5年搶奪經營權博弈，福懋油脂變天了！_風聞

一波说-一个家族，一个传说1小时前

2024-11-26

5年搶奪經營權博弈，福懋油脂變天了。

台企福懋油脂11月22日召開臨時股東會，改選董事會後，結果由市場投資者一方的興泰吳家取勝，重新奪回暌違五年的經營權。

博弈5年，吳家奪回福懋油脂經營權

福懋油脂廠區

台股市場中，三家上市公司的名稱裏有“福懋”兩個字；其中，福懋科技與福懋興業是台塑集團轉投資的公司，與王永慶家族有關；但另外的一家福懋油脂，就與王永慶家族毫不相干，儘管也有“福懋”兩個字。

福懋油脂，1986年創辦於台中市大肚區，於1991年在台股市場掛牌上櫃，後於1993年正式股票發行上市，其主要創辦人、原董事長黃勳高早年是做穀物買賣起家的。

目前，福懋油脂與福壽實業、泰山企業，並列為三大台灣中部油脂廠，旗下擁有位於台中港區、主要從事加工進口小麥為主的麪粉加工企業“台灣大食品股份有限公司”；另外還有轉投資公司“中聯油脂”，此公司成立於1995年，由三大中部油脂企業福壽實業、泰山企業、以及福懋油脂共同投資，生產黃豆油、黃豆粉及其他黃豆相關產品。

值得一提的是，早於1999年，福懋油脂就赴浙江寧波投資，創辦寧波福懋油脂有限公司，拓展大陸市場。

從福懋油脂營收數據來看，除了大陸市場銷售的部分比例外，其餘均內銷台灣島內。另外，從產品類別來看，油脂、飼料及麪粉是該公司三大主力產品，其中的油脂產品，主要是以大包裝的業務用油為主，銷售面向食品加工廠，與一般消費者、餐飲小吃業者很少有接觸。2013年，福懋油脂爆發“混油事件”後，一度導致產品下架、GMP認證被取消，此後，在零售市場原本不多的福懋油脂，就完全退出小包裝油品市場。

福懋油脂

據台媒《工商時報》等報道，備受矚目的福懋油脂經營權大戰，終於落下帷幕，有名的股市炒家投資人吳金泉一方獲勝，重新奪回暌違5年的經營權。

福懋油脂於11月22日召開臨時股東會，全面改選6席董事和3席獨董，最後，市場投資者吳金泉家族的一方，取得3席董事、2席獨立董事，而代表公司一方的，僅取得3席董事及1席獨立董事；其結果也就等於確立吳家重掌經營權。據瞭解，吳家的持股可能超過50%比例。

當選的6席董事中，吳金泉家族一方的興泰興業、安和投資、晉懋投資共取得3席董事；另外，公司一方的原董事長許逸羣、吳清德、陸醒華，共佔了3席董事。當選的獨立董事中，代表吳家的許綺礽、施博元各得1席獨董，代表公司一方的連仁隆取得1席獨董。

福懋油脂原本是台灣島內極為低調的油脂大廠，若不是幾年來因為經營權大戰及一些負面消息登上媒體新聞版面，其經營層、企業營運等方面的消息並不多，其經營管理層的照片流傳在網上的也很少。外人及投資者對福懋油脂的瞭解，通常是從其公佈的財報來分析其經營績效。

福懋油脂經營權始於2019年，原董事長許忠明、原總經理許逸羣因配票失誤在董事會改選後，失去經營權。當時，台股市場有名的炒家吳金泉，在2019年6月董事改選後成功入主福懋油脂；不過，到了同年11月，因福懋油脂“興泰購股案”爆發，興泰企業原董事長吳金泉與其胞妹、時任寧波福懋油脂吳美紅等人被檢調機關偵辦拘押，許忠明、許逸羣父子於2020年1月重新拿回經營權。

經營權重回公司派許家手中之後，吳家心有不甘，多次揚言要重新奪回，也讓許家戒慎恐懼，積極地“亡羊補牢”，採用“合縱連橫”方式大增持股比例。2022年6月進行董事改選，以董事長許逸羣一方的公司派，擊退了以吳家一方的市場派，繼續執掌經營權。

當到了2023年4月，董事會推選代表吳家一方的吳星澄接任副董事長，但遭到代表許家一方的獨立董事陸醒華、王上仁、連仁隆等反對，才有此次臨時股東會召開，只不過獲勝的一方是重新掌控經營權的股市炒家吳金泉。

喧囂一時的福懋油脂經營權大戰始末

茂生農經創辦人黃勳高（右）

福懋油脂此次經營權變天，股市炒家吳金泉重新入主，不由令我們想起另一家油脂食品大廠——泰山企業，也一樣經歷過經營權大戰，其留下的問題及啓示，值得進一步探討。

福懋油脂，成立於1986年，若説到創辦人暨原董事長黃勳高的創業史，可就久遠多了。黃勳高，也是茂生農經創辦人，此間公司始創於1958年，迄今有66年曆史。

茂生農經其前身為茂生有限公司，主要從事銷售魚粉和種子。1967年，茂生與美國桂格公司合作，製造台灣顆粒飼料之鼻祖“富翁牌”；2015年，茂生曾取得福懋油脂子公司“台灣大食品”僅40%股權，2017年到2018年，其股票獲准興櫃買賣和上櫃交易；2019年又創辦出品雞蛋為主的子公司“茂生食品”。從早年的飼料生產銷售的茂生，到今天已變為蛋、禽、畜產品供應鏈上游業者。

黃勳高是茂生創辦人，但他並沒有長久介入企業一線經營管理；同樣，黃勳高雖是福懋油脂創辦人暨原董事長，但他後來也放手，將企業交予另一位共同創辦人許忠明來管理，且黃、許兩家向來交好，彼此信得過。

福懋油脂前董事長許忠明

福懋油脂前董事長、總裁許忠明，也是福懋油脂的共同創辦人。

據福懋油脂原董事長許效羣透露，其父親許忠明大學畢業後，曾在“中華貿易”工作，主要從事大宗物資的貿易。1986年，許忠明與黃勳高一起買下廠房，創辦了福懋油脂，且許、黃兩家向來友好，彼此互讓。

黃勳高退任董事長後，許忠明接棒出任董事長，但在2013年福懋油脂爆發“混油事件”後，黃勳高又二度出山，暫任董事長，而後又交棒給許忠明之子許效羣任董事長，執掌福懋油脂。

福懋油脂自成立38年以來，除了2013年爆發“混油事件”，總體上經營穩健，不少人會問，為什麼會讓股市炒家投資人吳金泉奪取經營權？説到這裏，還得追溯5年前喧囂一時、且頗為爭議的福懋油脂“興泰購股案”。

吳金泉，是台股市場有名的炒家，他利用福懋油脂股權分散、以及前董事長許忠明、許效羣父子配票失誤的操作，於2019年6月董事改選後入主福懋油脂，獲取經營主導權。事實上，股市炒家早於10多年前，就開始有計劃買進福懋油脂股票，持股比重也不斷攀高，今年的經營權大戰，已是他與許家第五回交鋒了。

但到了2019年11月，福懋油脂“興泰購股案”正式爆發後，檢調機關約談福懋油脂及吳金泉旗下興泰企業的財務主管、獨董、董事長等一干人後，2020年1月，福懋油脂的經營主導權又重新回到創始家族許家手上，而吳金泉與其胞妹吳美紅、還有興泰的財務兼主管會計秦慧如一度被檢調拘押。

《工商時報》整理的福懋油脂“興泰購股案”概況

據《工商時報》此前報道，自股市炒家吳金泉持股福懋油脂後，福懋油脂的許家與吳家就纏鬥十餘年，2019年6月，吳金泉一方利用獨董合併選舉制度的缺失，一舉讓企業經營權意外變天，旗下興泰企業於董事改選後，短暫入主福懋油脂。

不過，到了2019年11月，福懋油脂“興泰購股案”爆發，台中“地檢署”偵辦此案發現，吳金泉一方三度動用福懋油脂的資金，買進自家的興泰股票，且交易對象居然是吳家自己人，而且在2019年8月的兩筆交易，是趕在興泰半年報虧損利空公佈前操作的，其大膽行徑令檢方都相當詫異，也構成了“掏空”及涉嫌違反證券交易相關法規。

據《工商時報》梳理的情況，在吳家入主福懋油脂後，時任福懋油脂董事長、即吳金泉的胞妹吳美紅，動用企業資金共新台幣9235萬元，三度買入興泰股票3273張。其中，於2019年8月12日和14日向吳金泉與時任福懋油脂副董事長林月廷夫妻倆的女兒吳小圓，二度購入興泰股票；另一次在2019年11月21日，向吳金泉之子吳星和，也是透過“農安生技”再度購入興泰股票。

“興泰購股案”涉嫌內線交易、利益輸送等違法行為，也成了福懋油脂原董事長許忠明父子發起經營權“反擊戰”的導火線，於2019年11月22日緊急撤換代表吳家的原董事長吳美紅。儘管2020年1月許家重新奪回經營主導權，但吳金泉仍掌握着福懋油脂近一半股份，即便後來檢調偵辦此案時，吳金泉、吳美紅兄妹及其他涉案人一度遭拘押，但解決經營權問題，還是要看股權架構的情況，於是有了此次經營權變天，吳家“捲土重來”的一幕。

值得一提的是，在2019年11月福懋油脂“興泰購股案”爆發後，吳金泉的妻子、時任副董事長林月廷曾兩度要求召開董事會，並聲稱投資興泰是“長期投資”，而吳金泉的妹妹、時任董事長吳美紅更不肯交接，讓重新回到董事長寶座的許忠明無法順利行使職權，雙方關係持續緊繃。

《一波説》注意到，無論是有百年曆史的大同公司，還是台灣島內二大知名油脂企業福懋油脂、泰山企業，會出現經營權大戰，與股權架構失衡有直接的關係，由此才讓外人有機可乘。另外，獨立董事制度也是一大問題，在島內，獨董與董事在決定經營主導權等重要事項上，擁有一樣的決定權，制度設計上也有缺失的地方。

2019年6月，原董事長許忠明因為配票失誤而失去經營權，曾引發島內對獨立董事制度設計的反思。當時，依照新規定，獨立董事與一般董事合併選舉，吳家逆襲取得經營主導權，也成為台灣證券交易史上自“平均配票”新規實施後的第一個案例。換句話説，福懋油脂的許家也是“平均配票”新制度下的“第一個受害者”。

當時，為許忠明為主的原公司派，分別以10%左右的“平均配票”策略，推舉4席一般董事和1席獨董，但因獨董股權比重低於吳家，最後僅取得4席一般董事席次，空有持股比例過半卻“大意失荊州”，喪失經營主導權，乃新制度下“血淋淋的現實”。