170億半導體大佬張帆，盯上85億獨角獸_風聞

雷達財經出品 文|肖灑 編|深海

芯片行業又現整合事件，指紋芯片龍頭匯頂科技宣佈收購一家顯示芯片獨角獸。

近日，匯頂科技公告稱，擬購買雲英谷科技股份有限公司（下稱“雲英谷”）的控制權，同時擬發行股份募集配套資金，公司股票自2024年11月25日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

成立於2012年的雲英谷來頭不小，公司系顯示芯片獨角獸，在《2024·胡潤全球獨角獸榜》上的估值達到85億元，且曾獲華為、小米等投資。去年初，證監會曾披露了中金公司關於雲英谷首次公開發行股票並上市輔導備案報告，不過此後公司再無IPO的進一步進程。

東北證券分析師李玖認為，此次匯頂科技收購雲英谷，將OLED屏幕必不可少的顯示驅動芯片也整合進公司的產品矩陣，進一步迎合OLED屏幕發展的大趨勢，發揮協同效應與細分領域的競爭能力。

匯頂科技的創始人和董事長為張帆，技術出身的他於2002年創建了這家公司，早期做固定電話發家，後藉助智能手機的普及快速擴張，短短數年間將公司打造成國產指紋芯片一線大廠，最高市值超過1700億元。

不過，隨着蘋果告別指紋解鎖採用面部解鎖，疊加智能手機告別高增長，匯頂科技從巔峯跌落，目前總市值剩下約375億元。隨着本次交易的推進，公司能否在觸控與顯示的協同發展效應下提升盈利能力，仍值得進一步關注。

擬併購胡潤獨角獸

因籌劃購買雲英谷的控制權，匯頂科技自11月25日起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

經初步測算，本次交易預計不構成重大資產重組和關聯交易。本次交易不會導致公司實際控制人發生變更，不構成重組上市。

公告顯示，本次交易的主要交易對方為顧晶、深圳翼勢一號企業管理中心有限合夥）、深圳市翼升一號企業管理中心 有限合夥）及深圳翼升二號企業管理中心有限合夥）。鑑於本次交易事項尚在協商過程中，最終交易對方以公司後續披露的公告信息為準。

根據官網，雲英谷是一家以顯示技術研發為核心，專業從事OLED顯示驅動芯片的研發、設計及銷售的企業。

公司採用Fabless的運營模式，主要產品包括AMOLED顯示驅動芯片及Micro OLED硅基顯示驅動背板芯片。其中，公司的AMOLED顯示驅動芯片下游應用終端為智能手機，而Micro OLED硅基顯示驅動背板芯片主要的下游應用終端則為VR/AR等智能頭戴式設備。

上述交易對方顧晶，正是雲英谷的創始人。公開資料顯示，顧晶本碩畢業於清華大學，2010年從哈佛大學博士畢業，於2012年在國內創辦雲英谷。

5年前的一次採訪中，顧晶曾透露，雲英谷成立之初，主要將開發的顯示技術IP授權給面板廠，包括京東方、天馬、夏普等，同時也開發一些算法技術集成在驅動芯片裏，在手機上實現了量產。在2016年的時候，各家面板廠都陸續大規模的投資AMOLED產線，雲英谷開始開發AMOLED驅動芯片。

根據天眼查App顯示，成立12年以來，雲英谷一共完成12起融資，投資方包括紅杉資本、小米集團、啓明創投、華為哈勃投資等，其中不乏IC產業鏈上資本的身影。

其中最新一輪融資發生在今年9月份，該公司官網顯示該輪增資由祥峯投資與成都策源共同投資。本輪增資完成後，雲英谷擁有超過10億元的資本儲備以應對業績的快速增長以及行業週期，公司預計2024年給品牌手機出貨OLED驅動芯片達到5500萬至6000萬顆。

在資本助推下，公司估值迅速攀升。其中，2024年4月，雲英谷以85億元人民幣的估值，入選《2024胡潤全球獨角獸榜》，排名第976位。

眾多投資機構加持的雲英谷，曾籌備衝擊資本市場，2023年1月6日公司與中金公司簽署輔導協議，並公佈了首次公開發行股票並上市輔導備案報告，不過此後公司再無IPO的進一步進程。

如今上市無進展的雲英谷被匯頂科技看上，在東北證券分析師李玖看來，一方面是公司技術實力過硬。2023年雲英谷AMOLED顯示驅動芯片銷量在全球範圍內排名第五，在中國內地供應商中排名第一。

另一方面雙方可產生協同效應。匯頂科技產品矩陣中的指紋識別芯片、光線傳感器、觸控芯片等都與OLED屏幕的發展密切相關。此次收購雲英谷，將OLED屏幕必不可少的顯示驅動芯片也整合進公司的產品矩陣，進一步迎合OLED屏幕發展的大趨勢。

匯頂掌舵人是半導體大佬張帆

雷達財經注意到，此次發起併購的匯頂科技三季報顯示，張帆直接持有公司2.06億股，持股比例為45.02%，為公司控股股東。最新胡潤百富榜上，張帆的財富升至170億元。

公開資料顯示，1965年出生的張帆，1982年考上成都電訊工程學院（後改名為電子科技大學），專業為雷達對抗。

大學時期的張帆愛“踢足球”，這樣的愛好能讓他在生活中保持熱情和活力，他曾説“如果讓我重新來過，我仍然會選擇踢足球。”

四年大學畢業後，張帆進入了當時的電子工業部第十研究所，參與北斗導航系統的開發。在這裏一干就是6年，直到1993年張帆辭職遠赴改革開放的潮頭深圳闖蕩。

南下淘金，張帆最初是在日本北陸電氣工業株式會社深圳辦事處，從一名工程師轉行銷售電子科技產品，並從銷售員開始做起。

不過，雖然張帆表現優異，但由於和老闆在產品改進方面產生了矛盾，無奈之下又選擇了辭職，正式開始了自己的創業之路。

令他意想不到的是，辭職公司的老闆很看好他，給了他百萬元創業啓動資金。就這樣，張帆創辦了自己的第一家公司深圳市成電新電子技術有限公司，切入民用固定電話的IC芯片領域。

2002年，張帆創立了自己的第二家公司，就是後來在A股上市的匯頂科技。據悉，“來電顯示”芯片、電話線供電技術這些技術都源自張帆及其團隊努力的成果。

然而，固話時代的輝煌很難在無線通信領域延續。2005年國內固話業務開始大幅度下降，張帆和匯頂也不得不尋求轉型，開始為一些小家電的觸控面板提供芯片支持，但靠這些並不足以支持公司的發展。

直到2007年，蘋果發佈第一代iPhone，其中多點電容觸控技術讓張帆看到了希望，匯頂科技開始在電容觸控芯片領域佈局。

iPhone的走紅，帶動了眾多手機廠商開始採用多點觸控技術的電容屏。在此背景下，2010年匯頂科技與聯發科合作，實現業務爆發，並在次年成功扭虧為盈。

“抓住機遇，順應潮流”是張帆的成長秘訣。“順應歷史的潮流是非常重要的。”他認為，“只要代表了未來發展的趨勢，就一定會為你的人生道路提供便利。”

2013年，蘋果公司發佈的iPhone5s中首次應用了屏幕指紋識別技術。匯頂科技立馬跟進，在2014年5月正式推出了指紋觸控產品樣機。

此後通過不斷產品迭代，匯頂科技在指紋芯片領域大獲成功，公司於2016年在A股上市，上市後股價曾連續漲停，張帆在2017年的胡潤百富榜上身家高達205億元。

三季度業績下滑

上市之後，匯頂科技有過一段高光時刻。

同花順iFinD顯示，2019年，匯頂科技實現營業收入64.73億元，同比增長73.95%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為23.17億元，同比增長212.10%。

業績爆發的同時，匯頂科技的股價也走出大行情，股價自2019年2月啓動，一年後最高漲至超380元/股，市值突破1700億元大關。

背後的原因在於，2019年5G正式開啓商用，5G手機屏下指紋商用開始放量，包括華為、小米、OPPO以及vivo等一線手機品牌在內的新機均採用匯頂科技的光學屏幕指紋芯片。

然而好景不長，2020年開始公司利潤走下坡路，其中2022年公司錄得上市首虧，全年實現營業收入為33.84億元，同比減少40.77%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損7.48億元，同比由盈轉虧。

匯頂科技表示，2022年消費類電子市場整體需求疲軟，終端客户需求下降；同時公司主要產品競爭加劇，出貨量與銷售價格承壓以致公司業績受到影響。

好在受益於消費電子市場復甦，2023年以及2024年前三季度，公司業績開始復甦。匯頂科技三季報顯示，公司前三季度實現營業收入32.23億元，同比增長0.82%；淨利潤4.48億元，同比增長3499.3%。

不過，單季度來看，匯頂科技卻在第三季度呈現出了業績下滑趨勢。數據顯示，該季度公司實現營業收入9.67億元、歸母淨利潤1.31億元，同比分別下滑17.71%及11.82%，環比分別下滑6.84%及15.47%。

對於三季度業績下滑，匯頂科技並未説明原因。有觀點指出，隨着蘋果告別指紋解鎖採用面部解鎖，疊加智能手機告別高增長，指紋芯片行業的盈利能力出現下滑。

不過，超聲波指紋芯片技術憑藉其獨特優勢，有望成為匯頂科技未來發展的新動力。有消息顯示，近期多個知名品牌發佈新款手機引發關注，其中不少新產品了搭載匯頂科技超聲波指紋方案。

除此之外，匯頂科技的下游客户已從手機逐步拓展至可穿戴、智能家居、汽車等新市場，不過能否成為公司的新增長點，目前尚未可知。