AI巨頭英偉達財報出爐！美股科技迎來新一輪催化？_風聞

當地時間2024年11月20日（週三），美股三大指數漲跌不一，納斯達克指數下跌0.11%，道瓊斯指數上漲0.32%，標普500指數幾乎收平。成分股方面，蘋果、Meta收漲，谷歌、英偉達、微軟等一眾科技巨頭微跌。

【昨日大事件：英偉達財報出爐】

昨夜美股盤後，被稱為AI總龍頭的英偉達披露了三季度最新財報，整體來看其營收、利潤雙雙超出市場預期，新款AI芯片H200和Blackwell均已陸續出貨；英偉達對於第四財季的營收指引超出市場平均預期，但不及華爾街最樂觀預期，英偉達盤後一度跌超5%，隨後收窄至1%左右。具體來看：

三季度財報表現：英偉達當季營收為351億美元，超出分析師預期的332.5億美元；與人工智能相關的數據中心收入為308億美元，市場預期為291.4億美元；淨利潤達到了驚人的193.1億美元，同比增長109%，同樣超出市場預期。這份財報證明AI對於英偉達業務的助力是巨大的，市場對於AI芯片的需求依舊強勁。

新品進度：本次美股科技巨頭三季報表現參差不齊，其中非常重要的原因在於：英偉達新一代GPU發貨的延遲，硬件供應的限制在一定程度上阻礙了整體AI應用的推進，因而本次英偉達財報市場關注的重點在於新品的排產與需求情況。對於備受關注的英偉達下一代GPU——Blackwell芯片，英偉達CEO黃仁勳在新聞稿中表示：Blackwell芯片目前已全面投產，預計該產品將在未來幾個季度都供不應求，並且在第四財季該新品有望實現數十億美元的收入，這令擔憂AI巨頭資本開支和應用推進的投資者略鬆了一口氣。

四季度指引：本次財報出爐後，英偉達盤後震盪的核心原因在於公司對於第四財季的指引沒有滿足市場上最樂觀的預期。本次英偉達的指引顯示：四季度營收指引中值為375億美元，同比增長約70%；這雖然高於分析師共識預期的中值371億美元，但低於買方預期的388億美元。

經過兩年的業績高速增長，英偉達在多個季度內連續打破了華爾街的預期，導致市場對它本次的業績預期也相應提高，並且英偉達GPU的出貨與銷售受產能限制影響。作為AI行業的絕對領跑者，市場對於英偉達財報的要求相比其他公司會更加苛刻，任何的小瑕疵都會引起市場的波動，但毋庸置疑的是AI下游的需求是真實且強勁的，各個國家和科技巨頭均已意識到了人工智能和基礎設施的重要性，長期來看人工智能的向上趨勢不會改變，望各位投資者保持理性看待！

【後市展望：美股科技怎麼走？】

第一，美國強勁的經濟為美股科技表現打下了堅實的基礎。從Q3公佈的GDP2.8%初值看，美國經濟當前沒有衰退跡象，居民部門資產負債表依舊健康，服務業PMI保持強勁，這使得我們對於美國軟着陸的信心進一步增強。從歷史數據來看，降息週期中只要美國經濟不陷入大幅衰退，美股通常能夠保持上行趨勢，尤其是基本面強勁的美股科技板塊。 

第二，美股科技短期內或需要新的產業鏈催化。從已經發布三季度業績的科技巨頭財報來看，整體參次不齊，但是有一些值得重視的地方，一是AI對於大廠的業務貢獻在逐季增加（谷歌和微軟）；二是大廠對AI的投資依然保持較大強度；三是整體AI應用的推進還是受到硬件供應限制。天弘基金胡超認為：這些均顯示AI行業的景氣度仍在，但是當前的AI產業鏈需要更多積極的催化劑，否則行情確實只能高度集中於部分公司。

第三，特朗普主張放鬆監管，AI中長期走勢樂觀。2024年美國總統大選已經塵埃落定，特朗普成功當選。從特朗普上一任期的政策和在競選時發表的主張來看：他對人工智能頗為關注，且承諾會放鬆監管政策並將加大人工智能領域的投資，以推動美國在人工智能領域的領先地位，我們對美股科技的長期走勢依舊樂觀。

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圖片來源：天弘基金

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