沾上AI，暴漲超500%！“妖股”豆神教育，六年鉅虧52億！_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-3小时前
沾上智譜AI概念，豆神教育“一飛沖天”。
如果從九月中旬算起，豆神教育最高漲幅超過了540%，市值一度突破270億元，儘管最近有所回落，但目前該公司市值仍高達267.8億元。
作為A股教育板塊的“大妖股”，這並非豆神教育第一次“蹭”上熱點概念，但毫無意外的是，概念越來越多，公司的業績越來越差。
六年時間，公司總虧損達到了近52億元。
如果看扣非淨利潤，則更為誇張。2018年至2023年，豆神教育扣非淨利潤分別為-13.98億元、-2563.04萬元、-26.44億元、-7.47億元、-6.50億元、-5.05億元，扣非淨虧損接近60億。連年的虧損，導致了公司一度站在了退市的邊緣。
摘帽後僅過了三個多月，豆神教育就擁抱上了當下最火的該概念——AI。
10月25日，豆神教育宣佈擬成立合資公司專注於AI教育產品的技術研發及銷售。
10月30日，豆神教育召開的大模型產品發佈會。發佈會上，與智譜華章簽署戰略合作框架協議，智譜華章將以1.25億元投資豆神AI，雙方共同佈局智慧教育的前沿領域，加速構建創新教育生態。
豆神教育董事長竇昕表示，“經過訓練的AI大語言模型，有可能解決‘因材施教’的難題，幫助我們重構教學，將教育帶進一個全新的時代。”
值得注意的是，根據前三季度財報顯示，前三季度豆神教育AI教育產品產生的相關收入佔營業收入不超過4%。
而豆神教育也曾發佈公告稱，合資公司目前尚未產生營業收入，相關投資進展存在不達預期的風險。
對於擁抱智譜AI，竇昕也曾多次強調，“我們不是最近突然蹭上了一個熱點，而是紮紮實實地幹了一年半。”
侃見財經注意到，2022年豆神教育也曾在直播大火之後宣佈轉型直播，但隨着時間的推移，兩年時間過去了，直播並未拯救公司業績，風口過後，轉型直播“一地雞毛”。而其這次擁抱AI能否助力公司轉型升級，目前仍存在很大的不確定性。
瘋狂“買買買”
豆神教育的前身，名為立思辰。
2012年，這家主營信息安全的公司開始轉型教育，為了實現轉型，立思辰粗暴地開啓了“買買買”模式。
2015年，竇昕成立了中文未來教育科技（北京）有限公司。同年，大語文線上平台“諸葛學堂”正式上線。這也為後來立思辰的收購以及更名埋下了伏筆。
2016年，立思辰的擴張開始加速。僅一年時間，該公司就收購了康邦科技、江南信安、叁陸零教育、百年英才、跨學網、瑞特威科技6家公司，耗資32.1億。
瘋狂的收購下，立思辰的營收迅猛增長。2016年，該公司的營收暴增至18.84億元；2017年，更是達到了巔峯的21.61億元。
營收的暴增給公司的淨利潤帶來了不小的改善。2016年，該公司淨利潤達到了2.8億元，同比暴增了115.38%。但瘋狂併購下，也給公司埋下了不小的隱患。
2018年，立思辰就計提了10億鉅額商譽減值，導致公司鉅虧13.95億。值得注意的是，敏特昭陽這一筆就計提了2.9億元。據悉，敏特昭陽是2014年至2017年該公司分兩次從林亞琳等6位自然人手裏，耗資3.6億元收購的公司，核心產品包括“敏特英語個性化學習系統”和“敏特數學反饋系統”。
2018年，該公司完成業績對賭之後，當年就虧損了3286萬元。其後該公司又在2019年被立思辰作價1億元，出售51%給了關聯方啓志企業管理合夥企業。而這種高買低賣的迷惑行為還不止一起。
2018年，立思辰耗資11.8億收購中文未來100%股權，並約定其創始人竇昕將以60%的所得收購款購買公司股份，成為公司第二大股東，且8年內不得離職。竇昕團隊帶領的大語文業務，也由此開始了從線下到線上，從校外到校內，從北京到全國，從國內到國外的全面佈局。
2019年6月，公司董事長王輝、董事華婷離職，竇昕成為立思辰新任董事長。實際上，2018年竇昕進入立思辰開始，就着手剝離信息安全業務。也就是這一年，立思辰將信息安全業務相關資產以5.1億轉讓給關聯方辰光融信。
按照竇昕當時的設想，立思辰未來會成為“中文未來上市版”。
2020年，立思辰正式更名為豆神教育。但不幸的是，原本想在教育領域大顯身手的竇昕遇到了疫情。於是該公司各個業務線的業績都受到了不小的影響。此前高價收購的公司也都成為燙手山芋。僅2020年，豆神教育計提商譽減值就高達21億元。而此前收購的康邦科技一家，就計提了12.8億。
大筆的買賣之下，這家曾經的大牛股，最終跌下了神壇，從2015年至2019年，該公司股價暴跌超過了85%。且在不斷地剝離與瘦身當中，之前高價收購的公司大多都被賤賣。而豆神教育的困境也愈發明顯，尤其是“雙減”的沉重一擊，終結了這家公司併購的神話。
麻煩纏身
業績的連年下滑，以及“雙減”之後，竇昕開始帶領豆神教育積極地轉型。
2021年10月，竇昕帶領核心成員進駐抖音，通過抖音發佈短視頻分享文學文史知識，同時以直播帶貨的方式為用户提供多品類的課程和產品。
收入方面，2021年，豆神教育通過抖音直播帶貨收款約3776萬元。2022年，這一數據更是飆升至3.19億元。連番的嘗試，並未將公司帶出“泥潭”，反而讓公司越陷越深。
2022年，因公司年度經審計的期末淨資產為負值，因此豆神教育被實施“退市風險警示”及“其他風險警示”，也就是俗稱的“披星戴帽”。就連豆神教育董事長竇昕，也被限制高消費。
當然，除了資不抵債的困局，公司還面臨諸如債務逾期導致的官司纏身以及存貨週轉等一系列問題。不僅如此，公司還曝出了高管離職、欠薪等消息。
根據最新財報顯示，截至2024年三季度末，公司僅有員工744人。
2023年7月，*ST豆神拋出了重整投資協議，其中通過協商引入的重整投資人竇昕按照0.8元/股的價格受讓公司股票，浙文互聯、北京福石、玖仲睿合按照1.5元/股的價格受讓。此外，產業投資人竇昕還作出了業績承諾。
作為超低價入股互換，竇昕立下了“軍令狀”。
竇昕確認並承諾，*ST豆神2024年、2025年、2026年的歸屬於母公司淨利潤分別不低於4000萬元、8000萬元、1.6億元，或三年的歸屬於母公司淨利潤合計不低於2.8億元。若未達到上述標準，未達到部分由竇昕向*ST豆神以現金方式予以補足。
2024年，豆神教育業績轉正，並且“摘帽”。
根據三季度財報顯示，2024年前三季度，豆神教育實現營收5.57億元，同比下滑12.93%；淨利潤為1.11億，同比暴增209.82%，扭虧為盈。
同時，該公司的資產負債率也進一步下降至47.15%。
三季報披露之後，中國銀河發佈研報稱，豆神教育今年初完成破產重整，已實現摘星脱帽，業務迴歸正軌，主營業務包括面向K9學生的非學科素質教育培訓、直播電商銷售、文旅研學及傳統教育信息化業務。公司目前已基於微軟GraphRAG的能力，推出AI智能學習產品“豆神AI”，產品有望加速商業化變現。
摘帽後的三個月，豆神教育宣佈擁抱AI，並且發佈AI智能學習產品“豆神AI”。沾上AI概念之後，豆神教育股價一飛沖天，短短一個半月，最高漲幅超過了540%。
值得注意的是，前三季度，該公司AI教育產品產生的相關收入佔營業收入不超過4%。
另外，該公司大股東減持，也是不可忽視的問題，早在2019年至2022年，公司最危急的時刻，該公司原實控人池燕明就曾多次主動減持，僅三年時間就套現約6.2億元。2020年10月，池燕明還因違規減持而收到深交所監管函。
就在豆神教育業績剛有起色時，池燕明的減持又開始了。
