2月LPR報價出爐：5年期LPR下調25個基點至3.95%

微信公眾號“中國人民銀行”2月20日消息，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。

此前，1月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2024年1月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。

與1月公佈的LPR相比，2月1年期LPR維持不變，5年期以上LPR下調25個基點。

此前，2月18日，人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，7天逆回購利率和1年期MLF利率分別為1.80%和2.50%，較上期保持不變。分析師此前預測稱，MLF操作利率不變的背景下，LPR預計下調，並且5年期以上LPR降幅或大於1年期LPR。

光大金融指出，MLF維持“價平”，依然是主要考慮了人民幣匯率約束。光大金融指出，回溯歷史，MLF-LPR聯動機制並不意味二者需等幅調整，MLF“按兵不動”， LPR單獨下調情況亦有發生。2019年9月、2021年12月、2022年5月三次MLF利率保持不變，而LPR點差調降。其中2019年9月、2021年12月均是1Y-LPR單獨下調5bp，2022年5月則是5Y-LPR單獨下調15bp。

光大金融分析，觀察上述三次LPR報價調整共性，期間流動性環境均相對寬鬆，月內或前期均有降準等“寬貨幣”操作落地，推動銀行負債端資金成本壓降，進而為LPR下調提供操作空間。

光大固收分析，LPR是以MLF利率為基礎加點形成的，加點幅度主要取決於報價行自身的資金成本、市場供求、風險溢價等因素。

近一段時間以來，銀行的資金成本下行幅度較大，這有助於推動LPR下行。

一方面，去年9月和12月，主要銀行根據自身經營需要和市場供求狀況主動下調了存款利率。另一方面，自今年1月25日起支農支小再貸款、再貼現利率各下調了0.25%，自今年2月5日起金融機構存款準備金率下調0.5%。再一方面，當前銀行主動負債工具的發行成本也已明顯下行，2月9日1Y AAA級CD和5Y商業銀行債的利率已分別低於去年11月末33bp和30bp。

東方金誠也指出，2月MLF操作利率繼續“按兵不動”，可能與當月降準落地，有望帶動LPR報價單獨下調等因素有關。此外，2023年11月、12月國內主要銀行下調了存款利率，這些措施都有助於推動 LPR報價下行，並在一定程度上替代MLF利率下調，帶動實體經濟融資成本穩中有降。