石頭科技淨利近腰斬，不耽誤創始人減持套現玩越野_風聞

@科技新知 原創作者丨依蔓 編輯丨蕨影

頭科技三季度利潤接近“腰斬”，不耽誤創始人玩“沙漠越野”！

近期，石頭科技發佈三季度財報，營收相比以往的增幅明顯放緩，歸母淨利潤也大幅下滑，接近“腰斬”。

財報發佈當天石頭科技就出現了14.8%的跌幅，其後股價不斷下滑，11月25日時石頭科技股價更是一度跌至193.8元。截至今日發稿，股價有所回升，報222.54元。上個月，石頭科技還曾因股價下跌發佈股票交易嚴重異常波動公告。11月12日，石頭科技發佈公告稱，公司股票連續 30 個交易日跌幅達到 5%，科創 50 指數同期漲幅達到 67%，石頭科技連續 30 個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計達到 70%，屬於股票交易嚴重異常波動情形。

然而在石頭科技營收放緩、股價下跌，陷入困境的時候，石頭科技創始人兼CEO昌敬卻一邊在抖音和視頻號分享着自己的“成功”經驗，一邊玩起了“沙漠越野”。當他在分享“如何通過運動擺脱焦慮”時，評論區高位內容是：“買了你們石頭科技的股票，讓我有了抑鬱情緒”。其他的視頻內容下也充斥着眾多投資者的不滿，認為昌敬“不務正業”。11月29日，昌敬再次發佈視頻表示，鋪天蓋地的評論為其帶來了一定的困擾。他希望持有石頭科技股票的投資者可以耐心一點。昌敬還強調，現在石頭是一個基本面比較好的時候。

但不少網友仍不買賬，抨擊昌敬多次“高位減持”。2023年昌敬也曾多次減持石頭科技，累計減持金額近3.92億元。今年6月，昌敬通過詢價轉讓131.58萬股，根據石頭科技公告，詢價轉讓定價為376.88元，這意味着這筆交易達到4.96億元。截至今年上半年末，昌敬對石頭科技持股比例由23.15%降至21.09%，累計套現額據不完全統計已近9億元。

淨利接近腰斬

石頭科技披露的2024年第三季度財報顯示，今年前三季度，公司實現總營業收入70.07億元，同比增長23.17%；歸母淨利潤14.72億元，同比增長8.22%。公司營收、利潤均創下歷史同期最高。但前三季度的歸母淨利潤相比2023年的73.32%增幅明顯放緩。

僅從今年第三季度，石頭科技的表現並不出彩，實現營業收入25.91億元，同比11.91%的增速遠不如往年，實現歸母淨利潤3.51億元，同比下滑43.40%，環比下滑51.32%。

對利潤下滑的原因，石頭科技的解釋是公司第三季度進一步加強海內外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用、研發費用投入增長。財報顯示，今年前三季度，銷售費用、管理費用、研發費用卻大幅增加，分別為15.64億元、2.33億元、6.40億元，分別同比增長46.05%、36.12%、42.87%。

前三季度銷售費用遠大於研發費用，並且已經明顯超過同期營業收入的增長，可見銷售費用的大幅增加，才是拉動石頭科技前三季度利潤下滑的主要原因。

此外，石頭科技的存貨水位不斷上漲，當下或存在一定滯銷風險。儘管雙十一備貨存在一定的影響，但2020-2024年前三季度石頭科技的存貨也確確實實翻了數倍。而且存貨週轉天數也增加至2024年前三季度的110.55天，已經明顯變慢。

4億研發洗衣機

曾經被視為藍海的市場如今已轉變為一片競爭激烈的紅海，掃地機器人市場也逐漸趨於飽和狀態。

2019年時，國內洗地機市場規模僅為7000萬，市場僅有寥寥數家相關企業，然而到了2023年洗地機規模已經高達122.1億人民幣，短短四年間，洗地機市場規模實現了174倍的飛躍。

奧維雲網發佈數據顯示，掃地機器人銷量從2021年開始出現下滑，當年降至578萬台，2022年銷量進一步降至441.4萬台，同比下跌23.8%。雖然2023年市場略有回暖，銷量卻回到了六年前的水平。

隨着市場競爭的加劇，價格戰也隨之而來。今年石頭科技多次推出2000元區間產品，並且其推出新產品的速度明顯加快。目前，石頭最大的問題在於產品結構過於單一，除掃地機器人外，其他領域的佈局均沒大的突破。

今年以來石頭科技頻頻在洗衣機產品上發力，預計2024年在洗衣機研發上的投入超過4億元。但洗衣機賽道中早已經擁擠不堪，頭部家電企業如海爾、美的、格力、創維、TCL等均有洗衣機產品。

儘管石頭科技致力於開拓新的細分市場，推出迷你洗烘產品，但是在其尚未完全站穩腳跟之際，已有競爭對手加入這一戰場，石頭科技想遙遙領先並不容易。如何鞏固其在掃地機器人領域地位的同時，找到新的增長曲線，是擺在石頭科技面前的一道關卡。