美國牛市2週年，153年來僅出現過三次的大跌格局出來了_風聞

1. 美股153年曆史，僅有三次，席勒市盈率（Shiller P/E Ratio）超過35。席勒市盈率又叫“循環調整市盈率”（CAPE），考慮過去10年經過通脹調整的每股收益。第一步，過去10年每年的每股收益（EPS），是有報表的。第二步，用CPI對這些收益進行通脹調整。第三步，計算這些調整後收益的平均值。

2. 12月4日，美股標普500的席勒市盈率達到了38.87，歷史第三高，是歷史平均值17.71的兩倍多。前兩次高點，第一次是1999年12月達到了44.19，後面2000年科網股泡沫崩潰。第一次是2022年1月達到39，後面美股指數跌了20%，不少股跌幅超過50%。這次又上了39，不少人擔心出問題。

3. 歷史規律説明，只要席勒市盈率超過30，所有六次實例中，都出現了重大修正，主要指數跌幅20%到89%。即使牛市沒結束，跌完了還能漲回來，但重大修正也會讓人損失慘重。這次美股按規律，怎麼也應該出一次重大調整，而不是漲個沒完或者高位盤整。即使樂觀地説，後面AI出現實質突破，又象2022年大跌、2023年修復那樣沒事了，那也是跌了以後再漲更符合規律。

4. 現在正好是2022年12月美股見底兩週年，算15年大牛市中調整1年後的2年牛市上漲波段，又到了關鍵時期了。除了席勒市盈率，美股還有很多不健康的指標。2年來，美股顯得很繁榮，是多種因素推動的。最大的原因是OpenAI引爆的AI熱潮，美股找到了上漲邏輯。還有一個因素是拆股，如英偉達1拆10，讓更多投資者能買，十幾家大股完成了拆股。最後是特朗普勝選帶來的樂觀情緒，“特朗普交易”流行。

5. 根據AI的推進情況，個人感覺美股會有兩種進展。第一種，AI沒搞出什麼大東西，大約會有一個大幅超過2022年調整幅度的大跌。但應該不會是2000年那麼大的下跌，美國現在特別重視股市，會印錢託市。而且AI想象力應該也不會徹底破滅，能應用的領域特別多，多少會有一些小進展。會跌多大，是後面研究的領域。

6. 第二種，AI前景確實不錯，但無論如何都需要時間發展。由於時間長於預期，會有一個類似2022年20%的調整，之後又因為AI的突破性進展開漲。這個過程時間會需要幾年，因此美股回調期會有個一年，又繼續漲，繼續炒AI。

7. 不太可能的情況是，美股不回調，美國公司你追我趕把AGI通用人工智能幹出來了，出現10萬億美元市值大公司。一些宣傳是這麼説的，這個情況不太可能，信的人可能會高位接盤。