貝泰妮“交卷”，下滑28%！“愛美”的生意不好做了_風聞

“愛美”的生意，確實不好做了。

曾經高增長的醫美賽道，正在和高估值告別。缺少了高增長的預期，市場正在重新對它們進行定價。

在這種背景下，該行業的泡沫正在破裂，而“醫美三劍客”首當其衝，市值均出現了較大幅度的縮水。

如果從最高位算起，“女人的茅台”愛美客跌幅超過了60%，華熙生物跌幅超過了75%，貝泰妮跌幅更是超過了80%。

當然，隨着最近市場的整體回暖，“醫美三劍客”股價已經有所止跌，但對於它們來説，真正的考驗才剛剛開始。

10月24日，貝泰妮2024年三季度財報，財報顯示，今年前三季度，公司實現營收入40.18億元，同比增長17.09%；實現歸母淨利潤4.15億元，同比下滑28.39%。

對於淨利潤的下滑，貝泰妮表示，歸母淨利潤減少主要是公司營業收入持續增長，銷售毛利率因產品銷售結構等原因略下降，以及各類運營費用階段性上升的綜合影響所致。

值得注意的是，“醫美三劍客”中愛美客的表現是最好的，其前三季度營收23.76億元，同比增長9.46%；實現淨利潤15.86億元，同比增長11.79%。因此，愛美客的股價跌幅是三家最小的。

而貝泰妮以及華熙生物的頹勢，實際上從2023年就已經開始了。

根據財報顯示，自2022年貝泰妮淨利潤見頂之後，便開始了較大幅度的下滑，其中2023年下滑超過了28%，扣非淨利潤下滑超過了32%。

另外，儘管其淨利潤開始下滑，但是營收還是緩慢增長的。對於營收的增長，貝泰妮在三季報中也表示，主要是悦江投資合併報表所導致的。

當然，市場對於貝泰妮增收不增利的行為，也並不買賬。因此自2022年中旬開始，貝泰妮的股價就一路下跌。

幸運的是，隨着市場回暖貝泰妮的股價也開始止跌回升，根據統計顯示，9月底至今，貝泰妮漲幅超過了30%。儘管其股價已經止跌，但並不意味着高枕無憂。

根據其三季報顯示，其第三季度營收為12.13億元，同比增長14.04%；淨虧損6899.93萬元，同比下降153.41%，扣非淨虧損7822萬元，同比下降158.23%，三季度的淨利潤由正轉負，實際上是一個比較危險的信號。

業績下滑的同時，股東的減持問題也是困擾貝泰妮的問題之一。

10月14日，貝泰妮發佈公告稱，持股5%以上股東紅杉聚業計劃自公告披露之日起15個交易日後的3個月內，減持不超過1263.88萬股，即不超過公司股份總數的3%。值得注意的是，這並非紅杉聚業第一次減持貝泰妮。

根據資料顯示，貝泰妮上市前，紅杉聚業持有貝泰妮25.39%的股份，為公司第二大股東，同時也是貝泰妮最大的外部機構股東。

貝泰妮上市之後，限售期一過，紅杉聚業立馬就迫不及待地開始了減持計劃。其中，2022年4月，紅杉聚業披露擬減持公司總股本4%，套現約1.39億元，減持完成之後，其持股比例降至17.58%；同年8月，紅杉聚業再度拋出了一份減持計劃，套現18.26億元，持股比例下降至14.58%。

2023年1月和4月，紅杉聚業又拋出了減持計劃，不過最終未能實施。對於紅杉聚業的大手筆減持，貝泰妮表示，股東的減持並不對公司運營或市場營銷構成直接影響。

侃見財經認為，業績的下滑疊加重要股東的減持，對於公司股價而言，承壓是肯定的。但相比於股東的減持，業績的下滑才是最為關鍵的問題。因此，貝泰妮需要調整策略，對某一家渠道依賴過重，重新找到公司新的增長點，使得公司業績重新回到增長的軌道上來。