從股市玄學到ETF真相：散户的投資求生之道_風聞

你坐過過山車嗎？哥們。

從9月24日開始到十一國慶節開市之後這一週，A股市場就帶着上億的股民坐了一場為期半個月的驚險過山車。

車剛停下，有人就一頭昏過去了，有人興奮大呼刺激，有人在最高點跳傘玩蹦極，還有人不甘心又買了張票打算再上去坐一圈。

而那邊扶着牆根整整齊齊站成一排在那彎腰嘔吐的。我打聽了，他們叫散户。

9月24日，隨着官方發佈穩經濟“一攬子政策”，從貨幣到地產、消費再到證券市場，一陣寬鬆而信心洋溢的風還是吹到了股市。

A股三大指數持續拉昇，大盤重新穩住3000點，千股迎風齊漲，牛市徵兆初現。

就跟武林高手隔着二里地能感受到殺氣似的，人們迅速從這一波上升中嗅到了財富的氣息。當代社交媒體馬上將這個信號釋放到了社會的每一個角落，股票再次成為全民話題。

那兩天幾乎所有人都在談論股票，無論是在公司、健身房、街角公園還是樓下的菜市場。我那腦血栓後遺症連開罐頭都費勁的大姑父都問我該怎麼開户了，他説再不開就要趕不上二路汽車了。

在9月的最後一天，三大股指高開高走，滬指劍指3300點。當時Wind數據統計顯示，兩市及北交所共5307只股票上漲，只有29只股票下跌。這意味着什麼呢？意味着就是你家狗壓鍵盤了隨便買兩支你都大概率能賺。

每天都有散户小白跑步進場日賺幾萬的消息被報道，而在十一期間有無數散户跟風進場，有人取出大額存單，有人賣車賣房，不是在籌錢就是在籌錢的路上。整個國慶期間據稱至少新增了幾百萬股民。

老股民被敲醒了沉睡的心靈，新股民開始補課試圖獲取前排消息和股票知識於財經大V、營銷號甚至是ChatGPT。錢、信息都準備好了，那不就能站着把錢掙了嗎？

10月8號開盤後，千股競價漲停，散户們激動了，果然押對了。然而在10月9日，一盆冷水迎頭潑下來，股市衝高回落，極速下跌回彈，損失厭惡之下散户們的悲觀情緒炸開了。

這一波所謂短暫的牛市，賺到錢的還是少數。大量散户一頭霧水入場，又兩手空空離場。股市的劇烈震盪開始了，散户們就像被扔進了滾筒洗衣機，天旋地轉。

就像節前聲明自己要財富自由了，斷更了的網文作者，節後又乖乖回來連載了。虧麻了，已老實。

他的確代表了大多數散户的心理，調整三天，足以殺穿大部分人的心理防線。一個問題也出現了：為啥受傷的總是散户？

對於散户來説，股市，尤其是大A，彷彿是一種玄學、克蘇魯、不可知論。熊，散户苦。牛，散户苦。

**一個反常識的東西是，散户的財富其實不是消失在下跌中，而是消失在波動中。**牛市，只是波動的一部分罷了。

01 散户的錢不是消失在下跌中

而是消失在波動中

錢沒賺到，但是表情包和meme圖倒是攢了一大堆。這是最近股市波動中眾多散户的共識，在大家前赴後繼的創作和離奇荒誕的事件中，感覺股市已經快被散户們玩成一種亞文化了。波動越狠，爆梗越多。

比較流行的一類段子，其創作的核心邏輯是散户到底怎樣才能在股市當中穩賺不賠？我家三代炒股，真是爹怕了。

極端點的是隻要不買就不會賠，給炒股的羣友提供情緒價值，搬個馬紮坐在場外完成對散户朋友的剩餘價值收割。

保守點的就愛開玩笑説主打的就是風險對沖，我拿股市賭保險，你用青春換明天。不過玩笑歸玩笑，收益誠可貴，生命價更高。

更普遍些的就是坦然承認股市的高風險到底有多高，就説本金和房子都好比天上的流星，唰，説沒就沒啊。

**從這類段子的流行中，我們其實可以窺探到散户朋友們的一種潛在的投資心理，那就是對風險的強烈厭惡。**雖説“股市有風險，投資需謹慎”是一句被説爛的話，但是散户對風險永遠本能抗拒。

還有一類非常受歡迎的股市梗，是調侃散户的信息好像總是滯後的，永遠踩不中市場的趨勢和節奏。用趙麗蓉的話來説就是張不開嘴，跟不上溜，你説難受不難受。

比如，説牛市對於散户就像盒子裏的貓，一旦被觀察就會坍縮。往往在散户意識到的那一刻，牛市就已經結束了。

自嘲散户是擊鼓傳花的最後一棒，是多米諾骨牌的最後一塊，在每一次股市的瘋狂傳導中，散户總是最後被套住。

世界上最好的剎車很有可能不是被新能源電動車造出，而是被A股造出，它永遠在散户意想不到的地方一腳剎住。

**這一類段子，其笑點反反覆覆説的其實都是一件事。面對龐大莫測的股票市場，散户們的信息經常是狹窄的、滯後的、變形的。**大家玩梗玩得越瘋狂，反映出的其實散户對信息的渴望就越瘋狂。

像貫穿了無數股票週期和數個牛市熊市的一類段子，就是説散户尤其是新股民對股票常識十分缺乏，別説信息了，可能咱連接收信息的天線還沒插好。

**不怪大家愛玩梗，因為股市對於散户來説的確往往難以理解，就更別説掌握了。**像A股其實並不是完全無法分析，而是A股更像是一個充斥着巨量信息和零和博弈的黑暗森林，對於很多散户來説其中的運行規則就如同天書，好比扔一塊1TB的硬盤給螞蟻破譯。

就拿10月25日這一天的A股來説。早盤市場先是温和開盤，但在90分鐘內迅速下探，幾乎讓人以為這又是一輪深度回調的開始。然而，市場緊接着展開急速反彈，讓不少投資者措手不及。午後，指數再度掉頭下行，似乎昭示着空頭力量捲土重來，但僅僅幾分鐘後，又一次反彈悄然啓動，最終以上漲0.59%報收。

在整體趨勢之下，不同的行業、複雜的產品、市場的反應特點各異、相互交錯、瞬息萬變，普通投資者在面對股市的震盪，尤其是牛市時會尤其感到無所適從。很多人盯了一整天盤，依然被即時信息溜得暈頭轉向，更別提上班族上午下午打開軟件看一眼可能直接兩眼一黑。

這就是最令散户抓狂的——波動，數學上叫方差，區別是數學上的方差總有確定的公式，而股市上的波動對於散户來説，就像試圖用手攥住流動的風。

**尤其是在大A，波動極大，恐慌過溢，散户們的信息又往往有滯後性。**所以，散户總是在高位追漲，低位平倉，拋在山腳下，抄在山腰上。越是頻繁交易，越是反覆虧損。本來是想捕捉到每一段行情，最後則為每一段行情買單了。

**投資教父格雷厄姆説過，牛市是普通投資者虧損的主要原因。**而有數據證明，無論牛市還是熊市，散户們總是在虧錢的。比方在2014年7月到2015年12月那段國內大牛市到股災期間，交易量佔了近90%的散户們最後合計損失了超過28%的資金，大約2500億。

**“散户的財富不是消失在下跌中，而是消失在波動中”。**正是因為如此，所以很多啼笑皆非的故事，其實都發生在牛市的波動中。

波動是虧錢的主要原因，但不幸的是，散户總是缺乏應對波動的手段。比方説在這一段行情中爆火的某藍財經和上海爺叔，雖然在此前，社交媒體上的他們就像是股市孔乙己，但在波動率較低時他們總有一半的概率説對，散户們把信息當寶，於是真的有人按他們的分析傾家蕩產去追行情，然後就暴漲之後跌停了。

於是你在短視頻上要麼刷到上海爺叔喝茅台了，要麼就是聽説他被打了，本來補倉的錢只能用來補牙了。

面對波動，散户們似乎只能用情緒去處理信息。

就像在每一次的股市震盪中，都會有兩個經久不衰的股票段子還得到了發展和延伸。可以説是常看常新，再看再新，新新相印。

一個是天台梗，別怕是技術性調整，下一秒就上天台了。1992年以香港股市為背景的經典劇集《大時代》上天台的圖，會準時出現在每一次股市波動的社交媒體。

還有一個是電動車梗，之前是無論重倉多少都要留3000塊買電動車。現在是股市剛要漲了就把電動車給扔河裏了，明天股市調整還得去河裏把電動車撈回來。

當把這些信息捏合在一起，就透視出了散户在股市中的典型投資情境：習慣盲目跟風、情緒化投資，難以掌握市場的真正脈動，所以只能用玩梗來消解焦慮。

於是在每一次波動來臨時，散户們的股市彷彿都是一台爛梗製造機，而非財富製造機。

02 長風破浪會有時

散户理性投資ETF可否濟股市

面對股市的波動，散户們真的永遠只能被動挨打嗎？我們觀察到，在中國近期的股市波動下，ETF在散户的投資選擇中扮演了重要的角色。

很多人炒股的第一站，就是ETF。

什麼是ETF？

ETF，全稱是交易型開放式指數基金（Exchange Traded Fund），是一種在交易所上市、像股票一樣買賣的基金產品。ETF在股市的波動中既是市場情緒的反映工具，也是投資者快速進出市場的一種重要手段。其便捷性和靈活性使得它在市場劇烈波動時期更加受到關注和使用。

部分行業ETF產品，僅用於展示，不作為投資建議

**ETF的運作方式是通過跟蹤一個特定的指數、將多隻股票或資產打包成為一個“籃子”。**江湖人稱“跟蹤狂”。投資者只需購買這一隻基金，就能間接持有這些資產，主打一個跟得上、跟得緊。

**ETF的另一大優勢是其便捷性和透明度。**與傳統的主動型基金不同，ETF的持倉每天都會公開，投資者可以隨時查看基金持有的具體資產，明明白白童叟無欺。此外，ETF交易也很方便，就跟買賣股票一樣，交易費用也很低。

就像你到醫院去探望病人不知道買什麼水果，直接提個果籃去就行了。**容錯率高、一目瞭然且方便快捷。**無論你看好的是新興行業還是傳統藍籌，ETF都能幫你實現廣泛的佈局。這種工具不僅讓新手投資者更加容易上手，也為那些沒有時間深入研究市場的散户提供了比較靠譜的投資選擇。

不過ETF其實有許多種類，根據其投資範圍的不同，大致可以分為行業主題ETF和寬基ETF兩大類。

行業主題ETF專注於特定領域的投資，集中投資於某個行業或領域，如證券ETF、芯片ETF等。它們將特定行業中的龍頭公司集合在一起，讓投資者能輕鬆佈局行業的整體走勢。例如，2019年高喊的茅指數、茅系列，對應的白酒行業的 ETF就包含了貴州茅台、五糧液等等。對於明確看好某個行業的投資者來説，行業ETF就是比較理想的選擇。

然而，凡事都是一體兩面的。行業ETF集中度高所以收益彈性大，對應的就是風險也高一些。如果行業遇到宏觀調控或市場環境不利，對應的ETF也會遭遇較大沖擊。比如之前押注芯片的某基金經理，在散户口中就常常在蔡總和蔡狗之間反覆橫跳。

因此，對於想要規避單一行業波動的投資者來説，廣泛覆蓋各行業的寬基ETF是更穩健的選擇。

主要寬基指數行業構成對比，數據來源於Wind（截至8月30日）

市場中常見的寬基指數，比如滬深300，覆蓋300只大盤藍籌股，適合投資者進行較為穩健的配置。但是它也有一個硬傷，就是在在金融和傳統消費行業比如白酒上的比重較大，在新興行業的成長機會上存在一定缺失。

這幾年我們大力發展新質生產力，一直在強調經濟結構轉型，寬基指數肯定不能繼續在一堆傳統行業裏面打轉兒。所以今年重磅推出的中證A500指數一出場定調就很明確——重新定義A股的核心資產。

這個中證A500指數有多重磅呢？先是國慶前第一批10只中證A500ETF上報一天就獲批；再是最近25只中證A500場外指數基金上報三天就獲批。市場的高度關注和大量的增量資金，直接讓中證A500指數成為當下市場最靚的仔。

基金獲批潮顯示出市場對這一指數的高度認可，也傳達了投資者對未來經濟結構轉型的信心。更能檢驗市場需求的是，第一批中證A500ETF上市交易後迅速吸金，其中領跑的中證A500ETF（159338）上市後只用了7個交易日規模就從20億飆升至100億，規模和流動性遙遙領先。

這背後反映的不僅僅是數據的增長，更是市場趨勢的轉變——投資者對於A股核心資產的定義正從傳統的濃眉大眼向更加均衡、兼顧成長性的佈局過渡。

中國未來的核心資產的到底是什麼？金融、地產、白酒固然重要，但歷史的巨輪滾滾向前，而這巨大的推動力就是科技創新。

**相比滬深300，中證A500通過降低金融行業權重，增加信息技術、醫療等新興行業配置，實現了更均衡的行業覆蓋。**具體來看，中證A500減少了金融+消費類的11%權重，增加了軍工、醫藥、新能源、計算機等多個新興行業的佔比。一下子就更均衡了，也更符合中國當前的經濟結構。

這種調整使得中證A500兼具藍籌股的穩定性和新興行業的成長性。其龍頭薈萃的特性幫助投資者抓住市場的核心資產，並通過更廣泛的行業分佈分散風險。

換句話説就是：“我全都要。”

歷史表現來看，在成長風格佔主導時，中證A500的表現優於滬深300；而在價值風格佔優時，它也能保持穩定的表現。

雖然都是大盤價值指數，但是從行業分佈來看，滬深300相對更偏價值一些，中證A500則更偏成長一些。在美聯儲降息、國內進一步降準降息的大背景下，大盤成長方向還是應該好好關注的。對於想要在波動市場中分一杯羹的散户來説，同類規模最大、流動性最好的中證A500ETF（159338）無疑是一個更為理性的選擇。

總之，選擇股票投資就是選擇你信仰什麼。如果你信仰一個公司，那就買這支公司的就行了；如果你信仰一個行業，就買行業ETF就行了。不過ETF信息量的寬窄很有可能影響你的焦慮程度，你總不能上着班也去盯盤。

部分行業ETF產品，僅用於列示，不作為投資建議

如果你信仰的是一個國家、一類趨勢、一種未來，那麼中證A500 ETF（159338）就像你在《星球大戰》裏買入了一個銀河系，對於散户來説可以最大程度減少無法抗拒的波動和無法彌合的信息差。

“買中證A500ETF，就是買入整個國家的未來”。未來的投資旅程依然充滿挑戰，但正如上述所言，通過科學合理的佈局和長期的耐心投資，散户完全可以在市場波動中游泳，找到屬於自己的投資節奏。

“有時猛有時平，親愛朋友你着小心。”

注：相關內容僅供參考，不構成任何投資建議。

基金有風險，投資需謹慎。