那個創造京東方神話的男人，決定再去上交所敲一次鍾_風聞

年末，無數人的目光被A股的玄學傳統吸引之際，

那個創造京東方神話的男人，決定再去上交所敲一回鍾。

他的公司不是葫蘆娃，更不是寶塔實業，和博士眼睛不搭噶，跟蛇一毛錢關係沒有。

但的確有一些平平無奇的概念：

全產業鏈國產替代、AI芯片、獨立芯片指令集、商業傳奇……

轉變往往就發生在鮮有人問津的角落

蝴蝶此刻扇動了翅膀，未來數年的全球芯片格局，將颳起什麼樣的風暴？

今年9月，一場芯片和算法發佈會上，兩位芯片界大佬的同台吸引了無數人目光。

一個是倪光南，聯想集團首任總工程師，中科院院士。

另一個是同為院士的吳漢明，他的另一重身份是中芯國際副總裁。

這場活動的主角不是BAT，也不是中芯國際，而是一家名字你大概率沒聽過的公司——奕斯偉計算，一家成立才5年的“初創公司”。

它的目標，是聚焦智能汽車、智能終端和智能計算，為客户提供芯片。

兩個月後，奕斯偉計算的兄弟公司奕斯偉材料（西安奕斯偉材料科技股份有限公司）向上交所遞交上市申請，成為首家“科八條”之後的科創板擬上市企業，也是西安今年最大的IPO。

短短兩個月，先獲業內大佬站台，又遞表上交所的奕斯偉，到底什麼來頭？

如果只看業績表現，它實在有些慘不忍睹：2021年到今年前三季度，合計淨虧損23.26億，且有越虧越多之勢。

但在灰頭土臉的外表下，奕斯偉材料的過人之處可以用十個字概括：

半導體級硅片（或稱晶圓）國產替代。

硅片，顧名思義就是以高純度硅為原材料製成的薄片，廣泛應用於光伏和半導體。

在高大上的半導體產業鏈裏，它是製造芯片的核心材料，你可以把它理解成蝕刻電路圖的“畫布”，2022年在全球半導體材料中佔比超過3成。

硅片市場十分集中，且長期由國際廠商壟斷。2022年全球硅片主要廠商中，前五大廠商合計佔據超過90%的市場份額，**且無一是中國大陸企業。**其中日本的信越化學和勝高兩家公司，合計就分走了51%的蛋糕。

由於信息封鎖嚴密，其他廠商要想追趕，並不容易。

而奕斯偉在做的，其實是構建從上游的硅片製造，到中下游的芯片設計、製造、銷售的完整國產芯片產業鏈。

是什麼讓一家初創公司，決定肩負如此重大的責任，挑戰這些體量和規模數十倍於它的國際巨頭？

你有沒有發現，奕斯偉總給人一種似曾相識的感覺：

比如堅持自研，篤信合資沒有出路；

比如常年虧損，但依然堅持研發，前三季度研發費用佔比13%，對初創企業來説已是不易；

比如奕斯偉的願景：**成為受人尊敬的偉大企業，**和另一家企業一模一樣。

時間撥回2018年，對中國半導體行業來説，那是凜冬的開始。

“中興事件”爆發，全球最大電芯設備製造商之一在“美國禁令”面前毫無招架之力，打醒無數國人。

緊接着的2019年，華為、大疆、海康、科大訊飛等一眾中國企業，又先後被美國列入“名單”。

幾乎就在同時，上游晶圓產能緊缺，芯片價格狂飆猛漲，中國半導體產業遭受兩面夾擊。

但陽光猛烈，凍土下躁動不安的種子，會最終成為消融寒夜的中堅力量。

2019年，科創板開市，國家主力資金下場，華為海思“備胎”一夜轉正，時代浪潮洶湧席捲之際，一個浙江人選擇了轉身。

彼時的京東方，已經實現了“成為受人尊敬的偉大企業”的願景，從一家發不出工資的電子管廠發家，10年虧了75個億之後，最終成為領先全球的液晶面板廠商。

締造這一切的王東昇，當年62歲，見證了寒夜來臨，聽到朋友**“‘屏’做得差不多了，‘芯’你也做一做吧”**的勸説後放棄退休，加盟奕斯偉。

浙江人擅長經商，舉世皆知。但與大多數浙商不同的是，王東昇的創業故事，是由這些充滿家國主義和個人理想主義情懷的浪漫時刻串起來的。

比如就在王東昇準備離開發不出工資的北京電子管廠，追隨同事段永平的腳步下海創業之際，各路領導反覆勸説都不好使，最終“擊潰”他心理防線的是老同事的一句話：

“就憑讓我們的師傅不再去菜市場撿白菜幫子！”

此後王東昇帶着電子管廠股改，京東方的故事由此展開。

比如王東昇手上至今有一道疤，據説那是因為他與一家日本企業見面時，對方的一番“高談闊論”讓他氣得把手裏的酒杯捏碎了。

這些理想主義時刻，是支撐王東昇再入商海的動力。

但在一段商業故事裏，理想只是起點，浮沉數十年，王東昇的能耐，在於對行業趨勢的精準把握和深刻理解。

用王東昇的話來説，“對未來產業發展方向的判斷，從空間講，應站在月球看地球；從時間看，應上下看100年。”

這一原則幫助他選中了TFT-LCD（液晶顯示）的行業正確發展路線，也幫助他發現了行業無人不知的“王氏定律”——“標準顯示屏每36個月價格會下降50%，若價格保持不變，顯示產品性能需要提升1倍以上。”

半導體產業鏈也存在這樣的規律。

根據摩爾定律，**硅片尺寸越大，能夠容納的芯片數量就越多，越有機會提高生產效率、降低生產成本。**比如12英寸硅片是8英寸（200mm）硅片面積的2.25倍，以1.5cm x 1.5cm的芯片大小為例，12英寸硅片能容納的芯片數量是8英寸的2.64倍。

正因如此，12英寸硅片也廣泛應用於新能源汽車、5G通信、人工智能終端等最前沿領域，全球市場佔比7成以上。毫不誇張地説，能獨立自主掌握12英寸硅片的製造工藝，就能在產業鏈上游的競爭中獲得優勢。

因而代表行業先進工藝的12英寸晶圓，就是奕斯偉的加碼方向。

但產業土壤並不深厚，2002年，12英寸硅片已經可以量產，但中國大陸企業依然相對落後。

截至今年三季度，中國大陸能夠量產12英寸晶圓的有50家（含外資廠）。但能實現自主量產的少之又少，要麼不具備這一技術實力，要麼仍處於產能爬坡階段。

而奕斯偉材料的主要業務，就是生產和銷售12英寸單晶硅拋光片和外延片，説白了就是從這些國際巨頭裏搶蛋糕，為芯片國產化保駕護航。

重要性拉滿了，那實力呢？

12英寸硅片品質的決定性因素，是其純度。半導體級的硅片含硅量至少要在99.9999999%（9個9）~99.999999999%（11個9）之間，低於這個純度的，只能拿去做光伏組件。

從以下幾個關鍵指標來看，奕斯偉部分代表性產品已經遙遙領先於國內技術標準，比肩國際一線了。

即便不看這些複雜的術語，產量本身已經足以説明問題，這是由硅片的製作工藝決定的。

要製造12英寸硅片，只能利用“直拉法（或稱“柴可拉斯基法”）”。就是把“一坨”高純度的多晶硅放在1420℃的環境下熔融，利用硅和其他雜質熔點不同、分子結構也不同的特性，在磁場作用等外力的影響下，把一根錐形的單晶硅（也即“晶種”）插進去，高純度硅分子會吸附在這根籽晶上，最終慢慢“生長”（拉晶）成一根硅棒。

此時再通過滾磨、“修剪”等方式，把它變成一個標準的圓柱體之後，就能“片出”硅片了。

而不管是雜質的附着數量，還是旋轉時的細微的角度差異，都會影響成品的純度，進而影響產量。技術不成熟，量產就是空話。

就數量上來説，中晶科技150萬片的月產量無疑是最多的，但絕大多數都是3-6英寸硅片，8英寸都還沒實現量產，更別説12英寸了。

所以，截至2024年9月末，每月能生產65萬片12英寸硅片的奕斯偉，在國內主要半導體硅片廠中屬於龍頭。

但技術層面的優勢，至少在目前尚未完全轉化至經營層面。

最直接的體現就是奕斯偉當前的毛利率只有0.66%，不説與國外先進同行相比，就是與國內滬硅產業的10.45%相比，也是“低得貼地”。

可能的解釋有兩種。

其一，全球前五大廠商在12英寸硅片業務上大多領先15年以上，不管是技術積澱還是在產業鏈中所處的位置，都比奕斯偉更具優勢，尤其是在議價權方面。

其二，奕斯偉材料用於拉晶的核心設備供應商之一是韓國S-TECH Co.Ltd，其他設備，比如用於加熱多晶硅的石英坩堝來自英國，測量設備來自美國。

這些設備在奕斯偉材料中的佔比尚不可知，但採買、租用這些設備及由此衍生的專利使用費，或是推高生產成本的另一原因。

半導體產業鏈的下游，則隱藏着另一規律。

如果你以為國產替代等於把芯片做出來，那格局就小了。

它是一個宏偉複雜的工程，涉及到方方面面，其中最重要的，是芯片指令集架構。

你可以把它理解成軟硬件之間的“接頭暗號”，它直接確定了CPU的工作方式和核心架構，因而對芯片公司來説，這是核心得不能再核心的商業機密。

當前，半導體行業最主流的架構只有兩家：英特爾的X86，和ARM公司的ARM。

把它們直接拿來用顯然不合適，因為站在行業發展的角度，它們已經不符合中國芯片發展的三個基本要求了：

獨立自主、輕巧兼容、適配AI。

因而奕斯偉要做的，其實是在一條並不主流的賽道上另起爐灶——就像京東方那樣。

它剛好以RISC-V指令集見長，對當下的半導體行業來説，沒有比RISC-V更合適的了：

首先，**這是唯一一個從發展之初中國就深度參與的架構，**中國企業不需要支付專利許可，就可以自主創新；

其次，它也能根據需要，靈活定製並拓展，這意味着它能在不同種類的終端、不同場景間靈活跳躍；

最後是對AI的完美適配，有資料顯示，ChatGPT每天耗電超50萬度，相當於1.7萬個美國家庭用電量，到了2027年，AI行業每年將消耗85-134太瓦時（1太瓦時=10億度，是的，億度）的電力。

消耗如此之大的原因，就是AI雖然能在現有指令集上跑，但並不完全適配，畢竟X86架構的CPU最早出現於1978年，ARM則更早，誕生於1985年，太過經典了。

相比之下，RISC-V由於其開放性，可以不斷適配AI軟件，優化算法，是最符合綠色、開放、融合之要求的計算架構”，難怪王東昇會選擇奕斯偉開展自己的芯片事業，因為它**“年輕但充滿無限可能”。**

行業發展也正驗證着王東昇的判斷，據SHD Group數據，2023年全球RISC-V芯片出貨量達13億顆，預計2030年將達到162億顆，年複合增長率為44%。

這是什麼概念？只用了10年，RISC-V就走完了傳統架構30年走完的發展之路。

不過，奕斯偉的前路並非暢通無阻。

在京東方最落魄之際，合肥市政府寧可停發公務員工資，擱置地鐵建設，動用全年90%的財政收入，也要對其伸出援手。這是“風投式”招商引資和企業之間的雙向奔赴。

**而半導體行業之動盪起伏程度，比顯示行業有過之而無不及。**合肥式的招商引資，在當下經濟形勢，尤其是地方政府債務纏身的背景下，是否還能被複制，存在不確定性。

此外，對一個年輕的芯片架構來説，生態不足是與生俱來的弱勢，甚至是無法破解的難題。

在X86、ARM的架構底座上，你所熟知的無數軟硬件已經“焊死”在了一起，RISC-V要想另起爐灶，只能在與現有軟硬件自由接駁的同時，還要兼容AI賦能下各種行業的需求。

這聽上去就是一個不可能完成的任務，難度堪比在ios、安卓之外建立全新的生態系統，但HarmonyOS NEXT至少還背靠家大業大的華為，相比之下，奕斯偉和王東昇的體量實在是有些小。

只是此時此刻，與2019年何其相似。

行業收到前所未有的嚴肅預警，習以為常的採購渠道變得不再安全可靠。

寒夜再度出現在了地平線上。但中國的幸運之處，在於多數人忙於流量和快錢之際，仍有不少人願意挺身而出。他們既有帶領企業向上“捅破天”的技術實力，也有穿透時代的洞察力；既有“雖千萬人吾往矣”的勇氣，也有“眾人皆醉我獨醒”的自信，任憑風吹浪打，勝似閒庭信步。

顯示行業的京東方就是如此崛起的，而半導體領域京東方的故事，王東昇能續寫嗎？

參考：

中國“半導體顯示產業之父”的“芯”征途，華商韜略

面板之爭未完待續，中國的下一個戰場在哪？華商韜略

半導體硅片景氣度向好，國產廠商前景可期，五礦證券

半導體材料，華安證券

《大國鎖鑰：國產替代浪潮》，曾航 周廉卜 塗逸君

“沒有疲軟的市場，只有疲軟的產品”——京東方科技集團董事長王東昇對話錄