螞蟻集團參投，全球最大物流機器人極智嘉赴港IPO_風聞
源媒汇-1小时前
作者 | 謝春生
編輯 | 蘇淮
越挫越勇的移動機器人賽道，從來不乏IPO故事。
近日，被視為全球最大的倉儲履約AMR（自主移動機器人）解決方案提供商北京極智嘉科技股份有限公司（下稱“極智嘉”），向港交所遞交招股書。摩根士丹利和中金公司擔任極智嘉此次上市的聯席保薦人。
2024年以來，移動機器人賽道湧現出多家企業在國內科創板、創業板發起IPO，譬如海康機器人、曠視科技以及華睿科技。不過從目前來看，曠視已撤回IPO、海康IPO已顯示中止，華睿IPO再無新進展傳出。
如今，細分的移動機器人本體賽道暫未能跑出一家上市企業，此時極智嘉向港交所發起IPO衝擊，能否順利成為該賽道第一股？
01
螞蟻集團押注清華學霸創業項目
極智嘉成立於2015年2月3日，註冊資本為100萬元，由鄭勇、李洪波、劉凱和陳曦四人共同創立，對應持股比例分別為45%、35%、10%及10%。
從創始團隊背景來看，鄭勇於1997年考入清華大學工業工程系，本碩連讀，獲得清華大學工業工程和德國亞琛大學生產工程雙碩士學位。畢業後曾在ABB、聖戈班從事生產運營和工廠管理的工作，並在新天域資本做投後管理，同時研究機器人自動化行業和投資機會。
李洪波先後於2004、2009年獲得東北大學自動化專業學士學位、清華大學計算機科學與技術專業博士學位；劉凱和陳曦則是北京科技大學校友。
得益於豪華的創始團隊陣容，極智嘉僅用了四年時間，便拿下所處賽道的全球第一。
2015年，極智嘉在天貓倉庫發佈機器人揀選系統，成為中國首家正式進入商業化階段的物流機器人公司。
2016年，極智嘉拿下天貓超市、唯品會、蘇寧等電商倉庫順利部署機器人系統，並於2017年向日本、東南亞、歐洲和美洲等海外市場佈局。
2019年至2023年，極智嘉連續5年佔據全球AMR市場份額第一。
亮眼戰績加上陣容豪華的創始團隊，自然不乏資本青睞。
天眼查顯示，2016-2022年的7年時間，極智嘉完成9輪融資，融資金額近40億元，估值達150億元。投資方中，不乏螞蟻集團、高榕創投、摩根士丹利、合肥國資、伊利、海爾、英特爾等明星機構押注。
其中，螞蟻集團通過旗下控股公司Accelerator VI Ltd、上海雲瑒，分別持有極智嘉股份比例為3.87%、1.07%，合計持股4.93%
資本加持，令極智嘉在海外市場的發展跑得更加迅猛。
截至2024年上半年，極智嘉業務涉及全球40個國家及地區，服務700多家終端客户，交付約4.6萬台AMR產品。
只是，一串串漂亮數據背後，卻難掩連續虧損之尷尬。
02
全球第一連續虧損
招股書顯示，2021至2023年（下稱“報告期”），極智嘉總收入分別為7.9億元、14.52億元和21.43億元，複合年增長率為64.7%，遠高於全球整體AMR市場36.0%的複合年增長率。
2024上半年，極智嘉實現收入7.82億元，同比略有增長。
從業務增長層面看，AMR解決方案業務是極極智嘉增長關鍵，過去3年裏，該業務複合增長率高達92.3%。
具體來看，報告期內，極智嘉AMR解決方案業務分別實現營收5.75億元、12.47億元和21.24億元，佔總收入比例分別為72.8%、85.9%、99.1%。
而AMR之外的RaaS服務產生的收入則相對較小，甚至到2023年該板塊業務幾乎可以忽略不計。
此外，源媒匯注意到，海外市場一直是極智嘉增量大頭。2023年，公司總收入超70%來自中國大陸以外市場。
從訂單層面來看，極智嘉也顯示出強勁的增長勢頭。報告期內，公司分別產生15.9億元、19.96億元及26.94億元的訂單量。2024年上半年，極智嘉的訂單量為13.53億元，較2023年同期的10.37億元有所增加。
上述兩項關鍵數據的增長，也為極智嘉站穩頭部交椅提供支撐。Interact Analysis報告顯示，極智嘉在AMR市場份額連續五年拿下全球第一，市場規模更是第二名拉開巨大差距。
儘管營收和訂單量增長，極智嘉目前尚未實現盈利。2021至2024年上半年，極智嘉經營虧損額為7.8億元、8億元、4.76億元和2.09億元。三年半時間，合計虧損22.65億元。
從虧損原因分析來看，主要源於高額的銷售、研發和行政投入。
03
放棄A股轉投港交所
根據過往數據顯示，銷售開支方面，2021至2024年上半年，極智嘉對應費用為3.48億元、4.57億元、5.1億元和2.3億元；在此期間，對應研發開支為3.4億元、4.4億元、3.8億元和1.3億元，行政開支為1.7億元、2.2億元、2.6億元和0.88億元。
從上述數據對比不難看出，過去幾年裏，極智嘉的銷售、行政方面開支整體呈現出走高趨勢，研發則有所收縮。且銷售開支略高於研發。
此外，從員工人數上來看，截至2024年上半年，極智嘉銷售與市場營銷崗位員工人數為470人，比研發的384人，多出了86人。
可見，現階段，比起研發，極智嘉或更急於市場營銷，解決企業虧損難題加速“回血”。
對於未來的盈利情況，極智嘉在招股書中顯露出“悲觀”態度。其表示，從過往業績看，公司已產生經營虧損以及虧損淨額，於未來可能無法實現或於隨後維持盈利能力。
換言之，短期內，極智嘉實現盈利的概率不大。
虧損之外，極智嘉的流動負債淨額也面臨走高風險。2021至2024年上半年，極智嘉錄得流動負債淨額為30億元、44.7億元、55.8億元和61.5億元。
此外，源媒匯注意到，早在2021年5月，極智嘉曾與中國國際金融股份有限公司就A股上市簽訂輔導協議，並向中國證券會進行上市輔導備案。不過，2024年10月，極智嘉突然終止該輔導簽約，轉投港交所。
對於此番赴港IPO，雖然極智嘉表示是為了謀求全球市場，但是結合A股上市審核趨嚴以及前文提及的多家友商IPO終止，加之公司長期虧損，奔向上市門檻相對“更友好”的港交所，或許才是極智嘉改換門庭的原因所在。
針對赴港上市和常年虧損問題，源媒匯向極智嘉方面發去問詢郵件，截至發稿未獲回覆。
