大跌超4500億!拼多多,“失速”_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-49分钟前
維持了多個季度的高增長的拼多多,增速開始放緩。
此前,拼多多披露了三季度的業績數據,財報顯示,拼多多第三季度實現營收993.5億,同比增長44.33%;實現淨利潤249.8億,同比增長60.78%。
值得注意的是,在上一季度,拼多多的營收和淨利潤增速分別高達85.65%和144.2%。
在業績披露後,拼多多股價大幅跳水。財報披露當天,拼多多股價報收104.09美元/股,收跌10.64%,市值縮水超1200億人民幣。如果從10月初算起,拼多多的跌幅已超過了28%,市值蒸發超過625億美元,約合人民幣4538億元。
曾經,當京東、阿里巴巴、唯品會等電商巨頭紛紛陷入增長困境時,拼多多卻能用一次又一次超預期的業績驚豔眾人。但從目前來看,隨着天花板的“隱現”,拼多多的高增長,也並非會一直持續。誠然,作為一家營收近千億的電商巨頭,增長放緩在所難免,但值得思考的是此次的增速放緩的背後,拼多多的低價模式是否還能奏效?
“低價”不一定為王
拆開這份財報來看,拼多多三季度的業績增長之所以會放緩,問題主要出在“佣金收入”上。
作為電商平台,拼多多的收入主要來自兩大板塊:廣告和佣金。
三季度,拼多多的廣告收入為494億,佣金收入為500億,其中佣金收入和預期相差較遠(此前機構普遍預期為530億,即佣金收入跟預期相差了30億)。受到佣金收入下滑的影響,拼多多的毛利率也從上一季度的65.28%下滑至本季度的60.03%。
當然,三季度佣金收入之所以下滑,主要原因還是拼多多在三季度加大了對商家端的補貼。
據報道,三季度拼多多加大了對生態建設的投入,先後推出“百億減免”“電商西進”“新質商家扶持計劃”“物流支持計劃”等多項舉措。
在“新質商家扶持計劃”方面,中秋活動期間,拼多多平台投入了10億補貼資金和20億流量資源,扶持高質量農產品商家,幫助季節性農產品進入城市市場,提升農產區的豐產增收;在“物流支持計劃”方面,拼多多主動承擔西部偏遠地區訂單的全部物流中轉費,大幅降低快遞費用,其中農貨生鮮、日用百貨等品類的快遞費用最高降低了七成,鼓勵商家開拓西部市場,並推動西部地區電商物流基礎設施建設。
值得注意的是,拼多多的“低價”策略已經開始遭遇反噬。
此前,拼多多之所以能大獲成功,主要依賴於拼團式的“砍一刀”和低價模式的“百億補貼”。但這種模式是建立在不斷擠壓商家利潤的基礎上,畢竟在同質化的競爭環境下,商家的利潤被壓得越低,商品的價格就會越低,而拼多多在平台中的競爭力就會越強。
然而,這種靠擠壓商户利潤的經營模式註定不能長久。
最近兩年商家和拼多多矛盾不斷,例如在去年3月,拼多多上線了自營店“多多福利社”,卻遭到了大量拼多多中小商家的惡意下單“攻擊”,商家們在大規模下單後,申請“僅退款”,再對客服大罵拼多多,一系列高頻率的操作,直接導致福利社4小時後迅速下線;還有今年5月,不少商家因為TEMU推出‘申報高價率’新規後被不停地扣款、罰款,進而更加激化了矛盾。
對於拼多多而言,無論是廣告收入還是佣金收入,其實都是商家帶來,雖然低價可以吸引用户,但穩住商家同樣重要。
挑戰才剛開始
三季度,拼多多的營收為993.5億,距離“千億”只差臨門一腳。
作為電商巨頭,如今拼多多的體量已經迅速膨脹,所以對過去簡單粗暴的低價模式進行優化也非常正常。
在此前的業績電話會上,拼多多管理層已經明確了“扶持與治理”並舉的方式,完善生態建設,並且做好了長期投入的準備。
不過,除了加大對商家的補助之外,值得注意的是,拼多多的費用支出也在明顯增長。據財報顯示,三季度拼多多的收入總成本397.092億,同比增長48%,環比增長17.84%;總運營費用較2023年同期增長39%至353.527億,環比增長14.79%,其中銷售及營銷費用同比增長40%,達到了304.838億。
從更為直觀的人員成本來看,今年拼多多的人員成本增長明顯。第二季度同比增加208%,第三季度同比增長138%至18.056億。對於拼多多來説,費用激增並不是一個好消息,畢竟其業績增長放緩已經是不可逆的趨勢,若費用還在持續增長,對拼多多的利潤還會形成擠壓。
除了自身增長放緩、各項支出激增之外,拼多多還面臨着行業競爭加劇這一大難題。近年來,由於拼多多表現太過亮眼,其已經成為各個平台競相模仿的對象。
例如京東,很早便也推出了“百億補貼”活動,同樣主打低價策略;而淘寶近期也加大了在價格敏感型產品上的投入,特別是在美妝、日用品和食品類目,通過“巨能補”活動,淘寶提供的折扣往往比拼多多還要低,目的是重新奪回那部分轉向拼多多的價格敏感用户;還有面對拼多多海外版Temu,全球電商巨頭亞馬遜推出了專門銷售中國生產的低價白牌商品,選品則瞄準Temu平台熱銷爆款產品。
可以看到,拼多多正處於被全面“圍剿”的處境。
整體而言,無論是從自身的經營狀況出發,還是從電商行業越來越激烈的競爭環境出發,拼多多犧牲短期的利潤扶持商家確實有一定的必要性。不過,雖説主動降速,把資源投入未來的發展當中,是為了長期投入做準備,但這也意味着在未來很長的一段時間裏,拼多多的業績還會承壓,增長放緩將成常態。