中國特色“央行下場買股票”已初見成效，以史為鑑後續怎麼走？_風聞

眾所周知，本輪A股牛市，轉折點是高層政策轉向，引爆點是9月24日中國版“央行下場買股票”。

有社會閲歷的成年人都知道，真金白銀才最見真心、見真愛。

此次“央行下場買股票”，不但金額大，而且出資快，央媽對A股這麼愛還是歷史首次。其出資路徑主要是下面2個。

首創證券、基金、保險公司互換便利（SFISF），首期操作規模5000億元，未來可視情況再來幾個5000億。目前已有 20 家證券、基金公司申請SFISF額度超 2000 億元。多家券商分析到，由於央媽給的是高流動性的、低風險的、抵押折價率低的國債，且抵押利率低，約等於這就是通過這些金融機構加槓桿買A股大約5000億，都是A股的新增資金。

創設股票回購增持再貸款，央媽通過商業銀行再貸款借錢給上市公司和大股東增持。其利率很低，首期規模3000億，如果這項工作做得好，後續可以追加。這個是給上市公司和大股東用的，用來回購和增持自家的股票。這幾天已經有報道稱，已經有100億元以上已經在走貸款增持流程了。

這個工具意味着，央媽雖沒直接下場買股票，但通過上述金融機構，也算是間接下場買了。

央行下場買股票，能支撐股市走多久？

我們看看隔壁日本。2010年，購入ETF成為日本央行"定量和定性寬鬆”（QQE）的計劃對抗通貨緊縮的長期政策之一。2008-2023 年，日本 ETF 資產淨值由 280 億美元增至 5338億美元，CAGR 為 22%；截至 2023 年末日本央行所持有的 ETF 淨值佔東京交易所總市值比例已超4%。自從實施該政策後，日本股市從2013年開始進入一波長期牛市，持續至今，已有10年。

參照日本央行買股票的週期和力度，我們央媽買股票的政策加碼空間還很大。這種大的政策方向一旦定下，趨勢將維持很久。最關鍵的問題是什麼樣的資產最受益？A500指數產品就很好。

在A股主要指數中，A500指數優勢凸顯。中證A500指數剔除了中證ESG評級C及以下的證券，優先選取各個細分行業中的龍頭公司，相較於滬深300和中證全指增加了新質生產力公司佔比，成長性高。

資料來源：wind

在跟蹤A500指數的投資工具中，A500指數ETF(560610)不但費用低廉（管理費0.15%、託管費0.05%），季度定期分紅。此外，為了能使場外的投資者更方便的參與進來，招商基金近期又上報了中證A500ETF聯接基金(代碼：A類022455；C類022456)，值得重點關注。

發文：山雨求