英思特登陸創業板，稀土永磁領域再添新軍_風聞
源媒汇-3小时前
作者 | 謝春生
編輯 | 墨言
稀土永磁賽道迎來一家新上市成員。
12月4日，包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司（簡稱：英思特；代碼：301622）成功登陸深交所創業板。
據瞭解，英思特本次公開發行新股2898.297萬股，發行價格為22.36元/股，發行市盈率為21.63倍，募集資金6.48億元。
業績逆勢高增背後
總部位於包頭市的英思特，誕生於2011年。
天眼查信息顯示，公司主營業務為稀土永磁應用器件的研發、生產和銷售，主要產品囊括單磁體應用器件和磁組件應用器件，主要應用於消費電子領域。
近兩年來，受大環境不景氣影響，消費電子行業一度從增量陷入存量市場，價格競爭激烈。IDC數據顯示，2023年全球智能手機出貨量僅11.7億部，同比下降3.2%；全球平板電腦出貨量約為1.29億台，同比下降20.5%，使得消費電子行業面臨了較大的下行壓力，行業整體處於去庫存階段。
在下游應用需求疲軟的市場態勢下，得益於穩健的業務基本盤，英思特整體上仍舊保持了快速增長勢頭。
招股書顯示，2021年-2024年1-9月，公司營業收入分別為6.703億元、11.337億元、9.518億元和8.489億元，淨利潤分別為1.278億元、1.993億元、1.383億元和1.375億元。
對於快速增長原因，英思特歸結為與優質終端客户合作項目的不斷增加，並陸續開拓其他產品應用領域和優質客户。
從合作客户層面來看，英思特已成為微軟、小米、華為、 聯想、reMarkable、羅技等多家國內外知名消費電子品牌的稀土永磁材料應用器件主要供應商之一。
並在最近三年裏，英思特先後獲得富士康、比亞迪、立訊精密等合作客户頒發的“2021 Best Partner Award”、“2021年度品 質優秀獎”、“2022年度優秀供應商獎”、“2023 年度品質優秀獎”等榮譽。
憑藉技術和服務得到信賴的英思特，與下游頭部客户的訂單合作也越加緊密。報告期內，公司前五大客户貢獻營收佔總收入比重逐年走高，分別為64.35%、66.43%、74.56%和 78.44%，主要客户囊括富士康、立訊精密、捷普、比亞迪、羣光電子、可成集團等，上述客户均為蘋果、微軟、華為、聯想、小米等國際知名消費電子品牌商的代工廠。
隨着進入2024年，終端市場疲態漸消，大有持續從存量轉增量的良好跡象。
機構數據顯示，2024年第三季度，隨着歐洲加勒比和拉丁美洲以及東南亞市場的持續復甦，全球智能手機出貨量達到3.07 億台，同比增長2%。其中，中國智能手機銷量同比增長 8%，環比增長 2%，基本可以確認2024 年全年中國出貨量會實現正增長。
此外，IDC預測，2024年全球智能手機出貨量將達到12億部，同比增長2.8%。還有分析師指出，隨着全球消費電子市場的持續復甦，今年有望恢復至2019年水平。
預期向好背後，英思特也加速向汽車、工業電機等應用領域的拓展。
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擴展新能源汽車等非消費電子領域
近幾年，新能源汽車賽道增長快速，也為上游稀土永磁行業帶來了新一輪騰飛機會。
招股書顯示，英思特主營的單磁體應用器件和磁組件應用器件產品，主要以燒結釹鐵硼毛坯為主要原材料加工製造而成。報告期內，公司產品直接材料成本在主營業務成本中的比重分別為61.06%、67.52%、61.94% 和 54.45%，其中上述原材料為公司產品直接材料的主要組成部分。
消費電子之外，燒結釹鐵硼還是新能源汽車等領域重要上游。數據顯示，2020年全球高性能釹鐵硼永磁材料的第二、三大應用領域為汽車EPS+微電機及新能源汽車、佔比分別為23.8%、15.2%，分別約為消費電子行業的3倍、2倍。
同時，還有機構指出，後續汽車的電動化發展趨勢、更是使汽車行業成為永磁材料需求抬升的主力。
洞悉到其中機遇的英思特，也開始謀篇佈局。英思特方面披露，考慮到汽車領域客户傾向於選擇具有毛坯生產能力的全工序供應商，公司新建毛坯生產線，2023年4月，公司自建1,500噸產能的燒結生產線正式投產，部分燒結釹鐵硼原材料由外購轉為自主生產。
自此，英思特加速向新能源汽車等非消費電子領域開拓。不過，從眼下來看，該領域客户對於公司營收貢獻相對有限，整體業務規模也相對較小。
此外，英思特採取“以銷定產+需求預測”的模式進行生產管理，報告期內，公司組裝環節的產能利用率分別為119.68%、112.23%、123.09%和124.48%，呈滿負荷運行狀態。
為了提升產能，也加速創新成果轉化，為捕捉更多下游應用客户，以及為業績提供可持續且穩定高速增長，英思特本次計劃募資6.06億元，用於消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產項目、研發中心建設項目、智能工廠4.0平台建設以及補充流動資金。
加上研發中心建設項目的實施，這無疑為英思特在磁性材料領域的研發創新能力和產能方面，都將會有極大提升，尤其是為其在消費電子細分領域、新能源汽車電機及汽車電子等領域，獲取更為潛在增量提供重要支撐。
除此之外，為築高技術圍牆，英思特連年加註研發。2021至2023年，公司研發費用從2852.51萬元升至5636.44萬元，年複合增速達40.47%；研發費用率也從2021年的4.26%提升至2024年Q1的6.08%，高於同業可比公司4.13%的平均值。
在行業持續向好、多領域佈局、擴產以及研發持續加註等多重因素下，英思特也給市場帶來了更多的增量想象。
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