2023年經濟成績“分量”有多足，今年政策怎麼走？

【文/觀察者網 劉程輝 編輯/陶立烽】

GDP增長5.2%突破126萬億元；

全國居民人均可支配收入增長6.1%，消費貢獻率達82.5%；

貨物進出口總額同比增長0.2%，出口依舊保持14%國際份額；

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日前，2023年中國經濟“成績單”出爐，主要預期目標圓滿實現。

“2023年，中國經濟交出了一份成色好、分量足的成績單。”國家統計局局長康義指出，去年中國GDP增速比2022年加快了2.2個百分點，向好趨勢進一步鞏固，不僅高於全球3%左右的預期增速，在世界主要經濟體中也名列前茅。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴觀察者網，2023年全年經濟增速顯著回升，一方面源於疫情防控轉段後，經濟本身具備內在修復動力，另一方面也與低基數因素有關。消費整體呈現修復態勢，青年失業率偏高現象依然存在，經濟修復動能有待進一步增強，宏觀經濟面臨的最大不確定因素仍是房地產行業何時企穩回暖。

王青預測，今年我國GDP同比增速有望達到5.0%左右，經濟運行會進一步向常態化水平迴歸。下一步要通過產業政策調整、加快推動房地產行業實現軟着陸等措施，重點解決“城鎮中產階層”收入增速偏低問題，這對2024年促消費具有重要意義。

紅塔證券宏觀分析師楊欣認為，提振A股或是刺激消費的可行方案，資本市場的改善可以提振投資者信心，利好估值回升，進一步增加投資性收益。財政政策方面將圍繞穩增長和地方化債進一步發力，中央有望承擔更多的加槓桿任務。

航拍成都中鐵聯集集裝箱中心站/視覺中國

出口依舊保持14%份額，“新三樣”競爭力增強

縱觀去年全年，一季度國內生產總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%，四季度增長5.2%，全年經濟增速顯著回升，呈現“前高、中低、後穩”走勢。

王青表示，2023年GDP增速為較上年加快2.2個百分點，一方面源於2023年疫情防控轉段後，經濟本身具備內在修復動力，再加上政策面着力擴大內需，在穩增長方向持續用力；但另一方面，上年增速基數（3.0%）偏低，也有一定影響，剔除低基數效應，全年GDP兩年平均增速為4.1%，低於5.0%至6.0%的潛在經濟增長水平。

“在經歷一季度防控轉段初期的全面復甦後，二季度房地產行業再現下行勢頭，並對整體消費、投資信心都產生了較大影響，實際經濟修復力度明顯減弱。”王青説，7月中央政治局會議定調穩增長，下半年宏觀政策全面發力，經濟復甦動能有所轉強，完成了年初制定的“5.0%左右”的GDP增長目標。不過，下半年特別是四季度樓市繼續處於調整階段，仍對經濟運行有較為明顯的影響。此外，美歐央行快速加息、國際地緣政治衝突等影響，加之疫情“疤痕效應”尚未完全消退，也制約了2023年經濟修復。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，整體來看，2023年我們的經濟還是保持了恢復性增長，但是增速不高。2024年需要政策面放大招，來進一步推動經濟的復甦，需要包括穩樓市、提振股市、拉動投資、刺激消費等多方面的發力，從而能夠更好地提升經濟增速，實現高質量發展。

值得一提的是，在全球經濟發展步伐放緩、外需整體偏弱的背景下，我國貨物貿易彰顯了強勁韌性和綜合競爭力。

上海洋山港集裝箱堆滿碼頭/視覺中國

王青指出，2023年以美元計價，我國出口額同比下降4.6%，增速比上年大幅下滑10.2個百分點，與全球經濟貿易減速態勢相對應。但2023年我國出口佔全世界的比重依舊保持在14%左右的高位，顯示我國出口競爭力繼續領先全球。這一方面與包括新能源汽車在內的出口“新三樣”（新能源汽車、鋰電池、光伏產品）競爭力顯著增強有關，另一方面也得益於我國近年深耕“一帶一路”沿線市場，着力加大貿易便利化程度。這在2023年成功對沖了我國在美、歐等發達經濟體市場份額下降帶來的影響。

在方正證券研究所副所長、首席宏觀經濟學家蘆哲看來，2024年整體貿易形勢會好於2023年，一方面，隨着6月以來的生產者物價指數（PPI）同比降幅收窄，未來出口價格有望縮小降幅，從而對名義增速形成支撐；另一方面，部分行業的海外補庫存會帶動出口需求的好轉。整體看比2023年樂觀。

九方金融研究所所長程偉認為，今年外貿形勢可能會與去年持平。雖然2024年全球經濟有望回暖並帶動外需好轉，但海外去通脹進程的延續將會對出口商品價格形成壓制，疊加逆全球化進程的演繹，2024年我國外貿形勢仍是“喜憂參半”，總體來看或與2023年接近。

消費貢獻率達82.5%，“城鎮中產階層”收入增速偏低問題需關注

消費依然是我國經濟增長第一引擎。2023年我國社會消費品零售總額471495億元，比上年增長7.2%，消費市場恢復向好，消費規模再創新高，引擎作用凸顯。數據顯示，2023年最終消費支出拉動經濟增長4.3個百分點，對經濟增長的貢獻率達82.5%，較上年提高43.1個百分點。

王青表示，全年來看，2023年社零累計同比增長7.2%，增速較2022年大幅加快7.4個百分點，這一方面源於消費場景放開後，居民商品消費需求釋放，另一方面也與上年低基數有關。但剔除低基數影響，兩年平均增速僅為3.4%，尚不及疫情前常態增長水平的一半。這一方面與後疫情階段居民消費重心向服務消費轉移有關，另一方面，疫情“疤痕效應”及房地產市場持續低迷對居民消費信心的影響也不容低估。這也是2023年以來政策面反覆強調要提振內需促消費的原因。

2023年我國服務零售額“狂飆”20.0%，遠超商品消費增速。

王青説，由於2022年疫情對服務消費的衝擊力度更大，加之居民消費結構不斷升級，2023年服務消費比商品消費表現出了更強的向上彈性。伴隨疫情“疤痕效應”進一步消退，居民消費存在一定內生修復動能，全年社零同比有望達到6.0%左右，實際消費增長水平會明顯高於2023年。

山東省濟南市，元旦小長假，全市眾多商家啓動促銷購物季，促進消費提升/IC Photo

居民消費能力主要取決於收入水平的高低，與就業息息相關。2023年我國城鎮調查失業率均值5.2%，較上年同比下降0.4%。全國居民人均可支配收入39218元，比上年名義增長6.3%，扣除價格因素實際增長 6.1%；中位數為33036元，比上年名義增長5.3%。

楊欣指出，擴大消費的前提是提高居民收入和改善收入預期。一方面是可以增加對社會保障體系和社會福利的投資，比如提高財政對教育、醫療、養老、失業保險的投入，以及儘快解決政府工程款等“民生欠賬”問題，做好民生保障工作，讓居民降低後顧之憂，輕裝上陣，放心消費。另一方面是創造更多就業崗位，改善就業質量，提高居民收入。

“提振A股也是刺激消費的可行方案。”楊欣説，資本市場的改善可以提振投資者信心，利好估值回升，進一步增加投資性收益。

蘆哲建議，還可以通過個税改革來改善居民收入，比如降低低檔税率，帶來的財政減收規模並不大，但可以普遍惠及所有繳納個税的居民，居民獲得感更強。

王青強調，下一步在持續強化就業支持政策，進一步改善低收入羣體收入水平的同時，要通過產業政策調整、加快推動房地產行業實現軟着陸等措施，重點解決“城鎮中產階層”收入增速偏低問題。這對2024年促消費具有重要意義。

2024年1月14日，哈爾濱冰雪大世界“萬人羽絨服雪地派對”/IC Photo

高新技術產業投資增長10.3%，新舊動能轉換非朝夕之功

2023年全年，我國固定資產投資（不含農户）503036億元，比上年增長3.0%；扣除價格因素影響，增長6.4%。分領域來看，基礎設施投資增長5.9%，製造業投資增長6.5%，房地產開發投資下降9.6%。另外，高新技術產業投資增長了10.3%，高於固定資產投資7.3個百分點。

“房地產依然是拖累固定資產投資增速的重要方面。”楊德龍説，“提振房地產投資增速是穩定全國固定資產投資增速的一個重要的方面。”

去年12月的中央經濟工作會議強調，要堅持“穩中求進、以進促穩、先立後破”，“以科技創新引領現代化產業體系建設”。

“當前政策面正在推動新舊增長動能轉換，其中基建、地產是舊增長動能的代表，而高新技術產業，以及傳統產業的數字化、綠色化轉型，則是新增長動能的主要構成。”王青指出，一般認為房地產及上下游關聯行業佔整體經濟的比重在25%至30%之間，影響很大，這也是2021年房地產行業轉入調整過程以來，國內宏觀經濟持續面臨下行壓力的原因。儘管當前新動能增長較快，但仍無法抵消房地產行業下行帶來的影響，短期內以高新技術產業為代表的新動能尚無法取代舊動能。這是中央經濟工作會議提出“先立後破”的主要原因，這對穩住經濟大盤，穩定就業大局至關重要。

2023年9月9日，工人們在江蘇省淮安市區一房地產建設工地上忙碌/IC Photo

“新舊動能轉換隻有‘進行時’，沒有‘完成式’。”王青説，政府的作用是持續完善投資和消費環境，為新動能壯大提供有利條件。與此同時，要全面落實“充分發揮市場在資源配置中的決定性作用”，除個別重大戰略性領域外，將產業選擇權更多地交給市場、交給企業家。

蘆哲提到，觀察高技術產業是否“立”起來，可以將“三新”經濟佔比提升為觀察指標。“三新”經濟指以新產業、新業態、新商業模式為核心內容的經濟活動的集合。截至2022年底，“三新”經濟佔我國GDP的比重在17.36%左右。蘆哲認為，往後這一比重至少達到四分之一甚至三分之一，才意味着高技術產業“立”起來了。

程偉表示，產業的升級轉型並非朝夕之功。

“經過近年來的發展，我國高技術產業已經有了長足的發展，在新能源等領域已經具備了較強的國際競爭力，但同時也要看到當前我國產業中的短板仍然明顯。從產業發展的規律來看，我國高技術產業從無到有、從弱到強仍然需要較長時間。”程偉説。

CPI連續三月負增長，貨幣政策逆週期調節必要性上升

值得注意的是，自2023年9月製造業採購經理指數（PMI）重回景氣區間以來，已連續3個月較上月下降，持續3個月處於收縮區間，去年全年累計有8個月低於榮枯線。此外，去年我國居民消費價格指數（CPI）比上年漲0.2%，但12月CPI同比下降0.3%，也是連續三個月負增長。

“國內物價水平的低迷既是需求不足的結果，又是需求不足的原因。”程偉説，為了提振總需求，改善當前物價水平持續下滑的局面，今年政策仍有望加碼。財政政策方面，由於2023年10月出台的萬億國債資金正在逐步下撥，短期內或以繼續落實該部分政策為主要方向。但明年下半年不排除新一輪財政政策出台的可能性。貨幣政策方面，除傳統的降準降息外，抵押補充貸款（PSL）等結構性貨幣政策將加強對於“三大工程”的支持。

王青表示，PMI和CPI數據低迷主要受房地產行業下滑、消費需求不振等因素影響，這意味着在2023年三季度經濟復甦動能轉強後，四季度經濟運行穩中見弱，貨幣政策實施逆週期調節的必要性上升。

王青判斷，綜合官方製造業PMI指數及物價走勢，一季度中期借貸便利（MLF）利率下調的可能性仍然較大。接下來為支持銀行繼續保持必要的信貸投放力度，積極參與城投平台債務風險化解，也有必要擴大對銀行體系長期流動性的支持，一季度降準也有可能在2月落地，預計降準幅度為0.25個百分點，釋放長期資金6000億左右。

“怎麼看這個問題？我們看總體數據，更要看裏面的結構性數據。”國家統計局局長康義表示，這幾個月CPI同比下降主要是結構性的和階段性的，價格低位運行，也在一定程度上反映了有效需求不足等問題。

“隨着中央經濟工作會議這些政策的出台和落實，有效需求不足的問題會得到逐步緩解，居民消費價格有望隨之企穩回升。我們預計，2024年價格會温和上漲。”康義説。

2023年12月26日，吉利長興新能源汽車有限公司，工人在數字化生產線上忙碌作業/IC Photo

今年宏觀政策將保持穩增長取向，GDP增速有望達到5%

展望2024年，面對新的風險挑戰，中國經濟大船如何乘風破浪、持續前行？

王青預計，今年宏觀政策還會保持穩增長取向，促消費將是提振內需一個重要發力點。2024年一季度已進入穩增長關鍵階段，逆週期調節政策有望前置發力。其中，降息降準落地的可能性較大，基建投資也將保持較高水平。

他表示，今年我國GDP同比增速有望達到5.0%左右，經濟運行會進一步向常態化水平迴歸。2024年經濟增長動能將“前低後高”，其中一季度GDP增速將在4.4%左右，後續有望穩定運行在5.0%-6.0%區間。2024年經濟增長的主要拉動力是居民商品消費還有較大修復空間，以及政策面會保持一定穩增長力度。此外，2024年全球貿易環境將會回暖，外需對國內經濟增長有望形成小幅正向拉動。

“2024年宏觀經濟面臨的最大不確定因素仍是房地產行業何時企穩回暖。”王青説。2024年推動居民消費修復的一個關鍵是儘快推動房地產行業實現軟着陸，緩解資產價值縮水對居民消費信心的衝擊。另外，提振A股等資本市場，增加居民投資收益也能起到一定積極作用。

2023年1月15日，江蘇省淮安市匯通小商品市場內市民選購各類新年飾品/IC Photo

就在日前，省部級主要領導幹部推動金融高質量發展專題研討班在中央黨校（國家行政學院）開班，黨和國家領導人出席並做了重要講話，講話強調，“要通過擴大對外開放，提高我國金融資源配置效率和能力，增強國際競爭力和規則影響力，穩慎把握好節奏和力度”。

“省部級主要領導幹部研討班，上次討論金融話題還是在1999年東南亞金融危機之後，時隔25年後再次以金融為話題，標誌着金融工作對新時代治國理政的重要程度提升。”程偉説。

在王青看來，這意味着2018年以來金融領域對外開放步伐加快的勢頭將會延續。下一步的重點是擴大制度型開放，這是比跨境資金流動更高水平的開放，最終目標是打造一個“強大”的金融業，進而提升其服務國內實體經濟的能力。

“歷史表明，‘中國製造’在開放競爭中崛起，下一步包括金融業在內的‘中國服務’也要走上一條‘開放競爭’之路。這也是推動我國經濟轉型升級，實現高質量發展的必由之路。”他説。