PCB市場企穩：強達電路成功闖關IPO_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 可言

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

國內PCB樣板市場有了新動向。

10月31日，深圳市強達電路股份有限公司（以下簡稱“強達電路”）首次公開發行股票並在創業板上市。公開資料顯示，強達電路此次IPO的發行價格為28.18元/股，發行新股1884.40萬股。此次公開發行完成後，公司總股本將增至7537.58萬股。

強達電路，成立於2004年，是一家專注於中高端樣板和小批量板PCB（印製電路板）的企業。招股書顯示，2021—2023年三年間，強達電路增長略有波動，但在2024年上半年，迎來較大漲幅，其中淨利潤同比增長15.10%。

近年來，PCB市場受政策和市場利好，呈現出一定的上漲趨勢。強達電路乘上這股東風並不奇怪。本次公開發行募集資金到位後，公司的淨資產規模將有一定幅度的增長，但需要注意的是，募集資金投資項目的實施和達產需要一定的建設週期，項目產生收益尚需一段時間。

IPO是終點，同樣也是起點。成功登陸資本市場的強達電路，如何看待自己的來時路及未來？

1、PCB賽道擴容，細分領域有了新增長

PCB，是電子元器件行業的一個重要分支，主要是印製電路板的設計、製造和組裝業務。作為電子元器件的支撐體，廣泛應用於消費電子、通信、計算機、汽車電子、醫療機械等領域。其種類豐富，如剛性板、柔性板、剛柔結合板，如果按導電圖的層數分則有單面板、雙面板和多層板等。可以説，電子產品的可靠性和競爭力，很大程度上取決於PCB的製造品質。

近年來，全球PCB產業的發展受到下游應用領域的驅動。服務器、數據存儲、汽車電子和通信行業是主要的增長動力。特別是在AI和汽車電動化浪潮的推動下。此外，消費電子、工業控制、醫療器械等領域的新興需求也推動了行業的加速向前。Prismark預測，2028年的全球PCB產值將超過900億美元。

國內市場方面，隨着我國電子信息產品製造業技術和規模的快速發展，全球PCB產業逐漸向國內轉移，國內PCB產值佔全球PCB產值的比例快速增長。根據Prismark的數據，2023年，中國大陸PCB產值為377.94億美元，佔全球PCB產值比例為54.37%。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

尤其是2019年以來，受益於產業政策的支持及行業迅速發展。國內PCB產業發展穩中微漲。數據顯示，2021年中國大陸地區PCB市場產值達到441.50億美元，同比增長26.1%；2022年在全球PCB市場增速減緩情況下，我國2022年PCB市場產值較2021年產值小幅下降1.36個百分點。根據Prismark預測，我國大陸地區將繼續保持全球製造中心地位，PCB市場產值2028年將達到464.74億美元，我國PCB產業發展前景廣闊。

從細分領域來看，隨着電子設備向小型化、輕量化發展，對PCB線路板的微型化和高密度集成能力提出了更高要求。行業正朝着更高精度、更高密度和更高可靠性的方向發展。

在此背景下，作為較早切入PCB樣板市場的企業，強達電路長期深耕中高端樣板與小批量板市場，或將擁有更多的機會。

2、20年深耕行業，穩紮穩打帶來業績穩向好

機會是給有準備的人，對企業同樣如此。

據招股書披露，強達電路深耕PCB行業已有20年的歷史。自成立起，就致力於PCB的研發、製造和銷售，聚焦中高端樣板和小批量板產品。

（圖 / 強達電路官網）

公開資料顯示，強達電路年交付產品型號近10萬款，產品呈現出“多品種、小批量、高品質、快速交付”的特點。同時，通過個性化定製、柔性製造等方式，持續提升技術工藝製程，拓寬新興產品型號，增強規模化交付能力。由此，強達電路積累了眾多優質客户。招股書顯示，報告期內，公司的PCB產品涵蓋多個領域，活躍用户近3000家。

經過長期深耕PCB行業領域，強達電路積累了豐富的技術經驗和成果，自主研發出中高端PCB產品相關的多項核心技術，盡力滿足和支持下游行業的研究、開發、試驗和小批量PCB的專業應用需求，為客户提供高多層板、高頻板、高速板、高密度互連板、剛撓結合板、半導體測試板和毫米波雷達板等中高端PCB產品。

在交付能力方面，2018年，隨着江西工廠投產，經過兩年時間的產能爬坡和工藝磨合，以及深圳工廠的生產訂單轉移和產品定位調整，強達電路逐漸提升生產效率、突破產線混合和產能瓶頸的限制，現有產能擴張至2023年的50.69萬平方米，產品型號增加和產品層數提高。其深圳工廠主要定位於中高端樣板與部分特殊工藝或特殊材料的批量板，而江西工廠則專注於快速交付的批量板。

為保證公司多品種、小批量的PCB產能實現快速交付的能力，強達電路建立了快速響應的工程服務體系，能夠向境內外客户提供7×24小時的PCB產品工程服務，及時響應客户需求，提升服務水平。

良好的佈局，為公司的業績帶來正向反饋。

招股書顯示，2021年，公司實現營業收入約7.10億元人民幣，淨利潤約為6806.91萬元。

2022年，儘管全球PCB市場面臨挑戰，強達電路的營收仍然同比增長2.92%，達到約7.31億元人民幣，歸母淨利潤同比增長33.54%，達到約9090.07萬元。

2023年度，受PCB市場需求疲軟、公司產能未能擴充和宏觀經濟變動等因素影響，公司營收同比下滑2.44%，至約7.13億元人民幣，歸母淨利潤略有增長，達到約9106.41萬元。

2024年，行業逐漸企穩，強達電路的業績有所增長。招股書顯示，2024年1-9月，公司實現營收5.85億元，較上年同期增長10.30%；扣除非經常性損益後歸屬母公司股東的淨利潤為7283.88萬元。較上年同期增長16.11%。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

同時，招股書進一步指出，PCB行業景氣度回暖，下游應用領域的新興產品需求增加，以及公司產品結構持續優化，PCB產品平均訂單面積減少、平均層數增加、產品型號款數增加，附加值更高的樣板和小批量板產品收入規模和佔比有所提升，帶動公司的營收和扣非歸母淨利潤同比增長。

3、實施和達產尚需週期，堅持本心是關鍵

一般而言，闖關IPO是企業發展的重要一站。募集到的資金有助於企業擴大規模、夯實自身的市場地位。

強達電路也不例外。招股書顯示，此次IPO，強達電路擬募集6億元，其中1.2億元用於補充流動資金，剩餘全部4.8億元用於擴充產能，未來募投項目建成後，公司將形成深圳、江西和南通三大生產基地。

需要注意的是，強達電路此次募集資金投資項目的實施和達產，還需要一定的建設週期，項目產生收益尚需一段時間。

這也意味着，當下強化電路更需要做的是堅持本心，持續在行業做深做透，以構造自身的核心競爭力。

事實上，自成立以來，強達電路一直專注於中高端樣板和小批量PCB生產製造，堅持自主研發。經過多年的研發和積累，強達電路形成了多項專有技術或專利技術。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

截至招股書籤署日，強達電路及子公司擁有已授權專利122項，其中發明專利11項，實用新型專利111項。

目前，強達電路已將形成的主要專有或專利核心技術用於公司現有產品中，充分發揮其產品體系和工藝技術優勢。如強達電路自主研發的“77GHz毫米波雷達PCB關鍵技術及產業化”項目已通過科技成果鑑定，達到國內領先水平。

強達電路持續提升產品工藝技術，主要工藝技術緊跟市場前沿，各項技術指標保持行業主流水平，有利於其增強市場競爭力，也為其未來發展奠定了堅實的技術基礎。

強達電路持續創新發展也得到官方的認可。公開資料顯示，強達電路已連續三年被中國電子電路行業協會評為行業百強企業，同時獲得國家級專精特新“小巨人”企業稱號。

當然，市場瞬息萬變，任何企業都需要關注大的經濟週期和行業變化，更需要對自身有客觀的認知和評價，並據此做出自己的戰略部署。

面向未來的發展，強達電路任重道遠，一方面需要應對競爭不斷加劇的市場，持續提升技術水平、生產管理能力、產品質量，以及市場開拓能力等，以強化自身的競爭優勢；另一方面還需要加速募投項目投產後新增產能的實現，以保證企業未來的成長性。

*文中題圖來自：界面新聞圖庫。