股價累計暴跌超90% ！“老牌互聯網公司”看不到未來！_風聞

在A股火爆的同時，港股的不少老牌互聯網公司股價卻在下挫。

在經歷了連續暴跌後，12月9日，在港股上市的老牌互聯網公司宜搜科技(02550.HK)，股價再次重挫，盤中一度暴跌36.92%。而截止當日收盤，股價收跌34.59%，收於6.75港元/股，總市值為22.20億港元。

而後兩日，宜搜科技的股價一直都是處於震盪狀態。

為什麼股價會突然遭到大跳水呢？

根據公開消息，宜搜科技股價大跳水，是跟宜搜科技上市前股東解禁有關，約有1.97億股在12月9日迎來解禁。其中，解禁的股東包括控股股東Growth Value Ltd.，以及首次公開招股前投資者，其中Estate Success Enterprise Limited和SBCVC FUND III Company Limited分別解禁6.36%和4.85%，金河資本解禁4.76%，8名投資者共計解禁23.82%的股份。

還不止如此，宜搜聯合有限公司、上海盛大等股東也迎來解禁，總計解禁36.07%的股份。不考慮控股股東，其他投資者和現有股東解禁的股份也高達59.89%，巨量股份的解禁也引發了市場的情緒。

1.宜搜科技已經暴跌一波

作為老牌互聯網公司，宜搜科技是2024年6月7日登陸港交所的，當時發行價為5.80港元/股，一路上漲後，在10月29日股價達到了最高峯67.25港元/股。

然而，在經歷了暴漲後，公司股價終於迎來了暴跌。

11月28日，宜搜科技突然放量大跌66.62%，全天成交量達767.1萬股，佔實際可流通股本的51.82%，成交金額約1.54億港元。而在暴跌後，公司的股價比起上一個交易日直接蒸發百億港元，僅剩下52.4億港元。

在盤中的走勢來看，開盤曾一度大跌40%，後來股價有所回升，沒想到下午開盤後，股價直接下挫，下午成交額達到了全天的87.66%。一個月來，股價已經蒸發超90%，到底誰在不計成本地拋棄？

根據捷利交易寶的經紀商持股異動，拋售宜搜科技的最大淨賣盤的經紀商分別為鉅誠證券、中泰國際、富途證券及元庫證券，分別淨賣出47.4萬股、16.55萬股、8.25萬股及4.65萬股。

由此可見，在11月28日全面拋盤的經紀商分別為鉅誠證券、中泰國際、富途證券及元庫證券等。但是，這幾位經紀商的倉位都是誰的呢？

在宜搜科技上市的時候，當時配售的股份主要集中在中泰國際、鉅誠證券、輝立證券、富途證券及AAA證券，合計持股1404.2萬股，佔實際流通股本的94.87%。而在看承配人數據上，基本上中泰國際及鉅誠證券的倉位基本歸屬於前十大國配，而輝立證券及富途證券為公開孖展認購最多的經紀商，基本上是公開散貨倉。

雖然很多宜搜科技的股東已經上市前就將股份存倉，但是在解禁日還沒到來是不能拋盤的。而拋盤的基本上就是前十大國配了。但是，就算是國配不計成本地拋售，其實再加上加權平均價格，甚至能高達20港元/股，所以依然賺得盆滿缽滿。

2.宜搜科技解禁背後

2005年，宜搜科技由會計專業畢業的汪溪在深圳創辦。

在發展時期，宜搜科技也拿到了多輪融資，2006年到2019年共11輪融資，背後投資人也很豪華，包括軟銀中國、上海盛大、原值投資等投資方。有投資方入局早浮盈，而後入局的資方，大都是虧損。

作為第一代互聯網搜索引擎服務商，2010年是宜搜科技的高光時刻，當時第四季度宜搜科技在搜索引擎上的市場份額佔到了18.2%，佔據搜索市場第二的位置，僅在百度之下。

但是，搜索引擎的道路並不好走，宜搜科技還一度被公開討債。2013年，宜搜科技開始進入網文市場，推出了旗下的APP宜搜小説。

上市之路，是艱難的。2014年向紐交所提交IPO申請，但是未能成功上市。2017年的時候，宜搜科技繼續發起上市申請，此次申請在新三板掛牌，但是到了2019年6月的時候，又終止了掛牌，向科創板發起衝擊。結果在經歷一輪問詢後，在2020年5月終止科創板上市。

到了2023年2月，此次宜搜科技申請港交所上市，半年後招股書又失效了。而隨着港交所對於互聯網企業的態度轉變，2024年有多家互聯網公司向港交所衝刺上市，而這次宜搜科技在更新了招股書後，終於在港交所成功上市。

在上市首日，雖然説沒有拿到“中國AIGC第一股”的頭銜，但是宜搜科技也股價暴漲，漲幅達91.72%，收報11.12港元/股，市值達36.58億港元。到了10月份，股價更是上漲至巔峯的67.25港元/股，公司的市值也突破百億港元，而實控人汪溪身家最高突破了70億港元。

但是，沒想到短短1個月，公司的股價就迎來暴跌。

3.宜搜科技的商業模式在哪裏？

宜搜科技的業績也並不好。

上半年的財報顯示，宜搜科技實現營收2.78億元，歸母淨利潤為338.5萬元。該公司的淨利潤也是連年下降，從2021年的4998萬元降至2023年的2501萬元。

宜搜科技的盈利能力下降，一方面是獲客成本的變高，另一方面是付費用户的全面下降，為了獲得更多用户，宜搜科技也支出了不少的成本。截止到2023年12月31日，宜搜系列閲讀App的累計註冊用户人數為4470萬名。

宜搜科技2023年月活用户為2600萬，但是增長的速度也越來越慢，尤其是業績不斷下降，股價大跌下，宜搜科技的未來在哪裏呢？