為什麼順豐會選擇“A+H”雙結構上市？_風聞

來源 | 中訪網

作者 | 一杭工作室

11月27日上午，物流龍頭順豐控股正式在港股主板上市，開啓了新篇章，成為快遞業首家實現“A+H”股上市的企業。

在上市儀式上，王衞借用《獅子山下》的歌詞抒發心中感慨。“人生不免崎嶇，難以絕無掛慮。既是同舟，在獅子山下且共濟”、“誓相隨，無畏更無懼。同處海角天邊，攜手踏平崎嶇。我哋大家用艱辛努力，寫下那不朽（中國）香江名句”。

從A股到港股，王衞打得什麼算盤？借用《獅子山下》的歌詞，王衞又是想表達什麼？

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幾句歌詞，多重含義

借用這首歌的歌詞，王衞想表達兩層意思。

其一是“獅子山精神”，引用歌詞來回顧順豐31年的發展歷程。這首歌本身就具有奮鬥精神，與這首歌同名電視劇《獅子山下》，講述的是香港的普通人在逆境中通過奮鬥改變命運的故事，時至今日已經演變成一種香港的“獅子山精神”——積極向上、追求卓越、開拓進取、力爭上游。

其二是“香港精神”，在原歌詞的基礎上，王衞在“用艱辛努力寫下那不朽香江名句”一句前特意加上了“中國”二字，用以表達他的家國情懷。事實上，此電視劇除了頌揚傳統中國人守望相助，同甘共苦的精神，也傳達了政府闡明政策，增進官民溝通的含義。

説起官民溝通，今年以來，素來低調的王衞確實頻頻在官方場合露面。據央視新聞報道，今年1月2日至3日，李強總理在湖北調研。在鄂州的花湖機場，總理聽取了機場建設發展情況介紹，參觀順豐包裹分揀線，新聞顯示，順豐王衞陪同參觀。而湖北鄂州花湖機場也是順豐國際化佈局的一大看點。

5月23日下午，最高層在山東省濟南市主持召開企業和專家座談會並發表重要講話，《新聞聯播》畫面顯示，王衞也參加了這場高規格的座談會。

值得注意的是，《獅子山下》早年間一度被當成流行文化文本反覆引用，其中不乏有重要人物。2002年，香港遭受到金融震盪。時任香港特區財政司司長的梁錦松在其任內的財政預算案中便引用到了這首歌：“2002年經濟低迷時，人心就有點鬱悶，《獅子山下》中有樂觀的精神，大家要團結。”

同年，時任國務院總理的朱鎔基在出席香港特區政府舉行的歡迎晚宴時，也曾引用《獅子山下》的歌詞勉勵大家：“大家用艱辛努力，寫下那不朽香江名句。”

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為什麼順豐會選擇“A+H”雙結構上市？

在上市當天，王衞就直言道“在港上市對順豐意義重大，集團可依託香港平台更好地發展國際市場。”在國際化部署方面，據最新數據，順豐的業務已經覆蓋202個國家和地區，其運營99架飛機和超18.6萬輛車輛，擁有約220萬活躍月結客户及約6.99億散單客户。

不過，從營收貢獻層面來看，其國際化業務在整體營收中的佔比並不高。順豐港股招股書顯示，2021年至2023年及今年上半年，順豐在中國大陸以外地區的收入分別為182億元、589億元、349億元、184億元，分別佔同年總收入的8.8%、22.0%、13.5%、13.7%。

整體來看，順豐的國際化業務仍有很大的發展空間，而在此次的上市儀式上，王衞也是直白地透露了希望集團可依託香港平台更好發展國際市場，繼續開拓市場。

還有一個原因是，目前國內快遞行業內卷加劇，競爭對手不斷崛起，順豐需要更多的增長曲線展開競爭。

從2023年的業績表現來看，順豐的業績增長已經開始面臨壓力，市值也隨之下跌。2023年順豐營業收入為2584億元，罕見下滑，同比去年下降3.39%。順豐在財報中解釋，“受全球宏觀經濟及貿易疲軟影響，國際物流需求總體面臨一定程度放緩。”

另一方面，急着上市背後，“缺錢”也是重要原因。招股書顯示，截至今年三季度，順豐的總負債已經飆升至1126億，資產負債率為52.59%。此次港股上市擬募資約61.71億港元，能讓“負債高築”的順豐喘口氣。