回購推高股價方便減持?甘李藥業百億富豪甘忠如捲入爭議_風聞
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雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海
“公司用賬上全體股東的錢回購,同時大股東一致行動人減持,請問有沒有損害中小股東利益?”一邊回購一邊被股東減持的甘李藥業,被投資者這樣質問。
12月2日,甘李藥業公告稱,截至11月30日公司已累計回購股份39.69萬股,耗資 1512.53萬元。按照之前的方案,本次擬回購下限為1.5億元(含)、上限為3億元(含),回購股份“用於註銷減少公司註冊資本”。
但在上述回購方案披露之後,持有公司股份7.90%的股東北京旭特宏達科技有限公司(下稱“旭特宏達”)卻趁機拋出減持計劃,減持期限和回購“撞車”,且旭特宏達和公司實際控制人甘忠如為一致行動人,由甘忠如實際控制。
根據胡潤2024年百富榜,甘忠如身家為105億元。
對於減持原因,甘李藥業稱旭特宏達系員工持股平台,減持是為滿足已離職員工的退出資金需求。不過,這樣的理由似乎沒有太大説服力,這才引發了投資者在互動平台上的進一步質疑。
而甘忠如的直接持股雖未進行減持,卻在近期將2845萬股質押給了雲南國際信託,融資資金用於償還債務。現年76歲的甘忠如,有着“中國胰島素之父”之稱,他上世紀90年代從國外帶回來的二代基因重組人胰島素技術專利,使得中國成為全球第三個能夠生產重組人胰島素的國家,甘李藥業也在此基礎上誕生。
業績上,作為國內胰島素龍頭之一的甘李藥業,在2022年受胰島素專項集採一度陷入虧損,但如今隨着公司“以價換量”策略的開始奏效,今年以來業績大漲,前三季度淨利潤增幅超90%。不過,對比來看,目前的業績水平與2021年同期還有一段距離。
“左手回購、右手減持”引質疑
在監管鼓勵下,上市公司在股東回報方面開始拿出誠意,增加分紅、回購股份註銷成為最常見的措施,甘李藥業也加入了進來。
11月25日,甘李藥業公告顯示,2024年第三季度,公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.5元(含税),共計派發現金紅利約3億元,佔前三季度淨利潤的59.21%,這也是公司首次季度分紅。
除了大比例現金分紅之外,甘李藥業還推出股份回購措施。此前在9月5日,公司發佈公告稱,公司計劃以自有資金通過集中競價交易方式,回購公司已發行的部分股票,回購價格不超過62.76 元/股(含),回購資金總額下限為1.5億元(含),上限為3億元(含),回購期限自公司董事會審議通過回購方案之日起12個月內。
上述方案顯示,回購股份資金來源為公司自有資金,回購股份將用於實施員工持股計劃或者股權激勵。
同時,公告還披露,經公司問詢,截至本公告披露日,公司董監高、控股股東、實際控制人及其一致行動人、持股 5%以上的股東在未來3個月、未來6個月暫無明確的減持公司股份計劃。
不過,甘李藥業於10 月 21 日召開第四屆董事會第二十四次會議審議通過了《關於調整回購股份用途的議案》。對回購股份用途進行調整,由“用於實施員工持股計劃或者股權激勵”調整為“用於註銷減少公司註冊資本”。
一般來説,“註銷式回購”有助於減少二級市場流通股本,提升每股收益和每股淨資產,進而增強公司股價表現和投資價值,對甘李藥業的投資者而言無疑是好事。
然而,就在公司回購尚未實施之際,公司第二大股東旭特宏達的減持計劃卻率先來到,從而出現股東減持和公司回購股份同期進行的情況。
具體來看,11月5日公司公告,持股7.90%的旭特宏達計劃自公告發布之日起滿 15 個交易日後的 3 個月內,擬通過集中競價交易方式合計減持數量不超過 601.07萬股,即不超過公司總股本的 1%。
公告顯示,旭特宏達系員工持股平台,本次股份減持為持股平台內其他自然人股東,公司董監高及實際控制人不參與本次股份減持,且減持原因為員工持股平台旭特宏達已離職員工的退出資金需求。
不過,旭特宏達與公司實控人甘忠如為一致行動人,且受後者實際控制。天眼查App顯示,旭特宏達有50位股東,大股東為持股65.02%的甘忠如。
除此之外,東旭特宏拋出減持計劃的時間,距離公司披露“董監高、控股股東、實際控制人及其一致行動人、持股 5%以上的股東在未來3個月、未來6個月暫無明確的減持公司股份計劃”過去才僅僅2個月。
公司用真金白銀維護股價之際,第二大股東的減持之舉讓許多投資者不淡定。
互動問答平台上,有關公司股價和減持的問題不少,其中一位投資者表示,公司用賬上全體股東的錢回購,同時大股東一致行動人減持,請問有沒有損害中小股東利益?
對此,甘李藥業回答稱,公司股東增持或減持等相關事項嚴格依照相關法律法規操作,並就相關進展及時履行信息披露義務。
實控人也要質押還債
作為旭特宏達最大股東的甘忠如,在甘李藥業擔任董事長一職,目前已年過7旬。
截至今年三季度末,甘忠如、旭特宏達分別持股公司2.06億股、4749.4萬股,持股比例各自為34.21%、7.9%,分列第一和第二大股東。
在一致行動人減持公告之前,11月1日,公司披露甘忠如向雲南國際信託質押2845萬股,佔其所持公司股份的13.83%,質押期限為2024年10月31日至2025年11月4日,用途為償還債務。幾天後,公司披露甘忠如部分股份被解押,但剩餘質押股份仍佔其所持比例的26.72%。
甘忠如所償債務,或與其之前包攬公司的一筆定增有關。
2022年10月24日,甘李藥業披露定增預案,公司擬以27.12元/股價格,向控股股東暨實際控制人甘忠如發行不超過3000萬股股份,募集資金總額不超過8.14億元,扣除發行費用後將全額用於補充流動資金。
甘李藥業2020年6月29日登陸資本市場,發行價63.32元/股,上市後股價最高衝至接近200元/股(前復權),但隨着2022年胰島素集採落地,公司出現虧損,股價亦處於低位,在此情況下公司控股股東暨實際控制人甘忠如全額包攬了定增。
該次增發於2023年11月完成,甘忠如以27.12 元/股、總金額7.73億元認購公司全部的定增股票,限售期3年,其資金來源於自有資金、自籌資金。
而彼時,甘忠如曾將2400萬股、3676萬股甘李藥業股票分別質押給中信證券、雲南國際信託,融資資金用途正是認購公司定向發行A 股股票。
國內的企業家中,甘忠如算得上是一位傳奇人物。公開資料顯示,甘忠如1948年出生,博士畢業於北京大學生物學系,1987年在美國密歇根州立大學獲得博士學位,並在美國默克做博士後、高級生物化學家。
1995年甘忠如回國創業。當時,全世界僅有禮來和諾和諾德兩家公司有能力生產第二代胰島素。回國三年後,甘忠如組建的團隊研發出中國第一支基因重組人胰島素,因此其被譽為“中國胰島素之父”。
1998年,甘忠如創辦並開始運營甘李藥業,而甘李藥業中的“李”字,與通化東寶實控人李一奎有關。
甘忠如在一次對話中透露,自己回國後和通化東寶合作,通化東寶董事長李一奎恰好是北大的同學,所以兩人一拍即合開始合作生產第二代人胰島素。
但問題是地處吉林的通化東寶,吸引人才上比較困難,於是甘忠如利用通化東寶給的轉讓費,轉身在北京買了一塊地成立了甘李藥業。
此後,甘李藥業着手開發第三代胰島素類似物,新產品於2005年上市,並引入了新股東啓明創投。2011年,“甘”與“李”徹底分家,通化東寶轉讓其持有的甘李藥業股份,昔日的同窗正式分道揚鑣。
目前,通化東寶和甘李藥業為國內胰島素雙雄,分別是二代和三代胰島素的龍頭。
業績走出集採影響
甘李藥業上市之時,頭頂國內胰島素“龍頭”的名號備受市場追捧,市值最高超過千億大關。
同時,公司的業績表現也相對穩定,2020-2021年營收和淨利潤雙雙錄得增長。但緊接着2021年11月26日,第六批國家組織藥品集中採購(胰島素專項)在上海完成招投標工作。
在此次集採中,甘李藥業六款產品高順位中標,最低降幅超52%。甘精胰島素注射液(長秀霖)、門冬胰島素注射液(鋭秀霖)、精蛋白人胰島素混合注射液(30R) (普秀霖30)價格降幅分別為66%、67%和59%。
甘李藥業對此的總結是,本次專項集採中,公司與可比公司通化東寶採取了不同的報價策略,通化東寶採取保價保營收的報價策略;公司則採取以價換量的報價策略,以接近二代胰島素的價格對三代胰島素報價,以較低的價格換取較大的集採分配量,並促使三代胰島素佔領下沉市場,換取未來更大的增長空間。
但這種“以價換量”的策略,也有代價。2022年甘李藥業的營收下滑52.6%達到17.12億元;歸母淨利潤更是虧損4.4億元,為多年來首虧。
好在2023年局面開始好轉,公司全年業績大幅反彈,營收和淨利潤增速分別為52.31%和177.37%。
今年4月,國家層面組織的胰島素專項接續採購在上海開標,甘李藥業成為大贏家,有6款產品均以漲價中標。西南證券研報顯示,公司中標產品的平均漲價幅度約為20%-30%。
這次集採後,公司業績提升明顯。同花順iFind數據顯示,今年前三季度,公司實現營業收入22.45億元,同比增長17.81%;歸屬於上市公司股東的淨利潤5.07億元,同比增長90.36%。
不過,對比來看,目前的業績水平與2021年同期還有一段距離。2021年前三季度,甘李藥業的營收和淨利潤分別為25.03億元、8.71億元。
值得關注的是,今年的“炒股”收益還增厚了公司業績。中報顯示,2024年上半年,甘李藥業出售了6.44億元的證券投資(最初投資成本),取得投資收益及公允價值變動收益合計1.41億元。且截至報告期末,公司在持證券投資的賬面價值為 2.61 億元。