山東平陰縣出讓屬地低空經濟特許經營權的事，有點奇怪_風聞

山東平陰縣出讓屬地低空經濟特許經營權的事，有點奇怪。

因為中標單位是一個國企，由平陰縣財政局100%控股，成立時間是2024年11月5日。

相當於説，這家公司前頭剛成立，後續便中標了。

中的還是一個當地政府的大標，金額達到9.24億。

而這家公司本身的註冊資金，只有2億，遠遠不足以支付中標所需支付的9.24億，中間差了7.24億。

這便衍生出一個問題，即這家公司大概率要去融資。

從實操中來講，融資的渠道大概有這麼幾個：

要麼找投資人，要麼找銀行，要麼搞資產證券化。

如果找民間投資人的話，投資人進來時一般會要股份，或者至少你要把相應股份質押給對方。不然的話，人家憑什麼真金白銀投進來。

但這至少會涉及到兩個問題：

一是作為一家剛成立沒幾天的公司，你如何確定股權的價值？

二是作為一家國有全資控股的公司，向民間投資者出讓或質押股權時，會涉及國有資產的評估、避免國有資產流失等問題，實操中會有些複雜，流程會比較長，需要向上請示，一時半會兒估計搞不完，且最後能否批下來也不得而知。

如果搞資產證券化的話，難度更大。

主要是因為這家公司剛成立沒幾天，我理解目前只是一個空殼公司，沒有底層資產可以進行證券化。

搞資產證券化的前提是，這家公司需要有在未來能夠持續產生現金流的資產。但如果這家公司只是空殼公司的話，它達不到這個要求。

即便它用先期取得的低空特許經營權，進行對外公開市場的資產證券化的話，也會涉及到前述提到的國有資產評估、避免流失等問題，實操中會比較複雜。

而且，資產證券化的本質，是地方政府通過這種形式在變相發債。

但目前，國家層面對於地方政府的變相發債行為，有嚴格限制。

分析來分析去，感覺只有找屬地銀行借貸這一條路，最為方便。

9.24億的本金，分30年還清的話，每年大概是3000多萬本金。按照10%淨利評估的話，每年通過經營這項特許經營權，營業流水額需要達到3億。

如果低於3億，可能會有本金無法全部回收的風險。

這還沒算銀行貸款利息。

3億，對於一個縣城區域來講，個人感覺好像有點不算低哈。

用10%來計算淨利，算是比較樂觀了。現在內卷比較厲害，生意不好做，很多行業做不到10%的淨利。10%的毛利，可能很多公司可以做到，但淨利不容易做到。

如果這項低空特許經營權的經營回收效率，沒有那麼高的話，對銀行來講，放貸會有些風險。

假設這個邏輯成立的話，為了減少風險，銀行可能會去做這筆信貸資產的二次打包出售。

即可能把這筆信貸資產，通過證券化方式，再賣給市場上的投資者。

雖然也是資產證券化，但中間隔了一道銀行後，跟國有企業便沒什麼關係了。

假設這個操作成立的話，對於小散來講，也許你買的某個基金中的某部分錢，可能便投去購買了這筆信貸資產。

基金一般不會告訴小散投資去向。只要資金盤子做得夠大，哪怕因為這個項目虧點錢，一般也不容易察覺出來。

當然，上面只是我的分析和猜測。

我沒有內幕消息，不知道別的情況，只是根據現有線索和資料，進行一些分析和猜測，不一定對，僅供參考。

不過，如果我的猜測方向大致準確的話，我感覺這個操作，比搞趨利執法、異地遠洋捕撈等，聰明很多。畢竟，後者實在太難看了，且嚴重破壞民間投資者和從業人員對法治的信心，影響經濟發展。

當然，對於最後這句話，我也不知道該哭還是笑。