募投項目頻頻生變，業績變臉股價下探後永泰運5億定增“夭折”

（文/夏峯琳，編輯/徐喆）歷時超半年，永泰運（001228.SZ）3月11日公告表示，終止2023年度向特定對象發行股票事項。觀察者網注意到，永泰運去年7月21日發佈定增預案，公司股價在當天報收於41.55元。之後，永泰運的股價一路震盪走低。至3月11日的最新收盤價為24.75元。

公開資料顯示，永泰運是一家主營跨境化工物流供應鏈服務的現代服務企業，2023年，受到化工物流行業需求較弱及國際海運集裝箱運價大幅下跌影響，永泰運業績短期承壓，今年前三季度歸屬淨利潤近乎腰斬。

不僅是業績下滑，永泰運還面臨一定的流動性問題。截至2023年三季度末，公司短期借款與公司貨幣資金額度。隨着此次定增事項終止，永泰運5億補充流動資金無望。

值得一提的是，永泰運2022年上市，彼時公司首發募資6.72億元要投向五個募投項目，然而上市不足兩年，募投項目卻頻頻“變卦”，多次延期。

5億定增終止，補充流動資金無望

3月10日晚公告，永泰運公告顯示，公司決定終止向特定對象發行股票事項。

回溯前情，永泰運2023年7月21日晚間公告披露，公司擬向特定對象募集資金總額不超過5億元，定增價格為31.39元/股，扣除相關發行費用後擬全部用於補充流動資金。發行對象為公司控股股東、實際控制人之一陳永夫。

彼時，永泰運表示，在2020年至2022年，公司營業收入分別為9.52億元、21.45億元及30.12億元。隨着公司跨境供應鏈服務業務規模的持續擴張，公司對於營運資金的需求進一步增加。

基於這樣的背景，永泰運希望通過向特定對象發行股票募集資金，能夠在一定程度上增強公司的資金實力，進一步為公司持續擴張業務規模、深化戰略佈局提供資金支持。

彼時，永泰運還表示，本次發行由公司控股股東、實際控制人之一陳永夫全額認購，陳永夫持有公司股權比例將得到提升，有助於進一步增強公司控制權的穩定性。同時，控股股東全額認購本次發行的股票表明了對公司未來發展前景的信心，併為公司未來發展提供了有力的資金支持，有利於提高公司對潛在投資者的吸引力，提升公司整體投資價值。

值得一提的是，永泰運在2023年7月21日晚發佈定增預案時，公司股價在當天報收於41.55元。之後，永泰運的股價一路震盪走低，最低曾跌至18.38元，2024年3月11日的最新收盤價為24.75元，低於定增價格2成。

對於終止定增，永泰運表示目前公司日常生產經營情況正常，公司決定終止本次向特定對象發行股票事項是綜合考慮當前公司實際情況及市場環境等因素後作出的決策，不會對公司生產經營情況與可持續發展造成影響。

需要指出的是，當前永泰運可能面臨一定的流動性壓力。截至2023年三季度末，公司的貨幣資金為5.84億元，同期短期借款為5.55億元。由此可見，公司貨幣資金剛剛可以覆蓋短期借款。而隨着此次定增事項終止，永泰運5億補充流動資金無望。

上市後業績變臉，募投項目生變

公開資料顯示，永泰運是一家主營跨境化工物流供應鏈服務的現代服務企業。2023年是永泰運登陸A股的第二年，公司業績就大幅“變臉”。

財務數據顯示，2023年前三季度，永泰運錄得營業收入約為18.43億元，同比下降23.57%；對應歸屬淨利潤為1.42億元，同比下降42.2%；同期歸屬淨利潤則為1.23億元，同比下降47.57%。

對於業績變化，永泰運表示，公司營業收入出現下降主要因國際海運價格較去年同期出現明顯波動，此外，化工物流行業需求較弱。

然而，在上市前夕至上市當年，永泰運業績表現一直處於穩步增長狀。其中2020-2022年公司實現營業收入分別約為9.52億元、21.45億元、30.12；同期歸屬淨利潤分別約為7421萬元、1.68億元、2.94億元。

不過，永泰運的這種業績增勢並未持續，上市次年就被打破。

從營收構成來看，2023年上半年永泰運跨境化工物流供應鏈服務貢獻營收佔比最高，該服務報告期實現營收7.86億元，佔比65.3%；供應鏈貿易服務、倉儲堆存服務、道路運輸服務實現營收分別約為3.1億元、4689.42萬元、2903.2萬元，佔比分別為25.79%、3.9%、2.41%。

觀察者網注意到，業績不理想的永泰運熱衷於外延式併購，上市後兩年不到的時間內，永泰運兩度變更募投項目用於收購股權。

2022年8月，永泰運公告顯示，擬使用“化工物流裝備購置項目”募集資金1.72億元收購天津瀚諾威100%股權。2023年2月，永泰運再度變更募投項目，擬對原募投項目“寧波物流中心升級建設項目”中的1億元募集資金變更為“收購紹興長潤100%股權”和“年產 8000噸化學品復配分裝及配套儲存項目”。其中紹興長潤股權收購評估增值率高達125.49%。而永泰運募投項目頻頻變卦，也曾遭到監管層追問。值得注意的是，頻繁併購或許能夠增厚公司業績，也能推高公司商譽給公司埋下“暗雷”。

值得一提的，前述“年產8000噸化學品復配分裝及配套儲存項目”需延期完成。今年1月18日，公司公告表示，該項目建設內容包括甲乙丙類倉庫、電石倉庫、復配包裝車間及相關公共基礎設施等。其中，復配包裝車間因配套設備的採購、安裝及調試等仍需一定時間，其部分驗收手續尚未辦理完成。因此，募投項目整體達到預定可使用狀態的時間需由原計劃的2023年12月延長至2024年9月。 

觀察者網注意到，這不是永泰運募投項目首度延期。2023年7月21日，公司公告披露，擬將“物流運力提升項目”達到預定可使用狀態日期由原計劃的2023年4月延長至2024年12月。

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