A股今年迄今僅受理一單IPO，證監會強調“堅決打擊欺詐發行等違法違規行為”

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/呂棟】

截至2024年3月14日午時，A股今年只有一家新受理的IPO企業。這顆“獨苗”為北交所IPO企業東昂科技。並且，東昂科技還曾在2022年9月衝擊創業板IPO，但2023年2月選擇了“撤退”。

值得一提的是，像東昂科技改道北交所的企業並不少。觀察者網根據同花順數據初步統計，截至2024年3月13日午時，今年至少有14家曾申報滬深的IPO企業，選擇了在今年進行北交所上市輔導備案。

另外易董數據統計顯示，截至2024年3月10日，北交所在審IPO數量為115家，同比增長64.29%。

不過，截至2024年3月13日午時，東方財富數據顯示，北交所今年新上市公司數量鋭減，由去年同期的16家下降至6家。並且，北交所今年有20家企業終止IPO，為去年同期的4倍。

一邊是企業紛紛改道，在審企業數量猛增，而另一邊則是新上市公司數量鋭減，終止IPO數量激增。機會真的在北交所嗎？

就在昨天（3月13日），證監會官網發佈消息稱，近日證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委擴大會議。會議強調，要依法從嚴監管市場，抓緊謀劃嚴把IPO入口關、加強上市公司和證券基金期貨機構監管等方面的政策措施，健全監管執法制度機制，強化監管問責，堅決打擊財務造假、欺詐發行、操縱市場、內幕交易等違法違規行為，切實保護投資者特別是中小投資者合法權益。

多家企業改道北交所

回顧北交所的歷史。2019年10月，證監會啓動全面深化新三板改革，各項舉措隨之而來。2020年7月，新三板精選層正式設立並開市交易。之後2021年9月為深化新三板改革，北交所設立。

在此背景下，北交所官網披露的528次受理記錄，涉及524家企業。最早一批受理時間為2020年4月，比北交所成立時間還早。其中奧迪威、鼎欣科技、太川股份、巍特環境均進行過兩次。

IPO摘要，數據來源：北交所官網

奧迪威全稱為廣東奧迪威傳感科技股份有限公司，其曾於2020年6月向全國股轉公司提交了在精選層掛牌的申請文件，但之後於2021年2月終止。2021年12月，奧迪威在新的保薦機構輔助下向提交北交所IPO申請，之後於2022年6月北交所上市。

奧迪威北交所IPO摘要，數據來源：北交所官網

並且奧迪威更早之前於2017年6月獲深交所主板IPO受理，但於2018年2月終止。所以奧迪威也屬於改道北交所的企業。

奧迪威深交所主板IPO摘要，數據來源：公司公告

觀察者網根據同花順數據初步統計，截至2024年3月13日午時，北交所披露的524家受理企業中，有59家屬於滬深IPO折戟後改道。

而與之相對的，北交所披露的終止企業中，終止後選擇滬深IPO的僅2家。比如匯通控股向全國股轉公司提交了在精選層掛牌的申請文件，但之後於2021年1月終止。之後匯通控股轉戰滬市主板，截至2024年3月13日午時，匯通控股處於提交註冊狀態。

匯通控股滬市主板IPO摘要，數據來源：上交所

59家滬深IPO折戟改道北交所（包括精選層）的企業，按首次受理時間分佈來看，2020年共有14家新受理企業為改道企業；2021年，新受理企業中屬於改道企業的數量降至6家。

2022年，或許由於觀典防務的激勵，新受理企業中屬於改道企業的數量猛增至19家。資料顯示，2021年11月15日，觀典防務成為首批北交所上市企業；隨後，於2022年1月27日通過科創板上市委審議會議，成為國內首家成功轉板科創板的北交所企業，歷時僅99天。

但之後轉板熱度有所消退，截至2024年3月13日午時，滬深交所官網顯示，受理的3家轉板企業最後更新日為2022年7月。

2023年前十個月，新受理企業中屬於改道企業的數量僅為9家，同比下降43.75%。

深交所轉板摘要，數據來源：深交所官網

不過，2023年11月和2023年12月，新受理企業中屬於改道企業的數量達到了10家，為2022年同期的3.33倍。

從消息層面來看，北交所2023年10月修訂《轉板指引》，修訂內容包括進一步理順轉板程序安排。保薦機構提交報備文件後，北交所將依規進行完備性核對，開展股票交易核查，並與滬深交易所就涉及的重要監管事項進行溝通協調。相關工作完成後，公司可以召開董事會、股東大會審議轉板事宜。這一程序安排夯實了啓動轉板程序前的準備基礎，有利於保障公司更加順暢高效推進轉板工作。

另外，2023年有市場傳聞稱，監管層將對核准制下的主板申報進行行業限制，明確“紅燈行業”（包括食品、防疫、白酒等）不能申報IPO、“黃燈行業”（包括食品、電器等）頭部企業才可申報。

2024年2月簽訂北交所上市輔導協議的老孃舅，其曾於2023年11月終止滬市主板IPO。關於終止A股主板IPO的原因，老孃舅董秘辦人士彼時對觀察者網表示，因保薦機構中信證券主動撤銷保薦，所以終止了IPO。中信證券提出撤銷保薦的理由，與老鄉雞類似，均是因為“紅黃燈”政策。

觀察者網根據同花順數據初步統計，截至2024年3月13日午時，今年至少有14家曾申報滬深的IPO企業，選擇了在今年進行北交所上市輔導備案。按前次IPO板塊來看，其中主板5家、科創板2家、創業板7家。

北交所上市輔導摘要，數據來源：觀察者網根據同花順數據初步統計

新上市公司數量鋭減

北交所官網顯示，截至2024年3月13日午時，處於正常IPO的企業共有116家，其中已問詢70家、中止33家、上市委審議（IPO已過會，但未提交註冊）為5家、提交註冊8家。

處於正常IPO企業摘要，數據來源：北交所

從註冊地來看，116家處於正常IPO企業中有21家來自浙江省，比例為18.1%；其次為江蘇省，比例為15.52%；廣東省共有16家，比例為13.79%。這三個地區佔了正常IPO企業的47.41%，接近一半。

註冊地摘要，數據來源：觀察者網整理北交所數據

保薦機構方面，保薦處於正常IPO企業數量在5家及以上的有6個。其中開源證券12家、民生證券11家、中信建投8家、浙商證券6家、東吳證券5家、招商證券5家。

其中榜首的開源證券目前正在深交所主板IPO，預計融資金額為40億元。其在申報稿中表示，北交所保薦上市業務是公司的優勢業務，隨着公司在北交所業務領域的客户和品牌積累，未來將作為公司業務發展重心引領公司其他業務條線穩步發展。

不過，開源證券在近年因北交所IPO保薦違規而收到監管措施處罰。比如2023年11月，北交所下發《關於對開源證券股份有限公司及相關責任主體採取自律監管措施的決定》。原因是開源證券在保薦江蘇箭鹿毛紡股份有限公司公開發行並上市項目中，存在對發行人收入函證程序執行不到位、對發行人關鍵人員的異常資金流水核查不充分、申報文件披露內容與保薦工作底稿不一致、保薦機構內控制度執行不到位等違規情況。

另外，排名第二的民生證券的保薦代表人在2023年12月，因保薦業務違規而被北交所口頭警示。

保薦機構摘要，數據來源：觀察者網整理北交所數據

從數量上來看，易董數據統計顯示，截至2024年3月10日，北交所在審IPO數量為115家，同比增長64.29%。不過，北交所新上市公司數量卻鋭減。

截至2024年3月13日午時，東方財富顯示，今年北交所新上市公司僅有6家，同比減少62.5%。今年新上市公司實際募資額為14.03億元，相較去年同期的20.82億元，同比下降32.61%。

另外，北交所IPO實際募資額比滬深要小的多。截至2024年3月13日午時，北交所今年新上市公司中最高實際募資額也才3.98億元，平均為2.34億元。而主板最低實際募資額為5.26億元，平均為11.96億元；創業板最低為3.86億元，平均為6.1億元；科創板最低為4.77億元，平均為14.26億元。

發行市盈率中位數來看，北交所為16.66倍，而主板為23.33倍，創業板為24.02倍，科創板為39.55倍。北交所發行市盈率和實際募資額相較滬深有所弱勢。

此外，北交所今年終止IPO企業的數量猛增。除因全面註冊制導致同比數據不好統計的主板外，截至2024年3月13日午時，北交所今年有20家企業終止IPO，為去年同期的4倍；創業板今年終止IPO企業為21家，相較2023年同期的33家，下降36.36%；科創板今年終止IPO企業為8家，相較2023年同期的12家，下降33.33%。

總體來看，北交所雖然在審企業猛增，並且獲得眾多滬深IPO折戟企業的青睞。但其今年新上市公司數量鋭減，發行市盈率中位數較低，終止IPO企業數量猛增。