多的時間才能對比出兩個軟件版本的優劣。
關於人形機器人Optimus，馬斯克也畫了個大餅，他表示，Optimus很有可能成為有史以來最有價值的產品。
同時，馬斯克認為，特斯拉是唯一一傢俱備大規模生產人形機器人所有必要條件的公司，其他公司要麼缺少人工智能大腦，要麼缺少真正大規模量產的能力。
至於其能源業務，主要可以分成太陽能業務和儲能業務。太陽能業務主要包括太陽能屋頂和太陽能板兩項產品。儲能業務則針對家庭、工商業建築和公用事業推出了Powerwall、Powerpack、Megapack等產品。
目前，特斯拉在美國加州的Lathrop Megapack工廠的年產能為40吉瓦時。特斯拉在上海的第二家Megapack工廠，將在明年一季度以20吉瓦時年產能開始運營，產能後續還會擴大。
馬斯克表示，特斯拉的固定儲能年交付量最終會增長到若干太瓦時，“如果達不到太瓦時的規模，就無法真正實現可持續發展。”
馬斯克之所以這麼説，是因為他認為最大的能量來源是太陽，而更多的儲能設備可以讓人類更好地利用太陽能。他表示，人類目前只使用了地球上不到1%的能量，在這方面還有很長的路要走。
在財報會的最後，馬斯克總結道：“特斯拉致力於打造能源、交通、機器人和人工智能的未來。其他公司只是專注於圍繞近期趨勢進行管理。”
在上一季度的財報會中，馬斯克曾豪言，特斯拉將解決自動駕駛問題，任何不相信這一點的人都不應該持有特斯拉的股票。
或許這就是馬斯克為什麼只在Robotaxi發佈會講了二十多分鐘的原因，他想讓那些不相信特斯拉的人賣出特斯拉股票。
最後，再用一份超預期的財報讓他們追悔莫及。
*題圖來源於Unsplash。