汕頭超聲受行業整頓營收淨利潤下滑：三年分紅2億，上億元狂買理財_風聞

《港灣商業觀察》施子夫  王璐

從2022年6月中旬至今，汕頭市超聲儀器研究所股份有限公司（以下簡稱，汕頭超聲）持續在衝刺創業板的IPO路上。

2023年3月17日，汕頭超聲首發上會審核通過。在超過1年半後，公司註冊進展似乎陷入卡頓，直到今年9月末公司提交了註冊申請，很快10月中旬證監會批覆同意汕頭超聲首次公開發行股票註冊，這無疑是個極好消息。

汕頭超聲主要從事醫學影像設備、工業無損檢測設備的研發、生產和銷售。公司前身為超聲研究所，全數字彩超是目前主要收入來源。招股書介紹，公司已經掌握了從臟器結構性成像到臟器運動分析、彈性成像等功能性成像技術，建立了從圖像處理算法、圖像分析軟件、探頭核心部件到整機設計開發的完整的核心技術自主知識產權體系，逐步打破國外進口彩超在中高端領域的壟斷地位，形成了從全身應用彩超設備、臨牀專科應用彩超設備、便攜式彩超設備、掌上式無線彩超到人工智能雲平台解決方案的全系列產品類型。

受醫療行業整頓，2023年營收淨利潤下滑

財務數據層面，2021年-2023年及今年上半年，汕頭超聲實現營業收入分別為2.84億元、3.36億元、3.27億元和1.60億元，淨利潤分別為7592.08萬元、1.27億元、1.15億元和5776.18萬元，毛利率分別為66.71%、67.71%、69.32%和69.15%。

顯然，2023年公司營收和淨利潤出現了雙雙下滑的窘境。2022年度、2023年度，營業收入變動率分別為18.34%、-2.87%，歸屬母公司股東的淨利潤變動率分別為65.48%、-9.16%。公司表示，2023年受醫療行業整頓升級的影響，下半年公司營業收入規模較上年同期下降；因匯兑損益影響，扣非後歸母淨利潤1.02億元，較上年同期下降15.92%。

公司還詳細介紹，自2023年8月份以來國內公立醫院招投標活動顯著推遲，對下半年醫用超聲設備的銷售造成了一定影響，同時由於公司主要以經銷模式為主，且經銷商客户數量較多且分佈廣泛，因此受到公司經銷商客户整體銷售下滑的影響，公司醫用超聲設備經銷收入較2022年度減少1467.78萬元，公司經銷收入及主營業務收入亦較2022年度小幅下降。

這一下滑態勢也延續至今年上半年。招股書顯示，**2024年上半年營業收入、淨利潤較2023年同期分別下降6.63%和13.87%，主要系2023年下半年因受醫療行業整頓升級影響，短期內導致國內公立醫院招投標活動顯著推遲，產品推廣受到影響，該等影響持續到2024年上半年；**同時，由於公司主要客户PROCEPT Biorobotics Corporation、PT. GRAHA TEKNOMEDIKA因自身業務結構短期調整，與公司交易規模在上半年暫時有所下降。

汕頭超聲指出，隨着行業整頓專項行動接近一年、逐步進入尾聲，後續將進入常態化階段，2024年下半年公立醫院招投標活動和新產品推廣節奏逐步恢復，另外公司對主要客户PROCEPT Biorobotics Corporation的銷售規模也將隨着二代產品的推出而增加，銷售收入亦將較2023年下半年得到回升。

有市場人士認為，汕頭超聲作為醫療相關行業，受行業整頓影響較大，這也説明公司的經營風險值得投資者注意，公司需要找出應對之策，避免因政策或行業影響而造成業績變臉。

公司預計，2024年1-9月營業收入為2.71億元，同比增長14.86%；預計淨利潤為9,514.31萬元，同比增長13.39%；2024年實現營業收入為3.74億元，較2023年度增長14.54%，淨利潤為1.27億元，較2023年度增長9.74%，扣非後歸母淨利潤為1.17億元，較2023年度增長14.20%。

曾三年分紅2億，上億元狂買理財

作為醫療行業，銷售費用及研發費用歷來備受關注。報告期內，汕頭超聲銷售費用分別為4752.87萬元、4658.97萬元、5443.11萬元和2521.69萬元，佔營業收入的比例分別為16.73%、13.86%、16.67%和15.79%，其主要包括職工薪酬、差旅費及招待費、廣告和會展費用，銷售費用率與同行業可比上市公司相比較為一致。

同一時期，公司研發費用分別為3855.92萬元、4287.62萬元、4772.48萬元和2260.48萬元，研發費用率分別為13.57%、12.75%、14.62%和14.15%，與同行也相當。

對於此次上市，汕頭超聲計劃募集資金3.11億元，其中1.29億元用於醫用成像產品研發及產業化建設項目、5621.20萬元用於工業無損檢測系統研發項目、9186.34萬元用於便攜式DR系統研發、產業化及市場建設項目以及3478萬元用於創新基地建設項目。

不過，值得關注的是，2019年至2022年，公司現金分紅分別為1.43億元、1.06億元、0.59億元、0.36億元，累計分紅金額高達3.4億。而2020年至2022年，汕頭超聲累計分紅2億元，當期扣非淨利潤合計2.7億元，顯然，這三年分紅金額佔扣非淨利潤比例達74%。

股權結構上，超聲資管持有汕頭超聲2.20億股股份，佔公司總股本的60.38%，為公司控股股東。李德來合計控制超聲資管88.34%的股權，通過超聲資管間接控制公司60.38%的股權，為公司的實際控制人。

此外，報告期各期末，公司交易性金融資產分別為6138.61萬元、3009.28萬元、1.76億元和1.6億元，均為購買的銀行理財產品。同一時期，公司投資收益分別為247.14萬元、268.02萬元、905.64萬元和720.70萬元，投資收益主要為掉期業務、理財產品投資收益。

顯然，從購買理財產品金額來看，汕頭超聲在2023年和今年上半年可謂相當之大，這似乎也説明公司並不缺少發展資金。

截至報告期各期末，公司貨幣資金餘額分別為2.97億元、4.43億元、3.87億元和4.6億元，佔總資產的比例分別為46.34%、59.39%、46.14%和51.29%。

據天眼查等顯示，2023年7月26日，汕頭超聲儀器研究所湖南辦事處遭列入嚴重違法失信企業名單，作出決定機關為湖南省市場監督管理局。（港灣財經出品）