規模最大的消費ETF(159928)漲1%，近60日淨流入超53億元！_風聞

消息面上，全國市場運行和消費促進工作會議在北京召開。會議強調，要把促銷費和惠民生結合起來，紮實推進消費品以舊換新，辦好促消費活動，擴大服務消費，培育新型消費，創新消費場景，持續釋放消費潛力。市場情緒火熱，大消費板塊持續拉昇，永輝超市、均瑤健康、麥趣爾等10餘股封漲停板。

11月28日盤後，五糧液發佈公告，擬向全體股東每10股派發現金紅利25.76元（含税），合計擬派發現金紅利100億元（含税）。這也是自2001年後，五糧液時隔23年來首次大手筆中期現金分紅。此前的11月9日，另一大酒企“豪門”貴州茅台發佈公告，擬向全體股東合計派發現金紅利300.01億元（含税）。

今日（11月29日），A股三大指數小幅高開，上證指數、深證成指、創業板指漲幅均在1%以內。申萬一級行業中，消費板塊火熱，商貿零售漲超2%，紡織服飾、食品飲料、美容護理漲幅居前。

消費板塊內，消費ETF（159928）標的指數漲0.83%，成分股多數飄紅：白酒股集體走高，五糧液漲近2%，山西汾酒漲超1%，貴州茅台、瀘州老窖、洋河股份等微漲。其他熱門個股中，安井食品漲超3%，海天味業、百潤股份、梅花生物漲超2%，絕味食品、中糧糖業漲超1%，伊利股份、温氏股份微漲。下跌方面，新諾威、大北農、牧原股份微跌。

市場熱門ETF方面，全市場規模最大、流動性最佳的消費ETF（159928）漲1%，盤中成交額已超1.12億元，高居同類產品首位，交投極其活躍！

資金方面，截至11月28日，消費ETF（159928）近20日資金淨流入近13億元，近60日“吸金”更是超過53億元！消費ETF（159928）最新基金份額超160億份，最新規模超130億元，保持基金上市以來高位，在同類ETF產品中遙遙領先！

基本面與估值角度，一方面是利潤創了新高，另一方面是指數估值仍處於近10年低位。今年前三季度，消費ETF（159928）標的指數成份股合計的歸母淨利潤達1919億元，創歷史新高，同比增長29.44%。與此同時，中證主要消費指數（000932）的最新市盈率為21.62倍，近十年估值分位數為1.23%，即低於近10年超98%的時間。消費ETF（159928）的估值性價比進一步凸顯！

【消費板塊還有哪些“豪門”在分紅？】

自上市以來，貴州茅台已分紅26次，累計分紅金額為2714.41億元。加上最新分紅計劃，貴州茅台分紅總額將超3000億元。

今年初以來，消費ETF（159928）標的指數42只成分股中，共有14只分紅，佔比高達33%。累計現金分紅總額超515億元！

來源：各公司公告，數據僅做展示不作為個股推薦

數據：2024.1.1-2024.11.28

2021至2023年間，消費ETF（159928）標的指數僅1只成分股未曾分紅！共有34只成分股連續3年分紅，數量佔比高達81%。在34只連續3年分紅的成分股中，貴州茅台以超3285億元的年均現金分紅位列第一，其次是五糧液和伊利股份。

從2021-2023年的現金分紅比例看，養元飲品的這一比例高達135%，在一眾成分股中遙遙領先，其次是重慶啤酒（95%），北大荒、天味食品、伊利股份的現金分紅佔歸母淨利潤比重均超70%。

來源：各公司公告，數據僅做展示不作為個股推薦

數據：2021.1.1-2023.12.31

【食品飲料2025年投資策略：需求觸底，向陽而生】

中信建投表示，2024年9月以來，一系列增量財政、貨幣政策出台，釋放出努力完成全年經濟社會發展目標任務的鮮明政策信號，以提振消費為重點擴大國內有效需求，食品飲料行業有望迎來景氣拐點。2024年需求觸底，2025年向陽而生，重點看好三個板塊，1）白酒。聚焦經濟刺激主線，白酒行業處於估值低，股東回報持續增強，動銷有望修復，預期反轉，把握龍頭估值重估機會。2）啤酒。政策催化下餐飲需求有望復甦，2025年輕裝上陣。3）餐飲鏈細分龍頭多產品渠道佈局如海天安井，景氣度環比提升成本端邊際改善，受益餐飲連鎖化趨勢滲透率不斷提升。乳製品週期有望反轉，零食飲料高景氣，細分賽道和差異化個股亦值得重視。

白酒方面，聚焦刺激經濟主線，把握龍頭估值重估機會。展望2025年，廠商供給與市場需求之間的關係有望逐步走向平衡，行業低增速下競爭將更為激烈，以品牌消費者根基、運營能力為核心競爭要素，市場份額將加速集中。1）大香型龍頭：品牌強、消費者認可度高、渠道庫存低。濃清醬等大香型龍頭企業均為全國名酒，有望率先解決市場矛盾實現動銷與業績的好轉。2）強運營區域龍頭：市場根基深，運營精細化，產品矩陣完整。運營能力強的區域龍頭，有望在區域內實現動銷快速回暖並釋放增長勢能。3）次高端需求彈性酒企：聚焦商務場景回暖，關注次高端價格帶彈性。隨着政策落地，企業商務活躍度有望上升，次高端企業有望展現較好的需求彈性。

啤酒方面，受益政策催化，重啓量價復甦。2024年餐飲渠道弱復甦狀態明顯，疊加多雨天氣等因素影響，啤酒銷量表現承壓。一攬子政策刺激下，啤酒消費有望重啓量價復甦，同時行業分紅率逐步提升，紅利屬性增強，進可攻退可守。

調味品方面，基本面企穩回暖，子行業表現分化。今年調味品整體穩健，且利潤表現好於收入。2025年調味品板塊關注三條主線邏輯：1）細分行業景氣度較好的復調，頭部企業有望穩健增長。2）“出海”品類，加碼全球化發展，且有成本彈性。3）頭部集中趨勢延續，品類拓展驅動增長，關注健康化趨勢。

飲料方面，行業高景氣度，細分賽道滲透率提升。受益於出行、運動和旅行人數增加，飲料行業維持高景氣度，無糖茶和功能飲料處於滲透率提升的階段，行業龍頭具有優異表現。2025年包裝水價格戰趨勢放緩，無糖茶品類滲透加速中，推薦一可看高成長標的，二可看港股高股息標的。

【中證主要消費指數綜述】

中證主要消費指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，加之前期已經歷了較大幅度的回調，負面預期表達較為充分。長期來看，隨着收入預期加強、失業率趨於穩定的情況下，居民儲蓄有望釋放，居民部門槓桿率或將提升，消費增長潛力有望增強，板塊龍年的投資機遇備受關注。

消費ETF（159928）作為跟蹤中證主要消費指數的王牌產品，是全市場規模最大的消費ETF，同時也是流動性最好的消費ETF。

【一鍵佈局白酒&畜牧等剛需板塊】

規模最大、流動性最佳的消費ETF（159928）跟蹤中證主要消費指數（000932），成份股42只，作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟週期的盈利韌性，指數成分股覆蓋人們日常生活必須的消費品。前十大囊括白酒、乳製品、畜牧養殖、調味品行業龍頭，截至11月28日，前十大成分股權重佔比高達68.73%，其中5只白酒龍頭股（貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份）共佔比36.97%，養豬大户牧原股份、温氏股份佔比13.26%，其他權重股還包括：乳製品龍頭伊利股份（11.15%），調味品龍頭海天味業（4.82%），和飼料龍頭海大集團（2.52%）。

來源：中證指數官網，2024.11.28

關注消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

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