萬物雲越過山丘

（文/解紅娟 編輯/馬媛媛）“一起越過房地產開發時代的山丘。”

3月22日，萬物雲發佈2023年業績發佈會，萬物雲董事長朱保全表示，2023年至2025會是行業的分水嶺，此岸是房地產開發的末遊，彼岸是基於不動產持有的消費，而此岸已近尾聲。

幸運的是，萬物雲早早就意識到“拼爹”不是長久之計，因而地產開發行業斷崖式退潮一事對萬物雲業績影響較小。

數據顯示，截至2023年12月31日止年度，萬物雲實現總收入331.83億元，同比增長10.2%。其中，社區空間居住消費服務實現187.38億元，同比增長13.0%；商企和城市空間綜合服務實現116.64億元，同比增長4.7；AIoT和BPaaS解決方案服務實現27.81億元，同比增長16.9%。

得益於此，年內萬物雲利潤同步增長。數據顯示，截至2023年12月31日止年度，萬物雲毛利為48.12億元，同比增長13.7%；利潤為20.36億元，增長28.3%；核心淨利潤23.4億元，同比增長29.8%。

與此同時，萬物雲將大手筆分紅。董事會建議以截至2023年12月31日止年度的核心淨利潤的55%對股東進行利潤分配，全年利潤分配為每股1.092元（含中期已派付股息0.315元（含税））。若以3月21日收盤價計算，分紅率約66%，股息率高達6.23%。

收入結構轉換

完成從此岸到彼岸的跨越，並不容易。

收入結構轉換首當其衝。朱保全指出，大股東開發商不可能再回到大開發時代。由此帶來的問題是原來高毛利的開發商增值服務快速回落，因為地產銷售緩慢帶來的增量下降，以及開發商應付的空置房物業費增多。

“這對財務報表帶來的影響需要時間的消化，但更需要物業公司擺脱路徑依賴、獨立自主轉型的決心。”朱保全説道。

基於此，萬物雲提出了蝶城戰略和客户多元化戰略，且均在2023年取得階段性成功。

萬物雲副總經理葉菲介紹，2023年，在公司保持規模增長的同時，與萬科集團的關聯交易的佔比從去年的16%下降到2023年的13.5%，非開發商業務的收入佔比提升到82.5%。

其中，住宅物業服務方面，來自萬科集團及其合營企業及聯營公司的財務收入為90.28億元，佔總住宅物業服務收入的53.1%，較2022年同期的54.35%減少了1.25個百分點。

物業及設施管理服務方面，來自萬科集團及其合營企業及聯營公司的財務收入為12.73億元，佔總物業及設施管理服務收入的15.34%，較2022年同期的15.16%減少了0.17個百分點。

蝶城戰略方面，截至2023年12月31日，萬物雲累計對150個蝶城進行流程改造，包含1124個住宅物業項目，其中本年新增112個蝶城的流程改造。

由於經過流程改造實現效率提升的蝶城數量增加，以及蝶城運營在流程改造後的持續迭代和優化，改造後蝶城的毛利率增加4.5個百分點，並帶動住宅物業整體毛利較去年同期增長55.5%。

萬物雲表示，2024年將繼續推進不少於100個蝶城的流程改造。截止2023年12月31日，萬物雲累計打造621個蝶城底盤，其中標準蝶城191個，主攻蝶城188個，目標蝶城242個。報告期內，蝶城內新增住宅物業項目數量共319個。

值得一提的是，在蝶城模式帶來的區域優勢下，樸鄰業績持續增長。報告期內，萬物雲二手房屋買賣業務總交易額達到213.46億元，同比增加24.5%；二手房屋租賃業務總交易額達到1.51億元，同比增加4.5%；二手房買賣收入達到4.08億元，同比增長25.1%。

規模增長

朱保全擔憂的第二個問題是規模增長帶來的系列問題。

眾所周知，“公司規模、品牌”是存量市場選秀中的重要比較因子。然而規模增長的背後其實隱藏着一系列問題，比如人力資源與服務品質保障問題、服務品質下降帶來客户繳費意願降低問題、員工工資支出問題、現金流保障問題等。

在朱保全看來，唯有積極擁抱技術，並堅持客户至上的文化才能破解規模增長帶來的或有問題。

萬物雲也是業績證實了這一點，且在原有客户承壓的背景下，AIoT及BPaaS解決方案成為萬物雲新的增長點。

數據顯示，2023年萬物雲AIoT及BPaaS解決方案收入27.81億元，佔公司總收入的8.4%其中，AIoT解決方案實現收入14.17.5億元，同比增長2.4%；BPaaS解決方案服務實現收入13.63.1億元，同比增長37.2%。

具體來看，期內，AIoT解決方案成功將過往服務開發商積攢的硬件科技能力延伸至其他行業客户，報告期內新增數十個外部客户，包括通信企業巨頭、各地保障房企業及頭部基建類企業等；企業遠程服務承接汽車巨頭企業人事共享中心項目，同時對頭部通信企業、大型公募基金等提供遠程服務。

值得一提的是，科技戰略成果不但助力業務提效，同時還帶動管理費率下降了0.9個百分點。

與此同時，萬物雲資金狀況良好。數據顯示，截至2023年12月31日止年度，萬物雲年內利潤為20.36億元，全年經營活動所得現金流量淨額為25.86億元，盈餘保障倍數（經營活動所得現金流量淨額與年內利潤的比值）為1.3倍。

在朱保全看來，萬物雲的現金流通與業主的繳費意願、服務質量有着緊密聯繫。對於規模小的企業而言，將服務質量維持高位較為容易實現，其現金流通常能夠維持在一個良好的態勢。然而，隨着企業規模的數量級出現變化，維持服務質量穩定性的難度也將指數級增長。

朱保全直言，“從公司更名為萬物雲那一刻開始，我們期待技術研發與服務理念並重，遵從‘重塑空間效率、服務歷久彌新’的使命，以空間構建服務網絡，搭建服務生態。勞動力雖然短期緩解，但長期仍呈現短缺的趨勢，AI正在解構傳統產業模式。”