海爾生物驚險一躍_風聞

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文丨梅元知

2016年12月，海爾的大健康佈局最初以海爾金控為依託，以“盈康”“永慈”兩大康養品牌醫院作為起點，開啓了在醫療產業的征程。

此後的兩年，陸續收購了杭州怡康護理院、樂山市老年病專科醫院和長沙泰和醫院，並啓動了青島海爾細胞谷項目，旨在打造細胞技術孵化基地。這些早期的佈局體現了海爾在涉足陌生的醫療產業時，採取的是一種穩健且循序漸進的策略，通過實體醫院和產業基地的運營，逐步積累在醫療領域的經驗和資源。

2019 年成為海爾集團在大健康領域發力的關鍵轉折點。

當年 7 月，海爾金控控股星普醫科並將其更名為“盈康生命”，推出“盈康一生”生態品牌。盈康生命的核心業務涵蓋了醫院和醫療器械兩個重要方面。在醫院業務上，經營及管理着 7 家醫院，主要聚焦於腫瘤服務醫療領域，這部分業務的營收佔比高達 78.13%；在醫療器械業務領域，其子公司瑪西普處於國內伽瑪刀設備的領先地位，成功打破國外的壟斷局面，並將產品銷往全球各地。

僅僅三個月後，海爾生物於科創板成功上市，其主營業務集中在以低温存儲物聯網設備為主的醫療器械領域，該業務的營收佔比超過 99%。

至此，海爾將所有的大健康業務統一整合到“盈康一生”品牌旗下，初步構建起了其在醫療產業的基本框架。

到了今年 6 月，海爾集團做出了一項重大戰略決策，以 125 億元的總價完成了對血液製品行業巨頭上海萊士的收購。上海萊士在國內血液製品行業佔據着重要地位，其產品覆蓋了白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子三大類，並且是國內少數能夠從血漿中提取六種組分的企業，同時在凝血因子類產品的種類上也是最為齊全的，因此被稱為“中國血王”。

這次收購使得海爾大健康版塊旗下的上市公司數量增加到了三家，進一步豐富和完善了其在醫療領域的產業佈局。

成功收購三家上市公司後，海爾集團“盈康一生”的戰略藍圖逐漸清晰地呈現出來。其大健康業務被劃分為生命科學、臨牀醫學和生物科技三個板塊。

生命科學領域主要依靠海爾生物醫療，為醫藥生物企業、高校科研機構、醫院等提供包括智慧實驗室、智慧合規制藥等在內的數字場景綜合解決方案；臨牀醫學領域以盈康生命為核心，藉助物聯網技術構建“預診治康”全生命週期健康管理體系，重點專注於腫瘤、心腦血管等疾病的治療；生物科技領域則以上海萊士為關鍵支撐，運用血漿知識和創新生物療法深入研究慢性病、罕見病和流行疾病的治療方法。

從理論上來説，這樣的佈局規劃旨在實現各個板塊之間的優勢互補和協同發展。例如，在血液製品的產業鏈條中，上海萊士負責生產血製品，海爾生物承擔低温存儲和智慧管理的工作，而盈康生命的醫療機構則可以使用這些血製品，從而打通“血液製品－血液低温存儲－智慧血液網場景解決方案”的全產業鏈，形成一個完整的閉環生態系統。然而，實際的情況卻並不如理論設想的那般完美。

從營收數據來觀察，在收購上海萊士之前，“盈康一生”旗下的兩家上市公司在 2023 年的營收總額還不足 40 億。其中，盈康生命的營收為 14.71 億元，淨利潤僅為 1 億元；海爾生物的營收為 22.81 億元，淨利潤為 4 億元。相比之下，國內大健康產業的營收規模已經接近 15 萬億，“盈康一生”的營收體量在如此龐大的產業中顯得微不足道。

在海爾集團的內部架構中，大健康板塊與營收已經突破 2600 億元的海爾智家相比，無論是營收規模還是淨利潤貢獻，都存在着巨大的差距。 再從業務協同的角度深入分析，盈康生命的醫院板塊和醫療器械業務與海爾生物的低温存儲設備及解決方案之間的交集非常有限。

海爾生物在 2023 年的財報中顯示，其與自身不存在關聯關係的前五大客户和供應商，這意味着海爾大健康旗下的其他公司並非其主要的大客户羣體。而盈康生命雖然在財報中提到海爾集團及其子公司是其第一大客户，但是合作金額僅僅佔年度銷售收入的 3.45%，這樣的協同程度實際上是比較低的，難以稱之為真正意義上的高效協同。

此外，海爾醫療的其他佈局板塊，如海爾醫療平台、海爾國際細胞庫、盈康生殖等，都處於相對細分且狹小的賽道領域，難以獨自形成強大的戰略協同效應，整個佈局急需一條關鍵的主線將各個板塊有機地串聯起來，而收購上海萊士的舉措正是為了實現這一目標。

海爾集團收購上海萊士後，雖然在一定程度上完善了其在醫療領域的產業鏈佈局，但也隨之面臨着一系列嚴峻的挑戰。

首先，血液製品行業的競爭異常激烈。這個行業的准入壁壘極高，目前幾乎處於存量競爭的狀態。儘管海爾集團通過收購上海萊士成功進入了血製品行業的上游領域，但行業內的競爭格局已經基本形成，其他競爭對手大多背後有着強大的資本支持。例如派林生物有陝煤集團作為後盾，衞光生物與國藥控股緊密關聯，博雅生物則得到了華潤醫藥的有力支持。

就在今年 7 月 17 日，華潤博雅生物以 18.2 億元的高價收購了 GC 集團持有的綠十字香港控股有限公司 100%股權，溢價幅度接近 2 倍。這一事件充分表明了行業內的併購競爭激烈程度。海爾集團如果想要推動上海萊士在行業中進一步發展壯大，就極有可能被捲入後續頻繁的併購紛爭之中，這對於海爾集團的管理層而言，無論是決策能力還是資源整合能力，都將是一場巨大的考驗。

一旦在這個過程中出現決策失誤或者資源整合不當的情況，就很有可能導致企業的發展陷入困境，甚至出現停滯或倒退的局面。

其次，創新藥研發領域存在着巨大的風險。上海萊士的 SR604 注射液臨牀試驗申請已經獲得受理，這是一種針對血友病及先天性凝血因子Ⅶ缺乏症患者出血預防治療的單克隆抗體製劑，具有重要的臨牀價值，並且目前全球範圍內還沒有同靶點的產品上市。

海爾集團看到了這一產品的潛力，希望以此為突破口，發展單克隆抗體、重組蛋白等基因工程技術，進而助力上海萊士朝着全球化生物製藥企業的方向邁進。然而，創新藥的研發過程充滿了不確定性和挑戰。其研發週期十分漫長，從臨牀獲批開始，後續還需要經歷一二三期臨牀試驗等多個複雜環節，每個環節都可能面臨各種技術難題、臨牀試驗失敗等風險，整個研發過程可以説是九死一生。

而且，海爾體系在此之前並沒有創新藥研發的經驗，在人才儲備、技術積累、研發流程管理等方面都相對薄弱，因此未來在創新藥研發方面的成功率究竟如何，仍然是一個未知數，充滿了不確定性和風險。

此外，從海爾集團大健康板塊的整體佈局來看，雖然表面上看起來已經完成了生態閉環的構建，但實際上各個板塊之間的協同效果仍然有待進一步提升和優化。