隔夜美英瑞開打貨幣戰，到底美聯儲貨幣政策表態的轉向體現了哪些特朗普因素？_風聞

美聯儲降息25個基點符合市場預期嗎？

我們看到隔夜多國採取降息舉措，其中英國降息25個基點，而瑞典大幅降息50個基點，成為十年來首次。今天凌晨三點美聯儲降息25個基點，我認為這25個基點的降息完全符合市場預期，當日收盤道指持平，另外兩大股指分別上漲1%左右。

此次將息也是美國今年9月份降息50個基點開啓首次降息以來第二次降息。一方面是美國目前的通脹水平符合降息的條件，美國CPI9月份繼續回落到2.4%，核心CPI與上月持平，維持在3.3%的水平上，美聯儲主席鮑威爾認為CPI數據已經向着2%的區間穩步邁進了。

另一方面，美國經濟正在温和擴張，鮑威爾表示美國GDP三季度增長2.8%。此外，儘管就業數據表現不佳，但是他也承認美國失業數據反彈，但他解釋了10月份就業數據的陡降是應為颶風等原因導致的。

鮑威爾中性利率表態事發突然

鮑威爾此次會議的表述令人深思，按道理説，美聯儲步入降息週期，今年從九月份以來的三次議息會議均需要降息，降息幅度在25-50個基點不等，全年降息100個基點是市場普遍的預期。但是此次鮑威爾的講話語態發生了轉變，美聯儲繼續觀察數據看未來發展等貨幣政策朝着中性立場轉變。

我認為有三個方面，一是美國通脹數據面臨反彈風險，儘管CPI最近幾個月持續回落向着2%的目標邁進，但是核心CPI始終在3.3%左右的水平上。

另一方面，美國10月份新增就業數據的陡降，從雙位數降到個位數，不是一般降幅，儘管美國失業率還在4%的水平上徘徊，但是我們別忘了美國勞動參與率只有62.6%，這實際上並沒有恢復到疫疫情前水平，我畫了圖看了只觸及上世紀前77年的水平，在勞動參與率低的情況下，失業率還在反彈，説明美國經濟並沒有數據表現的強勁。近期接連的零售巨頭倒閉，一年多美國國債長短期收益率的倒掛也在警示着風險。

此外，特朗普上台如果對全球加徵10%以上的關税，對中國加徵60%以上的關税，一定會推升美國通脹，美聯儲的降息路徑會發生扭曲，暫停降息是需要的，視情況如果伴隨特朗普二進宮的是高通脹，那也不排除加息的可能。所以，我認為12月份美聯儲需要進一步降息25個基點。

英格蘭銀行降息25個基點為哪般？

英國降息25個基點也符合市場預期，英國的通脹數據回落的更好9月份CPI降到了1.7%符合降息預期。儘管勞動力市場稍顯疲軟。另外，英國大臣宣佈了秋季預算計劃，英國將加税400億英鎊，約合518億美元，該計劃是英國1970年以來，也就是半個多世紀以來的最高，這將會進一步地推升英國的通脹水平。

相比美聯儲首次降息50個基點，瑞典此次降息50個基點，瑞典是十年來首次降息50個基點，英國連續兩次都是偏保守的25個基點的降息，我認為加税會影響降息幅度，所以，我認為美聯儲的降息路徑一定會受到特朗普加税的影響，如果他真的落實的話。