勝宏科技近20億元定增存疑，應英偉達要求快速出海?_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 王亞靜

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

在今年9月拋出回購計劃後，勝宏科技終於有所行動。

11月29日，公司實施了首次回購，回購股份數量21.95萬股，支付總金額832.71萬元（不含交易費）。回購當天，勝宏科技股價大漲10.22%。

年初至今，勝宏科技股價整體呈現震盪上行趨勢。在這背後，公司規模也在擴大，今年前三季度，勝宏科技實現營收76.98億元，同比增長34.02%。

只不過，這距離勝宏科技董事長陳濤的願望還有很遠的距離。今年年初，陳濤表示，預計2024年公司實現營收超120億元。若以此計算，勝宏科技前三季度完成率不到65%。

2024年已經進入倒計時，勝宏科技還有很多“硬仗”要打。

1、曾被下發監管函，前三季度營收不到目標的65%

公開信息顯示，陳濤曾在新疆兵團當兵，24歲時南下廣東到達惠州；2006年7月，成立勝宏科技，專業從事高密度印製線路板（HDI）的研發、生產和銷售；2015年6月，勝宏科技登陸深交所科創板。

IPO之前，陳濤間接控制公司66.66%股權，為公司實際控制人。但自此開始，陳濤及家族成員的持股比例不斷下滑，甚至在2021年引發深交所下發監管函。

具體而言，2015年6月至2021年1月20日期間，因勝宏科技實施股權激勵、非公開發行股份、回購註銷股份、主動減持等原因，勝華欣業、香港勝宏、劉春蘭及陳勇合計所持勝宏科技股份比例由49.99%下降至38.33%，累計下降11.66%。

其中，陳濤是勝華欣業、香港勝宏實控人，劉春蘭、陳勇分別是陳濤的配偶、兄弟。

作為一致行動人，上述股東在合計所持上市公司股份比例減少達到5%時，未按照相關規定及時履行報告和披露義務，也未在履行報告和披露義務前停止買賣上市公司股份，違反了相關規定。

於是深交所下發監管函，要求其吸取教訓，及時整改，杜絕上述問題的再次發生。

一邊持股比例大幅下滑，另一邊陳濤又對勝宏科技提出了要求。

在2021年的財報中，公司宣稱“2022年力爭建成百億園區”。到了2022年財報，勝宏科技的説法變成：2023年度，以超越百億為目標。但這個目標究竟有沒有完成，就像一個謎。

據南方日報報道，今年2月，在惠州市促進產業創新發展交流座談會上，陳濤表示，2023年惠州園區加MFS總營收突破百億，第一個百億目標順利達成。

但財報顯示，公司2023年僅實現營收79.31億元，陳濤口中所説的“總營收突破百億”為何在2023年財報中沒有體現？

（圖 / 勝宏科技財報）

究竟為何出現這種情況？2022年的百億園區目標是否完成？「界面新聞·子彈財經」試圖向勝宏科技方面進行了解，但截至發稿仍未獲回覆。

今年，陳濤對勝宏科技提出了更高要求。勝宏科技官微“勝宏快訊”披露資料顯示，今年2月，陳濤表示，勝宏科技確保每年增長20%以上，預計2024年實現營收超120億元，力爭到2028年達到超200億元目標。

財報顯示，2024年前三季度，公司實現營收76.98億元，同比增長34.02%；歸母淨利潤7.65億元，同比上漲30.54%。

（圖 / 勝宏科技財報）

若以此計算，勝宏科技前三季度完成率不足65%，今年若想完成120億元的目標，則要在第四季度實現超40億元的營收，這絕非易事。

「界面新聞·子彈財經」試圖向勝宏科技方面進行了解，今年是否還會貫徹這一目標？倘若沒有完成業績目標，公司將有何舉措？但截至發稿仍未獲回覆。

2、海外加速擴張，定增計劃疑雲

近年來，PCB行業企業紛紛出海，在東南亞投資擴產，勝宏科技也不例外。

2024年8月，公司發佈公告稱，擬通過全資子公司以現金形式收購APCB Electronics (Thailand) Co., Ltd.（以下簡稱“APCB”）100%股份，收購總價不超過2.79億元。

據悉，APCB是一家位於泰國的公司，在泰國擁有成熟的生產體系、業務資質和人才團隊，主要生產多層線路板。按照規劃，收購完成後，APCB將成為勝宏科技在泰國的生產基地，以及海外業務拓展的橋頭堡。

在9月完成這項收購後，勝宏科技很快拋出了定增計劃。

11月8日，勝宏科技發佈2024年定增預案，擬向特定對象發行股票募集資金總額不超過19.8億元。其中，9億元用於越南勝宏人工智能HDI項目、5億元用於泰國高多層印製線路板項目。

（圖 / 勝宏科技公告）

但「界面新聞·子彈財經」注意到，勝宏科技在此前的定增預案中，曾對募集而來的資金投資計劃進行了變更。

公開資料顯示，在2021年定增計劃中，勝宏科技募集資金約20億元，扣除發行費用後，淨額為19.85億元。按照原計劃，其中14.85億元擬用於高端多層、高階HDI印製線路板及IC封裝基板建設項目，5億元用於補充流動資金和償還銀行貸款。

（圖 / 勝宏科技公告）

但在2023年，公司決定終止“高端多層、高階HDI印製線路板及IC封裝基板建設項目”，最終只投入了18.66萬元，投入幾乎只有原計劃的萬分之一。

在終止這一項目之後，勝宏科技轉而將13.85億元用於支付收購Pole Star Limited （以下簡稱“PSL”）100%股權部分對價。

（圖 / 勝宏科技公告）

2023年7月，勝宏科技發佈公告稱，擬以現金收購PSL100%股權。本次交易完成後，公司將持有MFS Technology (S) Pte Ltd及其所有子公司的全部股權（MFS集團），收購總成本不超過4.6億美元。

據介紹，MFS集團總部位於新加坡，擁有4大工廠，分佈於馬來西亞、中國長沙和中國益陽。

在終止“高端多層、高階HDI印製線路板及IC封裝基板建設”項目時，勝宏科技提及，2022年由於宏觀經濟增速、疫情、國際環境等多方面影響，公司所處PCB行業的短期需求暫時放緩。

那麼，今年募資擴產的項目和2021年原計劃擴產的項目有何不同？PCB市場是否出現了明顯增長？倘若市場繼續放緩，甚至下行，勝宏科技是否還會將募集而來的資金繼續轉變用途？

其實，在加速佈局海外市場的過程中，勝宏科技似乎也有不得已的苦衷。

在今年的定增預案中，勝宏科技直言，參與國際客户的全球供應網絡，是英偉達、台達等核心客户對供應商的要求，且對實施時間表高度重視。公司亟需快速完成出海佈局，建立全球化配套能力。

（圖 / 勝宏科技公告）

3、網傳英偉達訂單被砍，股價曾3天跌超20%

既然是核心客户，英偉達對勝宏科技的重要性自然不言而喻。

今年8月2日，有媒體報道稱，市場傳聞英偉達或將取消B100芯片的量產，這將對勝宏科技的供貨訂單造成影響。

9月12日，在勝宏科技的業績説明會上，投資者多次提及英偉達相關事件，詢問是否存在英偉達砍單情況？但公司始終未對此進行正面回應。

12月5日，「界面新聞·子彈財經」試圖向勝宏科技瞭解，來自英偉達的收入佔比有多少？英偉達是否有砍單？與英偉達的訂單還有多少？但截至發稿，仍未獲回覆。

儘管此事尚未被證實，但資本市場已經聞風而動，公司股價曾出現劇烈波動。

Wind數據顯示，8月1日至5日（共3個交易日），勝宏科技股價連挫3天，累計下跌超20%。8月1日至9月23日，勝宏科技股價累計下跌近30%。

股價陰跌之下，勝宏科技終於在9月13日拋出了2023年來的第一個回購計劃，計劃回購金額不低於7000萬元且不超過1.4億元。

（圖 / 勝宏科技公告）

好在，9月底市場開始回暖。9月24日，央行、金融監管總局、證監會召開發佈會，傳遞了明確的積極預期，資本市場應聲而漲。自此之後，勝宏科技股價快速上漲，到10月21日達到今年最高點53.53元/股。

不過，勝宏科技股價很快又開始回落。截至12月6日，勝宏科技報收43.60元/股，1個半月時間，其股價較巔峯時期累計下跌18.5%。

而回購計劃終於在11月底開始進行。11月29日，勝宏科技發佈公告稱，公司進行了首次回購，回購金額832.71萬元，這次回購，僅有回購計劃下限（7000萬元）的12%。

（圖 / 勝宏科技公告）

「界面新聞·子彈財經」注意到，在緩慢推進回購計劃的背後，勝宏科技資金鍊明顯承壓。

截至2024年9月30日，其貨幣資金為16.60億元、短期借款18.26億元、一年內到期的非流動負債3.68億元，貨幣資金已經無法覆蓋這兩項短期債務。

（圖 / 勝宏科技財報）

因此，勝宏科技頻頻募資補流。在2021年的定增項目中，公司將6億元用於補充流動資金以及償還銀行貸款；今年的定增預案中，公司又計劃將5.8億元用於補充流動資金和償還銀行貸款。

其實，勝宏科技並不是沒有資金，只不過被客户佔用。截至2024年三季度末，勝宏科技的應收賬款高達35.45億元，倘若將這些資金收回，能夠極大地補充公司現金流。

但應收賬款數目累積到如此高額的程度，也説明公司在客户面前的話語權似乎並不高，而公司為何迎合客户需求，快速在海外擴張，由此也可窺一二。

為了鞏固行業地位、保證業績增長，勝宏科技近年來不斷加碼佈局AI，尚且不論AI能否實現突破，助力公司在2028年如願邁入200億大關，僅這項業務的燒錢程度就十分考驗公司資金鍊。

未來，勝宏科技將走向何方，「界面新聞·子彈財經」將持續保持關注。

*文中題圖來自：勝宏科技官網。