【教育週報】11月第二週：有道Q3營收15.7億元 阿卡索高層變動_風聞

上週，京東、阿里兩大電商巨頭相繼“低調”發佈三季報。作為國內網絡消費景氣度的“晴雨表”，這兩位電商“老大哥”財報數據增長背後釋放出怎樣的信號？

出品｜網經社

作者｜可樂

審稿｜雲馬

一、營收仍為個位數增長

11月14日，京東集團發佈了最新的財報。根據公告，京東第三季度的淨營收達到了2603.9億元人民幣，比去年同期增長了5.1%，不過環比二季度則下滑10.64%。

“三季度，隨着整體消費者信心回暖，京東收入增長加速，利潤水平保持健康，”京東集團首席執行官許冉女士表示。“本季度，我們充分發揮過往二十年積累的領先供應鏈和履約基礎設施能力，助力國家以舊換新項目。同時我們通過不斷提升用户體驗和用户心智，推動日用百貨品類在本季度繼續強勁增長。我們在用户方面的努力也體現在今年11.11大促期間用户的積極反應中。我們相信，京東已為未來運營和財務的可持續發展建立了堅實的基礎。”

11月15日，阿里巴巴發佈2025財年第二季度（即2024年三季度）財報。財報顯示，該季度阿里巴巴實現營收2365.03億元，同比增長5%。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，阿里和京東的營收增幅都在5%左右，**這一增長幅度雖然不算特別高，但在當前經濟環境下仍屬穩健。**而且環比二季度，兩家公司的營收增幅均有所提升，京東在三季度繼續加大了對日用百貨、超市、服裝等品類的投入，這些品類的收入實現了同比雙位數增長，帶動了整體營收的提升。阿里的核心業務淘天集團在本季度注重用户體驗和商家側的投入增加，訂單量雙位數增長，也拉動了營收增長。

網經社電子商務研究中心特約研究員、上海漢盛律師事務所高級合夥人李旻認為，兩家電商巨頭已連續多個季度保持個位數的營收慢增長狀態，這與當前宏觀經濟環境、消費者信心及行業競爭態勢等因素有關。

二、為用户投入了啥？

在11月15日的分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，剛過去的2024年“雙11”，淘寶天貓GMV強勁增長，近期月度交易用户創歷史新高。“過去幾個月，在電商行業持續加劇的市場競爭格局下，淘天在核心用户的留存以及新用户增長方面取得了突破，”吳泳銘説，“我們會對核心業務做持續投入並提升各業務的經營質量，也對未來的發展充滿信心。”

財報顯示，今年7月至9月，**淘天訂單量實現同比雙位數增長、驅動線上GMV增長，88VIP會員數持續雙位數增長至4600萬。**吳泳銘表示：“本季度，淘天業務持續對用户體驗進行投入，豐富產品供給，以更好服務消費者。我們與科技同業建立長期合作，拓展淘寶和天貓平台上的支付和物流服務，預期對平台整體帶來顯著增量效應。”

同樣的數據增長也在京東得到體現。隨着越來越多的用户體驗到“又便宜又好”的產品與服務，京東季度活躍用户數和用户購物頻次已經連續三個季度同比保持兩位數的增長。受益於用户活躍度的提升，第三方商家的訂單和用户也保持了快速增長。

網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯諮詢創始人莊帥認為，淘天在僅退款優化、商家運營及扶持等各方面均做了大量的投入。京東在服飾品類、採銷直播、新商家扶持和下沉市場的拓展同樣做了不少的投入，這些均有助於二者的營收和利潤增長。

莫岱青表示，淘天集團聚焦“用户為先、AI驅動”的戰略，三季度持續投入用户體驗提升，通過豐富產品供給、優化營商環境等措施，提高了消費者的購買頻次和滿意度。京東也更加關注用户，通過不斷優化包郵、免費上門退換貨、送貨上門等通用性服務商家覆蓋率，提高了消費者的購物體驗和滿意度。而且京東還持續投入技術研發和創新，如言犀大模型等領先技術的應用和實踐等。

“總之，兩家企業均將用户體驗作為核心業務增長的核心驅動力。這也印證了流量紅利過去，用户增長已逐漸見頂，不可能無限增長，更應聚焦在用户的留存時間、高質量用户的培育上面。”莫岱青補充道。

三、淨利潤增長有何不足？

只是，在淨利潤方面，兩家公司的表現似乎差強人意。三季度，京東淨利潤為117億元，同比增加47.8%。京東在非公認會計原則下的淨利潤達到了132億元，同比增長了23.9%。

三季度，阿里巴巴淨利潤為435.47億元，同比增長 63%。阿里巴巴表示，主要是由於我們所持有的股權投資按市值計價的變動、投資減值的減少以及經營利潤的增加所致。

二者增長幅度存在一定差距。莊帥表示，作為開放平台模式，阿里的商業模式更輕，盈利結構更豐富，一直以來阿里的大部分時間盈利增長都較為可觀。第三季度阿里無論是組織架構，還是業務模式均有很好地優化，這些動作有效促進了利潤的增長。

莫岱青也認為，阿里核心業務包括電商（淘天集團）、雲計算（阿里雲）和國際業務。而京東的核心業務是電商，儘管其也在積極拓展新業務領域，如生鮮電商（京東七鮮）、醫藥電商（京東健康）等，但相對於阿里巴巴的多元化業務佈局，其業務結構可能較為單一。這種業務體量上的差別，對淨利潤的增長或許產生了一定影響。

“不過，需要注意的是，阿里仍有部分業務虧損，只有淘天集團、雲智能集團、菜鳥集團在盈利，其餘板塊如阿里國際數字商業集團、本地生活集團以及大文娛集團均處於虧損狀態。特別是阿里國際數字商業集團，雖然收入同比增長29%，但虧損同比擴大657%。而且淘天集團作為阿里巴巴的核心業務之一，其經調整EBITA也出現負增長，同比下降5%。”莫岱青補充道。

電商市場競爭仍舊激烈，阿里、京東本季度財報各自“有喜有憂”，難以評判高低。未來誰能脱穎而出，還需要時間來驗證。