中證A500何以火出圈？產品規模最快突破千億解析_風聞

作者：七佰

中證A500指數自推出以來，迅速成為市場關注的焦點。作為新“國九條”發佈之後的第一隻核心寬基指數及產品，中證A500發佈後迅速成為當前市場最火熱的指數之一。10月15日，中證A500ETF南方（159352）等首批10只中證A500交易型開放式指數證券投資基金正式上市。

Wind數據顯示，截至10月31日，中證A500指數相關基金規模合計規模已超1170億元，創下產品規模最快突破千億的歷史紀錄。

值得一提的是，南方基金也在上市日發佈公告稱，基於對中國資本市場長期健康穩定發展的信心，南方基金會運用固有資金5000萬元投資旗下權益基金中證A500ETF南方（代碼159352），並承諾至少持有1年以上。

中證A500出道即出圈，憑的是什麼？

政策東風下中證A500熱風席捲大A

本輪A股市場的上漲行情，核心驅動力源自政策面的持續發力。這一輪行情始於經濟預期相對疲軟的階段，權益市場表現低迷，成交量持續下滑，市場氛圍較為悲觀。政策層面的超預期轉向成為了行情的催化劑，增量資金在政策催化下紛紛入市，市場焦點從現實的疲軟轉向了對未來的強烈預期。

9月24日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局與中國證監會聯合發佈了力度遠超市場預期的相關政策。緊接着，9月26日召開的中央政治局會議將經濟作為重要議題進行了討論，這是近年來首次在9月就經濟主題召開政治局會議。一系列利好政策的密集出台，極大地提振了市場情緒，為A股市場的持續上漲提供了強勁動力。

與此同時，美聯儲的降息政策也釋放了流動性，全球風險偏好有望得到提升。在當前A股估值在全球範圍內處於較低水平的背景下，中國市場的吸引力進一步增強，吸引了更多國際資本的關注。

隨着國內經濟政策的積極調整以及全球主要經濟體步入寬鬆週期，中證A500指數作為A股市場的新標杆，正逐漸成為投資者的新寵。

南方基金的朱恆紅指出，中證A500指數在行業分佈上更加貼近整個資本市場的結構，與國家的宏觀經濟走勢保持高度一致。在當前我國經濟新舊動能轉換的關鍵時期，中證A500指數作為能夠表徵國家經濟發展的大盤寬基指數，為投資者提供了全新的投資選擇，並對傳統寬基指數形成了良好的補充。

目前，市場活躍度與流動性顯著提升，未來市場機遇眾多。截至2024年11月6日，A股市場成交額連續26個交易日突破1萬億元，超過了2023年4月3日-5月10日的連續24個交易日（數據來源：同花順財經），成功創下了2015年 7月中旬以來的新記錄。

隨着增量政策的逐步推出和落實，預計明年企業盈利將有望迎來築底回升的態勢，當前市場已經具備了較好的長期配置價值。投資者應密切關注政策動態和市場變化，把握投資機會，實現財富的穩健增長。

白馬基因，註定將是股市之星

自年初以來，無論是美股的“七姐妹”，還是日股的商社巨頭，又或是A股的紅利與科技龍頭企業，放眼全球，這些核心資產均展現出了持續的超額收益，龍頭風格已經成為當今時代的共識。

以A股為例，申萬31個一級行業中，由市值前五大公司組成的各行業龍頭組合，悉數跑贏了行業整體。

一方面，世界面臨百年未有之大變局，對勝率與確定性的追求已經成為資金的共識，而龍頭作為天然的高勝率資產，自然成為了市場的焦點所在；

另一方面，在全球經濟增長乏力的大背景之下，龍頭普遍具備相較於行業更為優秀的基本面，成為了更重要的驅動因素。

隨着A股市場築底反攻，能夠代表中國核心資產的各行業白馬龍頭，有望迎來價值重估。

中證A500，無疑就是擁抱中國核心資產最具代表性的指數。

中證A500的編制過程精心挑選了龍頭與市值較大的個股。首先，經過基礎篩選後，它會優先選取各個三級行業中自由流通市值最大的股票，總自由流通市值排名市場前1%的個股也會獲得優先權。這一策略確保了既選取了行業內的領軍企業，又保證了市值較大的個股能夠優先入選。Wind數據顯示，截至10月31日，中證A500指數中有99只成份股總市值超過1000億元，105只成份股總市值在500-1000億元之間，還有204只成份股總市值在200-500億元之間，92只成份股總市值在200億元以下。

同時，中證A500在行業分佈上力求與中證全指保持一致，通過調整自由流通市值較大的個股來平衡行業權重，直至樣本數量達到500只，從而確保整個中證A500指數的行業分佈與中證全指的行業分佈儘可能一致。WIND數據顯示，中證A500指數成分股覆蓋了91箇中證三級行業。相比較而言，同期滬深300指數成分股涉及63箇中證三級行業，中證800指數覆蓋85箇中證三級行業。

此外，中證A500還將ESG、互聯互通篩選標準納入考量。指數剔除了中證ESG評價結果為C及以下的上市公司，並要求成份股為滬股通或深股通標的，為境內外資金的配置提供便利。

錨定新質生產力，與國同進

審視A股市場的演進歷程，可以清晰地看到，上市公司的行業市值分佈與國家的產業結構長期保持着同向變動的趨勢。

中證A500指數，作為一個全面體現市場核心及龍頭上市公司表現的指數，其行業結構的演變能夠動態地映照出宏觀經濟結構的調整以及產業升級轉型的動向。

當前，國內各方面的政策都在大力支持科技企業的發展，科技類公司在當下獲得了前所未有的重視，其經營業績與市值都有了一定程度的改善。因此，最新編制的中證A500指數樣本行業分佈較好地體現出了新質生產力的特徵。

而放眼一級行業的分佈格局，中證A500指數在有色金屬、電力設備、國防軍工、醫藥生物等“新質生產力”行業更多，成長屬性更強。

另一方面，中證A500指數顯著低配的行業有非銀金融、銀行、食品飲料等，這些行業均為傳統“舊經濟”行業，進一步體現了該指數的新質生產力特徵。

從中證A500指數成份股的特點來看，在注重成長性的同時，也兼顧分紅、高股息的特性。根據2023年年報，中證A500指數成份股的分紅率達到40.48%，甚至高於滬深300指數的39.49%。成份股中超過15%的公司發佈了未來三年的分紅規劃，這一比例也高於滬深300。

就目前而言，中證A500指數的估值若以市盈率（PE）為標尺，大約在15倍左右，位於其歷史中位數P50附近。而若從市淨率（PB）的角度觀察，則當前估值處於較低的P20分位數水平，意味着整體估值較為合理且偏向低估。隨着市場估值修復進程的推進，盈利能力的恢復也在逐步顯現，這使得中證A500指數在未來具備較高的長期配置潛力。

此外，如何選擇長期佈局工具同樣是投資者的關注重點。10月15日上市的中證A500ETF南方（159352）值得關注。

首先，中證A500ETF南方（159352）在費用方面採取0.15%管理費+0.05%託管費的組合，這是目前全市場股票類ETF的較低費用水平。其次，ETF作為團隊管理型產品，非常考驗團隊專業水平、後台系統建設水平。

南方基金作為老牌ETF運營商，公司在ETF產品佈局上非常完善，產品種類豐富，涵蓋寬基類指數、行業類指數等，旗下擁有中證500ETF（510500）、中證1000ETF（512100）、滬深300ETF南方（159925）等多隻寬基指數基金，其中，中證500ETF（510500）自成立以來保持着良好跟蹤精度的同時，也創造了較好的超額收益，為未來中證A500ETF南方（159352）的成熟運營提供了豐富經驗與底層保證。中證A500ETF南方（159352）基金經理朱恆紅畢業於北京大學，獲得經濟學碩士，目前管理多隻指數ETF產品。

風險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風險，投資需謹慎。