風投女王,急了!_風聞
花椒财经-1小时前
良品鋪子的股東急了,猴急猴急的那種。
就在前天(20日),良品鋪子公告稱,股東達永有限自11月1日至11月19日,減持良品鋪子股份452.45萬股,超過公司總股本的1%。
這個達永有限可不是一般人,大名鼎鼎的今日資本是也,掌舵人是大名鼎鼎的“風投女王”——徐新。
為什麼説今日資本很猴急?
原因估計地球人都知道。
11月3日,打假網紅博主“松哥打虎”與“賞金獵人灰燼”共同發佈多個視頻對良品鋪子的多款產品配料表提出質疑,稱藕粉摻雜木薯澱粉,配料表中只寫了紅薯粉的酸辣粉,未檢測出紅薯粉、木薯粉、馬鈴薯粉成分。
就在這檔口,今日資本咔咔一頓賣,大手筆減持了452萬股,似乎就怕晚一步就賣不掉了。
不過呢,良品鋪子“被打假”這事,後來被官方證偽了。
11月18日,湖北省武漢市東西湖區市場監管局發佈情況通報稱,良品鋪子“桂香堅果藕粉”(210克)和“酸辣粉”(138克)產品合格,舉報人反映的問題不成立。
你説,今日資本,在輿論的風口上,大肆甩賣自己一手扶持起來的公司的股票,是何心理?
因為缺錢,肯定不是!
因為對企業沒信心?
還是對管理層很失望?
這個可能只有今日資本以及女王徐新自己清楚。

一邊被打假,一邊股東大肆套現
對於“被打假”的事官方已有定論,這事我們就不討論了,剩下的就是,良品鋪子如何維護自身權益了。
良品鋪子對外放話了:目前已固定相關證據對惡意造謠者報案處理,並將同步提起訴訟。
話説,過去一年多,良品鋪子並不太平,總結來看,主要有這麼幾個:
換帥——換的還是董事長;
降價——從高端定位到直接開打價格戰;
與同行打官司——這玩意有點複雜,感興趣的可以直接度娘;
利潤大幅下滑——下面會告訴你;
股東大幅套現——下面會細説;
被打假——證偽了。
其它的先不説,先説説今日資本頂着輿論的風口,大幅套現這事。
話説,今日資本一直在減持良品鋪子,而且很堅決。
根據公開信息,我給大家盤一下。
我查了下,3年多前的2021年中報顯示,今日資本持有良品鋪子高達30.3%的股份,僅次於創始人團隊。
一家投資機構持股比例如此之高,在資本市場是少有的。
要説女王就是女王,徐新是很霸氣外漏的。
在股價最高峯的2020年年中,良品鋪子的市值一度高達340億人民幣,也就是説單良品鋪子一家,今日資本最高時就持有超100億。
而現在良品鋪子的市值已不到50億,女王的持股市值已縮水到10多億。
從100多億到10多億,如果換是你,你痛不痛?
但即便縮水成這樣,今日資本也毫不猶豫的在減持。
我們看下今日資本的減持時間點和路徑。
今日資本在2023年中旬和2024年初兩次大手筆減持,持股比例從30.3%降到今年9月份23.05%;
2024年5月至2024年9月,再減持 356.04萬股,佔良品鋪子總股本的0.89%。
10月8日,良品鋪子發佈公告稱,今日資本還要減持3%;這次冒着“被舉報”的炮火,再次大手筆的減持的份額,就是這份公告中的。
不僅是股東,良品鋪子的老闆們原本也打算減持套現的。
今年5月,良品鋪子大股東寧波漢意創業投資合夥企業宣佈計劃減持不超過 1203 萬股,佔總股本的 3%。
寧波漢意的來頭可不小。
它是良品鋪子第一大股東,由楊紅春、楊銀芬、張國強和潘繼紅共同合夥組建。
而楊銀芬是現任良品鋪子現任董事長兼總經理,去年11月剛剛履新;楊紅春是前任董事長,現在退居董事;張國強是現任董事,潘繼紅則在2022年8月辭去了董事職務。而楊紅春、楊銀芬、張國強3人,還屬於良品鋪子的創始團隊。
不過,到了今年7月,在減持了58.43 萬股後,寧波漢意又説不減了。

換帥一年,情況似乎更糟糕了
今日資本為何要減?
除了面上的回籠資金需求外,原因不曉得。
不過,良品鋪子這幾年實在是不咋地。
先看業績。
財報顯示,今年前三季度良品鋪子實現營業收入54.8億元,同比下降8.66%;歸母淨利潤1939.03萬元,同比下降89.86%;扣非後淨利潤更是虧損314.59萬元,同比下降102.59%。
其中,第三季度營業收入為15.94億元,同比下降20.81%;歸母淨利潤虧損450.03萬元,扣非後淨利潤虧損1060.91萬元。
與良品鋪子業績拉胯形成鮮明對比的是,部分同行的業績還不錯。
我們還是看三季度。
今年前三季度,三隻松鼠(300783.SZ)實現營業收入71.69億元,同比增長56.46%;歸母淨利潤3.41億元,同比增長101.15%;扣非淨利潤2.67億元,同比增長211.55%。
鹽津鋪子(002847.SZ)前三季度營業收入為38.61億元,同比增長28.49%;歸母淨利潤為4.93億元,同比增長24.55%;扣非淨利潤為4.24億元,同比增長12.90%。
當然了,客觀而言,從整個行業來看,業績下滑的不止良品鋪子一家,只是幅度多少而已。
面對困局,良品鋪子也想過辦法,比如換帥。
2023年11月,良品鋪子對外公告:前任董事長楊紅春退位,楊銀芬是接任董事長兼總經理。
但是呢,就目前來看,換帥並沒有給良品鋪子帶來好的改變。
我們先看看楊銀芬上任後,做了什麼。
1、降價,開打價格戰。
去年11月,剛上任的楊老闆就宣佈了良品鋪子成立17年以來最大的一次降價:良品鋪子各渠道300款產品平均降價幅度為22%,最高降幅為45%。
公開資料顯示,楊銀芬當時堅定地表示,公司必須堅持高品質零食的發展路線,“不走這條路,就是死路”。
2、炮轟公司,發起改革。
媒體當時公開的報道是:
在楊銀芬看來,良品鋪子走的是一條差異化的道路,本質上和量販零食是不同的發展之路。
而“新官上任三把火”的楊銀芬,還沒等屁股坐熱,便犀利地指出了公司內部存在的諸多問題,“看自身:隨着公司發展17年,機構臃腫、人浮於事,官僚主義、本位主義都浮現出來。體現在外部,就是發展滯緩,規模、盈利能力下降。
估計吧,這個炮轟讓另外幾個創始老闆們很尷尬,尤其是剛退休的前任董事長,具體的,咱就不説的,大家自己去品。
即便是這麼大刀闊斧,良品鋪子也沒太大起色。
這裏面,我個人認為的原因有這個幾點:
1、大幅降價,既丟了高端,低端又幹不過同行,良品鋪子早前一直都是高端定位,現在一下子説要下場肉搏,估計公司內部一時調不過來,消費者更是一臉懵逼。
2、覆盤來看,大幅降價這一招,是一個被動的跟隨策略,是走別人的路。問題是,在順週期,跟着別人走,還能吃口肉,但在逆週期,跟着別人走,大概率是無路可走。
3、既然大幅降價是被動的選擇,那就證明公司的戰略是不清晰的,很可能是既不瞭解市場,也不瞭解同行,或者兩個都瞭解,但能力不夠。
4、前面説了,換帥後,新董事長的對外表態是耐人尋味的。我們無法知道,在一年前的換帥風波中,良品鋪子的核心管理層之間發生了什麼,但有一點可以確認的是,換帥之後的良品鋪子徹底推翻了原先的經營理念和產品定位,這個實在是有點突然。
當然了,現在的商業競爭,都是結果説話,做好了,你炮轟得有理,你調整的都對;做不好,那你就是瞎折騰。
但從結果倒推來看,上位一年的現任董事長楊銀芬幹得確實不咋地。

高瓴早跑了,風投女王很尷尬
相比於今日資本和徐新的尷尬,高瓴在良品鋪子上的操作顯然就要高明得多。
我查了下資料,高瓴資本對良品鋪子進行B輪、C輪融資,融資金額分別為5.05億元、3.16億元,合計8.21億元。
投資起來大手筆,套現起來也不手軟。
早在2021年2月,良品鋪子首發限售股解禁2天后,高瓴資本就宣佈要減持。第二輪則發生於2022年4月9日,兩輪下來共出掉手中良品鋪子35.66%的股份,瘋狂套現6.95億。
再往後,還是一頓賣,態度堅決,毫不戀戰。
公開數據顯示,在數次大手筆甩賣之後,高瓴從良品鋪子身上一共套現了15億人民幣。
要説徐新還是夠意思的,至少對高瓴是夠意思的,在高瓴大幅減持期間,今日資本一直是按兵不動的,而高瓴每一次減持,都對良品鋪子的股價形成一次衝擊。
但今日資本還是扛住了所有。
我查了下,2022年年末。高瓴已從良品鋪子的前十大股東名單中消失了,而今日資本則一直穩如泰山。
所以,問題又來了。
在良品鋪子這一單上,高瓴資本為何比今日資本牛逼那麼多?
今日資本為何一直堅守到現在才放棄?
今日資本最終放棄原因又是什麼?是對行業不看好了,還是對公司徹底失去信心?
這一切,現在都沒有答案。