掃地機器人“掃不動”了？_風聞

雙11大促，價格大跳水的除了iPhone，還有掃地機器人。

近日，科沃斯、石頭科技、追覓、雲鯨等品牌都在促銷，折扣力度不小。

以追覓5月21日發佈的“超大杯”掃地機器人X40 Pro Ultra為例，水箱版本首發價6299元，參加京東滿減後為4999元，5個月便宜了一千三百元。

再如，科沃斯今年8月底上新的地寶T50 PRO，預售價3999元起，使用淘寶的更新補貼後，官方標配版本到手價為3499元，2個多月就跌了500元。

也有用户在小紅書發帖稱，10月16日剛買的雲鯨J5，實付3897.43元，現在“國補”後只需2313.97元。

降價不只發生在雙11，618、年貨節、造物節、家裝節、冰洗節……對供應端的掃地機器人廠商來説，這些令人眼花繚亂的購物節，表面是由“早買黨”的抱怨和“等等黨”的勝利集結而成的活躍交易場面，實質則是宏觀促銷費背景下，一輪又一輪的價競遊戲，成為它們不得不面對的挑戰。

01 明星企業不復當年勇

競爭越來越激烈，“油水”越刮越稀薄……掃地機器人進退維谷。

這點，科沃斯和石頭科技兩大上市公司，肯定深有體會。

2024年前三季度，科沃斯營收102.26億元，同比下降2.9%；歸母淨利潤6.15億元，同比增長1.88%；扣非淨利潤5.31億元，同比增長1.69%。

同期，石頭科技營收70.07億元，同比增長23.17%；歸母淨利潤14.72億元，同比增長8.22%；扣非淨利潤11.86億元，同比下降5.4%。

乍一看，三個指標都是小幅波動，沒什麼大問題。

可單拎7-9月出來，情況就不一樣了。

Q3，科沃斯的扣非淨利潤為虧損0.27億元，同比斷崖式下跌近265%，營收和歸母淨利潤分別同比退坡4.06%、69.21%；石頭科技營收25.91億元，同比上揚11.91%，但歸母淨利潤和扣非淨利潤也分別同比驟縮43.40%、45.25%。

▲數據來源：科沃斯財報

▲數據來源：石頭科技財報

相較科沃斯，石頭科技的困難更多，其迅猛抬升的庫存對後續去化提出嚴峻考驗。

2024年前三季度，石頭科技存貨同比勁增86.65%至17.19億元，Q3更是勁增5.69億元，環比增幅達到35.25%。

這樣的基本面，勢必影響到股市的表現。

科沃斯業績公佈次日也即10月30日，科沃斯盤中一度跌停，最終報收51.89元/股，跌幅8.64%；石頭科技的遭遇更甚，10月30日晚公佈業績，10月31日低開近20%，當日收盤報236.50元/股，下挫11.02%，11月1日接着再收跌4.74%。

拉長視線看，無論是經營層面的財務狀況，還是權益層面的市值表現，科沃斯和石頭科技都已不復當年勇，盡顯疲態。

實際上，就在2020年、2021年，這兩家企業還是成長股裏的典範，擁有巴菲特口中“長坡厚雪”的潛質。

那麼，究竟發生了什麼？

無法忽視的共性便是行業增速放緩帶來的阻力，並具象為個體的貨難賣、錢難賺。

2022年，國內掃地機器人市場迎來拐點。根據奧維雲網的數據，當年全渠道銷額124.1億元，同比微增3.4%；銷量441.4萬台，同比減少23.8%。

之後，局面有所好轉。2024年前三季度，得益於新品拉動，其銷額同比增長19.7%，銷量同比增長13.0%。

但總的來説，隨着滲透率提升，國內掃地機器人市場過往雙位數的狂飆姿態漸行漸遠，取而代之的是緩步慢行，邁向成熟。

去哪裏尋找“新大陸”，科沃斯和石頭科技們時不待我。

02 出海“淘金”捲起千堆雪

不出海，就出局。最近兩年，“走出去”幾乎成為各行各業的必答題，也是尋找“新大陸”的確定性路徑。

為了獲得新增量、新機會，科沃斯、石頭科技們迫切地把目光投向外部。

國金證券在研報中指出，全球掃地機器人前景廣闊，需求量約為4544萬台/年，與2022年1196萬台/年的相比，仍有280%的上漲空間。

2023年下半年以來，科沃斯的掃地機器人新品已在中國、歐洲、東南亞、韓國、日本、澳大利亞、新西蘭同步供貨，並且即將登陸美國；石頭科技正在持續建立全球分銷網絡，目前已在美國、日本、德國、韓國等地設立了境外子公司，並在Amazon、Home Depot、Target、WalMart等線上平台開設專賣店。

前輩發起的“趕海潮”，新秀自然不能錯過，甚至還要起的更早。

據柒財經瞭解，雲鯨已經佈局北美、歐洲、日本、韓國、澳大利亞、東南亞等30多個國家和地區；追覓則針對不同消費羣體的偏好和痛點，根據區域化、本地化特徵制定了“一市一樣”策略。

行動的速度和強度反饋到報表上，則是大家普遍在他鄉收穫了相對樂觀的結果，也在較大程度上彌補了在家鄉的暫時萎靡。

2023年，科沃斯海外市場的收入為65.22億元，同比增長25.76%，毛利率51.81%；石頭科技海外市場收入42.29億元，同比增長21.42%，毛利率61.65%。

▲數據來源：科沃斯、石頭科技財報

追覓創始人俞浩曾透露，2023年，公司國際區業績同比增長了120%以上。

不管是創收能力，還是創利能力，海外市場都要遠遠好過國內市場，且這一勢頭還在保持並強化中。

2024年上半年，科沃斯旗下兩大品牌科沃斯和添可繼續向上躍遷：前者海外收入同比增長11.3%，佔科沃斯品牌整體收入的39.3%；後者海外收入同比增長31.7%，佔添可品牌整體收入的39.8%。

石頭科技雖然沒有披露本期海外收入增速，但22.94億元體量 ，確鑿佔總營收的比重已經過半。

但值得注意的是，搭上遠渡重洋的船隻後，中國的掃地機器人廠商正把海外市場“卷”成又一個國內市場。據天眼查，不止於科沃斯、石頭科技、雲鯨、追覓等垂直品牌，美的、海爾、九陽、米家等綜合家電企業也在大力押注，再加上iRobot、戴森、Neato等原住地巨頭，羣雄逐鹿。

可以預見的是，接下來，必將是一場“搶蛋糕”、“奪紅利”的硬仗。誰能笑到最後，短時間或尚無定論。

03 “不香了”背後的重營銷輕研發

不管是國內市場進入瓶頸期，出海尋找“尋大陸”，還是業內選手降價促銷、業績暴跌、市值萎縮，深入肌理分析，內在都折射出“掃地機器人不香了”的現實，也印證着用户日漸增加的不滿。

對用户來説，花幾千塊購買掃地機器人，大部分都是出於“解放雙手”的目的。無需親自下場搞衞生，輕鬆暢享自清潔生活。

然而手動開啓按鍵，掃地機器人就能把地板打掃得一塵不染的畫面，大概只存在於想象裏。實踐中，幾乎所有的掃地機器人都會出現這樣或那樣的“毛病”，令已購者困擾不已，也勸退了不少觀望者。

“一年也用不到幾次，每次清掃的都不乾淨，最後還得自己動手。”

“我家×××老卡住，不靈活。”

”家裏傢俱帶腿多的感覺很雞肋，還得手動清理溝溝坎坎。”

“又笨又蠢，還丟圖。”

……

社交平台上，關於掃地機器人的吐槽之聲不絕於耳。

在柒財經看來，掃地機器人作為AI技術的衍生品，相比功能的集成，智能化才是構建競爭壁壘和“護城河”的關鍵，也是面向未來的“勝負手”。

但構建競爭壁壘和“護城河”需要持續的科創動力，而重營銷輕研發恰恰是國產掃地機器人的薄弱之處。

財報顯示，2021年-2023年，科沃斯的銷售費用分別為32.37億元、46.23億元、52.97億元，在總營收中的佔比分別為24.74%、30.17%、34.17%；研發費用分別為5.49億元、7.44億元、8.25億元，在總營收中的佔比分別為4.20%、4.85%、5.32%。

▲數據來源：科沃斯財報

銷售投入和研發投入的雲泥之別，亦體現在石頭科技身上，只不過“剪刀差”沒那麼大。

2021年-2023年，石頭科技的銷售費用分別為9.39億元、13.18億元、18.17億元，在總營收中的佔比分別為16.08%、19.88%、20.1%；研發費用分別為4.41億元、4.89億元、6.19億元，在總營收中的佔比分別為7.55%、7.37%、7.15%。

來到今年，2024年前三季度，科沃斯的銷售費用為32.12億元，銷售費用率31.4%；研發費用為6.57億元，研發費用率6.42%。

再看石頭科技亦如是，2024年前三季度，其銷售費用為15.64億元，同比增長46.05%，銷售費用率22.34%；研發費用為6.4億元，研發費用率9.14%。

▲數據來源：石頭科技財報

雖然兩家研發費用率均有所增長，但均仍未超過10%。站位這一角度，科沃斯、石頭科技們如今的“慘狀”，大抵也就能説得通了。