長沙銀行高增長背後的隱憂與掙扎丨讀財報_風聞

文丨郭小興（思思對此文亦有貢獻） 編輯丨杜海

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為4000字）

【正經社“銀行升級戰”觀察之15】

曾經“小而美”的長沙銀行如今變得有些掙扎。

2024年1-9月，雖然營收和歸母淨利潤分別同比增長了3.83%和5.85%，但是與2023年以前的增速相比，出現了明顯下滑；1.16%的不良貸款率與上年末基本持平，但是不良貸款餘額與13年前相比已經飆升了17倍；關注類貸款同比增長68.91%，佔比達2.48%，較2023年末增加了0.66%，且高於行業平均水平的2.28%；雖然9.93%的核心一級資本充足率和14.03%的資本充足率維持了前幾年的水平，而且遠遠高於監管紅線，但是2024年下半年還是進行了大規模舉債並出台了進一步舉債方案。

幾經人事動盪才穩定下來的趙小中和張曼搭檔的新一屆管理團隊，從前任那裏接過的遺產，顯然沒有表面數據顯示的那樣光鮮。

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兩大戰略帶來高增長

長沙銀行最近10年的業績增長，大致可以以2020年為界，分為截然不同的兩個階段。

最近10年來，以經濟發展水平遠不及長三角和珠三角的中部為腹地的長沙銀行，經營業績有不少可圈可點之處。比如10年間營收增幅高達286%，雖然遜於地處長三角的寧波銀行，但是遠超同處長三角的城商行“優等生”杭州銀行、江蘇銀行。

直接原因，當然是較高的淨息差。從歷史數據可以看到，長沙銀行大部分時候的淨息差比頭部城商行還要高。2014年至2015年，分別為3.17%和3.03%。而同期寧波銀行、江蘇銀行、上海銀行、北京銀行等頭部城商行的淨息差，均位於2.5%以下；江蘇銀行2015年的淨息差甚至跌破了2%。

2016年至今，長沙銀行的淨息差雖呈現出下行趨勢，特別是2021年以來，還有加速向下的苗頭。但是，每年的淨息差依舊比前述幾家頭部城商行要高。

**正經社分析師梳理獲悉，**截至2024年9月末，17家上市城商行裏，只有兩家的淨息差還保持了2%以上的水平，有一家就是長沙銀行。

長沙銀行能維持較高的淨息差，很大程度上要歸功於它一直深耕利率較高的零售貸款和大力押注“縣域經濟”。

零售業務成就了招商銀行和寧波銀行，同樣成就了長沙銀行。直到2024年上半年，零售貸款佔長沙銀行整體貸款的比重仍然達35.29%，雖然較2023年末的40%有所下滑，但遠高於10年前的29%，非常接近城商行“零售之王”寧波銀行37.12%的佔比。

對公業務方面，基於時任董事長朱玉國2016年提出的“縣域金融”戰略，長沙銀行選擇大力押注縣域經濟，做風險高但收益高的下沉市場。

2024年上半年，長沙銀行小微企業貸款佔對公貸款的比重約為18.72%，高於江蘇銀行、寧波銀行3%以上。從成效來看，2024年上半年，貸款平均收益率為5.31%，遠超江蘇銀行和寧波銀行同期的4.98%、4.92%。

2024年上半年，長沙銀行的縣域貸款餘額達1939億元，同比增長14.29%，遠高於同期貸款總額9.25%的同比增速；存款餘額達2151億元，同比增長5.15%，同樣高於同期貸款總額3.60%的同比增速。

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輕資產化轉型明顯落伍

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CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衞平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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