明年投資主線已出？確定性最高的或是半導體設備？_風聞

近日A股調整，等待新的方向。從技術面上看，上證指數近期的K線走勢呈現楔形形態，後市K線要突破楔形區域，尋找新的方向。

多個機構認為市場目前處於從政策牛、資金牛轉向業績牛的過渡期，大盤指數或呈現震盪上行趨勢，後市需要更多基本面信號打開進一步行情，1月底上市公司的年報披露或是基本面好轉程度的重要驗證時點。

圖1：上證指數近期K線走勢呈現楔形形態

資料來源：Wind，數據時間：2024.06.25-2024.12.13

在此背景下，眾多投資者選擇提前研究和佈局2025年的A股投資主線。結合近日高層政策、產業動態、資本市場動態來看，人工智能（AI）較大概率是2025年A股關注度最高的板塊之一，半導體設備或充分受益。

1、 高層定調，人工智能是2025年經濟工作的重中之重

近日，高層重要會議指出2025年經濟工作要抓好的重點任務中，第二條是“以科技創新引領新質生產力發展，建設現代化產業體系”，並提出“開展人工智能+行動，培育未來產業”。值得注意的是在此條中，僅明確寫出人工智能產業，而未提及其他產業，人工智能產業在明年我國經濟工作中的重要性可見一斑。

圖2：2025年經濟工作中對人工智能的相關描述

而在大洋彼岸也非常重視人工智能的發展，美國官方提出人工智能曼哈頓計劃提案，內容之多達793頁，提出複製二戰期間曼哈頓計劃的成功模式，舉國之力全力研發匹配甚至超越人類智能的AGI系統。

人工智能產業為何如此重要，或與其經濟和軍事的重要意義有關。在經濟上，有人認為人工智能是接替互聯網技術的康博週期級別的技術革命，將帶來工業革命級別的生產力提升和財富增長。在軍事上，高層重要報紙上近期發文指出算力算法左右未來戰場決策優勢，傳統的人腦“算計”演變為基於技術的“算法戰”，算力算法成為戰場角逐的新高地。

2、 人工智能應用爆發，從AI Agent、AI機器人、AI+多點開花

計算機、通信、互聯網、電子技術發展多年，積累了大量的結構化數據、代碼、傳感器，在指數級下降的單位算力基礎上，通過對大量數據進行處理、訓練、推理、輸出的人工智能+的商業模式得以成立。其中，市場普遍認為OpenAI團隊打開了通用人工智能的大門。國信證券進一步展望，認為2016-2030年，通用人工智能時代的到來。華福證券測算，人工智能市場規模將從2023年的1770億美元，到2030年增長至27450億美元。

圖3：人工智能市場規模及預測（億美元）

資料來源：Marketus，華福證券

人工智能應用或已經進入多點開花的爆發期。其中，山西證券認為AI Agent是AI應用端的最大亮點，海外AI應用廠商及科技大廠持續發力，AI Agent已經在各行業陸續落地。開源證券認為人形機器人是 AI 應用落地的最強載體，特斯拉、Open AI、英偉達、華為加速推動人形機器人生態鏈的快速發展。光大證券看好2025年AI+多媒體、AI+教育、AI+金融、AI+電商的發展。方正證券看好AI應用軟件、機器人及各類終端的發展。

三、中國人工智能產業快速發展，半導體設備先行

人工智能產業爆發，“賣鏟子”的半導體設備行業無疑是確定性最高的受益資產之一。

人工智能產業帶來了計算芯片的巨大需求，而半導體設備產品是芯片製造環節中的核心部件，廣泛應用於晶圓製造和封裝測試各個環節，半導體設備行業的市場需求呈現良好的發展態勢。

據半導體行業協會SEMI數據，2024年第三季度全球半導體設備出貨金額達303.8億美元，同比增長19%，環比增長13%。此外，根據SEMI數據，全球300mm晶圓廠設備支出預計2025年將增長24%，達到1232億美元，預計2026年支出將增長11%，達到1362億美元；其中，預計到2027年中國將保持全球300mm設備支出第一的地位，未來三年投資將超過1000億美元，強勁支出由數據中心和邊緣設備對AI芯片日益增長的需求推動的。

圖4：全球12寸晶圓廠設備支出及預期（24Q3最新預測數據）

資料來源：SEMI，華福證券

此外，根據先鋒精科招股説明書，未來全球半導體行業發展可能向中美雙方半導體產業鏈內循環對峙的格局發展。未來短期內我國半導體產業將繼續迴歸產能擴充和成熟工藝再造，國產設備上升空間仍較大。未來，隨着下游市場需求提高及政策鼓勵的推動，國內半導體設備製造廠商將加速推進國產替代和自主可控裝備的研發和生產。

四、中證半導(931865)或為半導體設備投資優選

看好人工智能大發展背景下半導體設備行業投資機會的朋友，不妨通過指數基金一鍵配置相關資產，且省心省力、減少擇股風險，再具體標的選擇上可重點關注一下“力求反映滬深市場半導體核心產業上市公司證券整體表現”的中證半導(931865)指數。中證半導(931865)指數近年來表現優異，根據Wind數據，自基日2016.12.30以來，截至2024.12.13，中證半導(931865)指數累計漲幅為207.44%，而同期A股規模最大的指數基金滬深300的漲幅只有18.82%。

圖5：中證半導(931865)指數歷史漲幅遠超滬深300

資料來源：Wind，時間2016.12.30-2024.12.13

而在掛鈎中證半導(931865)指數的產品中，半導體設備ETF(561980)的表現優異。根據Wind數據，自基日2023.08.21以來，截至2024.12.12，半導體設備ETF(561980)的累計漲幅為29.47%，超過作為業績基準的中證半導(931865)指數的27.28%累計漲幅。

圖6：半導體設備ETF(561980)收益率走勢圖

資料來源：Wind，時間2023.08.21-2024.12.12

此外，根據Wind數據，半導體設備ETF(561980)在今年以來、近六月、近一年均跑贏業績基準的中證半導(931865)指數，創造了超額收益。

圖7：半導體設備ETF(SH561980)區間收益率

資料來源：Wind，時間2024.12.12

綜上所述，在人工智能被高層定調為2025年經濟工作的重中之重、AI+產業大爆發的背景下，“賣鏟子”的半導體設備行業無疑是2025年確定性最高的受益資產之一，其中打包一籃子半導體設備資產的中證半導(931865)指數歷史回報優異，而跟蹤該指數的半導體設備ETF(561980)歷史表現更優，在後市人工智能大發展的背景下或有更好表現，場外投資者可關注下其聯接基金（A：020464；C：020465）。

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中證半導體產業指數近五年表現分別為85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65% (2022)、-3.90%（2023）。中證半導體產業指數由中證指數有限公司編制和發佈。指數編制方將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。