恒生科技指數ETF(159742)盤中漲超1%_風聞

2024年10月29日，港股開盤，恒生指數高開0.63%，恒生科技指數高開1.63%，蔚來開漲10.47%，小鵬汽車開漲6.47%。

相關ETF方面，恒生科技指數ETF（159742）盤中震盪，上漲1.44%，成交額破億元，換手率7.22%，交投活躍，近20日該ETF漲幅超20%。成分股中多數上漲，蔚來漲超10%；小鵬汽車漲超5%；攜程集團、網易漲超3%；舜宇光學科技、嗶哩嗶哩、京東集團、百度集團、微博、美團跟漲，漲幅均超2%；阿里健康、中芯國際、商湯等個股飄紅，漲幅超1%。

港股互聯網ETF（159568）高開，持續震盪，盤中漲近1%，成交額破1200萬，換手率8.81%，近20日漲幅逾18%。成分股中漲多跌少，中旭未來漲超7%；嗶哩嗶哩、金山雲漲超3%；美團、阿里健康、商湯、美圖公司、快手、阿里巴巴等個股跟漲，漲幅均超1%。

中金策略表示，當前市場處於預期與政策兑現的某種“弱平衡”。九月底以來對政策轉向的樂觀預期推動市場大漲，但政策還未兑現。與此同時，隨着美國大選的臨近，外部擾動也逐漸增多，例如美債利率和美元近期持續上行，市場對關税的擔憂也與日俱增。

市場一方面期待大規模的政策發力提供新的支撐，但同時也擔心大選後如特朗普獲勝其政策帶來的衝擊，但其中的悖論在於，兩者互為因果。換言之，在“應激式”的政策響應函數下，期待較大的政策刺激力度恰恰需要以更大的外部衝擊為前提。我們測算，財政增量需要達到較大規模才能有助於改變當前經濟各部門面臨的投資回報率與融資成本倒掛的核心問題，但“現實的約束”使得如此規模的刺激需要用在“刀刃”上，因此沒有外部衝擊情況下並不現實。

因此，我們傾向於港股市場繼續在當前點位震盪，等待政策與大選變化，以結構性行情為主。由於港股市場的情緒與資金面對海外變化更敏感，因此關税政策可能帶來短期內比A股更大的衝擊。但我們也認為無需過度擔心：一來外部壓力將會帶來“應激式”的政策刺激，由此促成市場修復反彈；二來如果沒有衝擊，那便意味着無需期待過多刺激，市場也將以當前震盪行情為主，而港股的結構優勢反而使其更有韌性。

行業層面，考慮到當前出口鏈對關税首當其衝，且當前表現或並未完全計入風險，因此我們建議短期觀望。相對的，我們建議關注港股具有優勢的結構性機會，如港股互聯網科技成長和分紅資產。如果後續政策不斷兑現，直接受益的順週期板塊如消費、地產鏈和非銀行金融有望跑贏。

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