615億資本大鱷龔虹嘉，覓到“新獵物”_風聞

雷達財經鴻途出品 文|李亦輝 編|深海

創投大佬龔虹嘉，開始掘金ST股。

近日，*ST開元公告顯示，鑑於公司全資子公司上海恆企專修學院有限公司（下稱“恆企教育”）目前的經營狀況，關聯方深圳嘉道功程股權投資基金（有限合夥）（下稱“嘉道功程”）為協助恆企教育紓困、有效促進公司良性發展，擬向恆企教育無償贈與現金資產2.3億元。

根據公司此前披露，嘉道功程的實際控制人為龔虹嘉、陳春梅夫婦，且嘉道功程已與*ST開元簽署了《重整投資協議》，前者將以不低於1.15元/股的平均價格受讓轉增股票，重整投資款不低於2.5億元。

在國內創投圈，龔虹嘉被認為是一個光芒四射的名字。他在1994年投資創辦的德生收音機已成為中國收音機知名品牌；1995年投資的德康，後被亞信合併，成為第一家到納斯達克上市的中國概念股。而最為人稱道的，還是龔虹嘉出資245萬投資的海康威視，最終為其帶來了數百億的財富。

近些年，龔虹嘉大舉套現海康威視後，轉身投向醫藥領域，通過數年時間籌謀拿下中源協和。此外，夫婦二人還在富瀚微、芯原股份等公司上有所佈局。在2024年胡潤全球富豪榜上，龔虹嘉、陳春梅夫婦的身家為615億元。

這次龔虹嘉出手“殼股”*ST開元，後續將如何展開資本運作，引發不少投資者關注。

扮演“白衣騎士”

在退市邊緣“掙扎”的*ST開元，獲得了知名投資大佬龔虹嘉的青睞。

12月9日，*ST開元一次性發布多條公告，內容多與公司近期簽署的重整投資人嘉道功程有關。

具體而言，鑑於全資子公司恆企教育目前的經營狀況，關聯方嘉道功程為協助恆企教育紓困、有效促進公司良性發展，擬向恆企教育無償贈與現金資產2.3億元。

*ST開元稱，2024年11月3日，公司、臨時管理人與嘉道功程簽署《重整投資協議》，重整完成後，公司控股股東可能變更為嘉道功程。因此，根據相關規定，嘉道功程是公司的關聯法人。

除了贈與現金，嘉道功程還打算提供一筆短期借款。根據披露，嘉道功程擬向恆企教育提供不超過人民幣3000萬元的借款，借款期限為自嘉道功程將借款資金支付至恆企教育指定銀行賬户之日起至屆滿3個月之日止。

這筆借款由*ST開元實際控制人江勇及董事長趙君向嘉道功程提供不可撤銷的連帶責任保證擔保。

此外，嘉道功程還將與恆企教育簽署債權轉讓協議，後者將其對上海天琥雲教育科技有限公司的5799.4萬元應收款項債權按賬面原值轉讓予嘉道功程，嘉道功程以現金方式一次性支付債權轉讓價款。

作為“大金主”的嘉道功程，似乎十分慷慨，全力支持*ST開元渡過難關。根據公告，截至披露日，*ST開元及子公司累積向嘉道功程借款1.3億元，截至 2024 年 11 月 30 日累計計提利息572.17萬元。

天眼查App顯示，*ST開元全名為開元教育科技集團股份有限公司，成立於2000年，位於湖南省長沙市，公司於2012年在深交所創業板上市。

在上市之初，公司是專業從事煤質檢測儀器設備的研發、生產和銷售的技術企業。2017年，公司收購恆企教育100%的股權和中大英才70%的股權，自此公司主業逐漸轉至職業教育領域。

但公司的轉型並不算成功。同花順iFinD顯示，自2019年開始，除了2022年短暫盈利之外，*ST開元一直處於持續虧損的狀態，且到了2023年公司負債率達到了121.71%。

資不抵債後，今年6月份開始，公司被債權人申請重整。

而龔虹嘉相中*ST開元，似乎早有端倪。

梳理過往公告，早在去年8月份，*ST開元持股5%以上股東的江勇之一致行動人新余中大便將727.75萬股質押給了嘉道功程，融資資金用於支持上市公司生產經營。

此外，去年11月份，*ST開元董事會審議通過，其子公司中大英才擬向嘉道功程借款5000 萬元，期限為1年。

而在今年11月3日簽署《重整投資協議》後，嘉道功程及/或其指定方正式成為*ST開元的重整投資人，其中包括產業投資人及財務投資人。

根據安排，*ST開元將實施資本公積金轉增股本，轉增股票除用於清償債權人的股票外剩餘全部由重整投資人受讓。

重整投資人的受讓條件是，將以不低於1.15元/股的平均價格受讓轉增股票，其支付的重整投資款應不低於2.5億元。

在重整完成後，*ST開元的實際控制人將可能變更為龔虹嘉、陳春梅夫婦。

“資本大鱷”龔虹嘉

作為投資橫跨一二級市場的大佬，龔虹嘉身上有很多標籤，“大佬”“A股套現王”“中國最牛天使投資人”“中國版孫正義”“安防教父”等等不一而足。

公開資料顯示，1982年，龔虹嘉以高考作文滿分的考生身份，進入了華中科技大學前身華中工學院的計算機系。

4年畢業後，龔虹嘉進入了一家位於深圳的國企，從事電子產品貿易。自1994年起，龔虹嘉開啓了自己的創業生涯。

龔虹嘉瞄上的第一個產業是收音機。他的兩位領導劉俊峯和梁偉看好他的人品和能力，三人各出資100萬，成立了東莞市德生通用電器製造有限公司，之後便打造出了中國收音機知名品牌德生收音機。

1995年，龔虹嘉投資了德康通信，後來完成與亞信的合併以及股權置換。2000年5月，亞信在美國納斯達克掛牌上市，成為第一家在該市場上市的中國高科技概念股。

比起很多庸碌卻一無所獲的創業者，龔虹嘉無疑是幸運的，德生收音機、德康等成功的創業項目為其日後的投資佈局奠定了財務基礎。

時間來到2001年11月，龔虹嘉出資245萬元，持股49%，和陳宗年、胡揚忠所就職的國營單位浙江海康信息技術股份有限公司共同成立杭州海康威視數字技術有限公司，後者也就是目前海康威視的前身。

在當時，這筆投資並不被外界看好。因為世紀初的國內視頻監控行業規模尚小，主要是銀行電力通信等少數行業在使用。國內一家著名VC曾表示，全國在2000年時候安防領域的市場規模，大概也就是6億人民幣。

但隨着中國城鎮化進程加快，安防市場的需求井噴，作為行業龍頭的海康威視在上市後市值最高超過6000億元。據悉，僅僅在海康的這筆投資，龔虹嘉所獲得的投資回報便已達數百億。

在經歷大手筆減持後，截至2024年三季度末，龔虹嘉持有海康威視約9.63億股，對應的最新市值304億元。

除此之外，龔虹嘉於2004年投資的國產芯片公司富瀚微，2005年投資聯合光電，均於2017年在A股上市。

2020年8月18日，龔虹嘉投資的半導體芯片企業芯原股份成功在科創板掛牌上市。

“做別人不想做、不好做、不敢做的事情”這是龔虹嘉秉持投資的“三不”原則。此外，他還在接受採訪時稱，“在我投的項目裏，基本十年能有一個結果都算比較快的。”

不考慮短期財務回報，發掘別人不看好、實現別人認為不太可能實現的事情，最終賺大錢，成了龔虹嘉投資的特點。

當然，龔虹嘉也不滿足於僅僅作為財務投資人，偶爾也會自己下場親自操盤一家上市公司。在本次出手*ST開元之前，其已拿下了中源協和的控股權。

2021年12月14日，中源協和發佈公告稱，控股股東德源投資不可撤銷地授權嘉道成功作為其持有的公司3272.33萬股股份的唯一的、排他的代理人後，嘉道成功成為上市公司控股股東，陳春梅、龔虹嘉夫婦共同成為上市公司實際控制人。

除了投身中源協和的幹細胞領域，據龔虹嘉透露，近年來其還在腦科學、腦機接口、生物合成、精準醫療等方向下注。

資產注入*ST開元？

回到*ST開元，在嘉道功程入局幫其“續命”之際，外界也好奇如龔虹嘉這樣的資本大佬，為何會看上一家已在退市邊緣苦苦掙扎的ST股？

有觀點認為，在IPO收緊的當下，參與重整投資*ST開元，並不排除為其麾下資產籌備一家“殼公司”的可能。

目前，*ST開元的主要業務是職業教育與新能源業務，而龔虹嘉手中不乏教育資產。中源協和2023年年報披露了龔虹嘉在外擔任董事的情況，其中包括了北京果殼宇宙教育科技有限公司、深圳國騰安職業教育科技有限公司這兩家企業。

天眼查App顯示，北京果殼宇宙教育科技有限公司是一家中醫教育平台，目前嘉道功程持股32.77%為第二大股東；深圳國騰安職業教育科技有限公司註冊資本高達1.2億美元，由位於香港的公司富策控股全資持有，據悉後者受龔虹嘉控制。

這些與*ST開元主營較為相似的未上市資產，為龔虹嘉入主後的資本運作留下了想象空間。

實際上，今年以來，自“併購六條”發佈後，A股上市公司併購重組持續升温，具有“殼股”屬性的st股的價值也有所提升。

從過往案例來看，參與上市公司重整是一項高風險、高回報的另類投資，投資方通過低價入股，幫助上市公司“脱帽摘星”後再從二級市場減持實現投資收益。

2023年3月，主營教育業務的豆神教育被債權人申請重整，公司第二大股東、董事長兼CEO竇昕等參與了對公司的重整。其中，竇昕為此次重整的產業投資人，以0.8元/股的對價取得了4億股股份。

今年豆神教育沾上AI概念後股價暴漲，截至12月12日收盤，公司股價收於9.83元/股，以此計算，竇昕參與公司重整浮盈超11倍。

此番龔虹嘉入主*ST開元能否收穫類似豐厚的回報，還有待進一步觀察。